越秀服務獲資本市場肯定 海通國際首次覆蓋給予優於大市評級

5月17日，知名券商海通國際首次覆蓋越秀服務（股票代碼：06626.HK），給予優於大市評級，按2022年盈利預期給予9.4倍估值，目標價4.6港元。海通國際報告稱，此評級是海通國際對越秀服務的國企背景和高於行業平均水平的增長率的認可，這意味着越秀服務在資本市場再獲肯定與支持。

淨利潤快速增長，業績表現靚麗

越秀服務於2021年6月28日在香港成功上市後，2021年全年各項經營指標實現快速增長。根據年報顯示，越秀服務2021年實現營業收入人民幣19.18億元，同比增長64.2%。憑藉自身差異化的競爭優勢，越秀服務創造了紮實的業績，展現出良好的成長性。

因此，海通國際在報告中指出，越秀服務在2020年和2021年的收入和淨利潤均實現了快速增長，收入分別同比增長30%和64%，淨利潤分別同比增長118%和81%。2021年的淨利潤增長率在同行中排名第四。基於越秀服務盈利快速增長、高於行業平均水平的增長率的認可，海通國際首次覆蓋越秀服務，並給予優於大市的評級。

國企背景優勢凸顯，吸引資本市場關注

作為大灣區的龍頭物企，越秀服務擁有30年城市運營經驗，依託越秀集團、廣州地鐵及越秀地產豐富的資源，深耕大灣區，已形成以大灣區為核心，面向華東、華中、北方和西南拓展的“1+4”全國化佈局。

海通國際在報告中指出，越秀服務作為城市運營服務提供商，母公司越秀地產是廣州市政府旗下具國企背景的房地產開發商。對此，海通國際認為有國企背景的公司通常比私營企業財務狀況更好。母公司財務狀況較好，也意味着物管公司關聯交易風險較小。根據恆生物業服務和管理指數（HSPSM）所示，擁有國企背景的越秀服務自年初至今的股價表現在海通國際追蹤的主要同行中表現最優。越秀服務母公司越秀地產在2021年銷售額首次突破千億並且財務穩健，這為越秀服務鞏固其在大灣區物管領域的龍頭地位，提供了強大支持，引起資本市場關注。

獨特的TOD業務和豐富商管經驗，提供增長動能

海通國際在報告中指出，廣州地鐵作為越秀服務的戰略投資者，與其共同構建獨特的TOD綜合物業管理模式。因此，越秀服務自帶“地鐵概念”，形成了顯著區別於資本市場上其他物業股的差異化優勢，成為業內地鐵TOD物業概念股。

越秀服務在TOD綜合物業管理上具有極強的核心競爭力，外拓成效顯著，營收成績表現亮眼。截至2021年底，越秀服務TOD在管面積565萬平方米，合約面積612萬平方米，自TOD物業管理所得收入為人民幣2.38億元，佔總收入的12.4%。年初，越秀服務中標福州地鐵二號線，成功走出廣州。同時，越秀服務亦與長沙、青島等城市的地鐵公司建立業務聯繫，積極推進戰略合作，進一步推動其TOD綜合物業管理業務的全國化進程。

越秀服務不僅在TOD綜合物業管理經驗上具有優勢，也在不斷地發揮專業化商業運營服務能力。海通國際指出，越秀服務為許多高端寫字樓提供服務，包括廣州地標性建築，如廣州國際金融中心和廣州越秀金融大廈等。越秀服務作為高端寫字樓物業管理引領者，近年來，越秀服務在現有的在管商業規模基礎上，不斷外拓發展，穩步提升商業在管規模。根據年報所示，商業物業管理及運營服務的收入為人民幣4.93億元，同比增長38.2%。

憑藉股東越秀地產強大的國企背景優勢以及擁有TOD綜合物業管理模式的多元化業務網絡，越秀服務在大灣區擁有極強知名度和競爭優勢，備受投資者關注。此次海通國際首次覆蓋給予優於大市的評級，更意味着越秀服務在資本市場獲得了進一步肯定與支持。越秀服務將堅持穩健發展、進一步擴充多元業務，今後將不斷為股東及投資者創造理想回報。