招商證券：首予朝雲集團(06601)”強烈推薦”評級 多元發展成長可期

智通財經APP獲悉，招商證券發佈研究報告稱，首予朝雲集團(06601)”強烈推薦”評級，預計2022-24年實現營收18.6/23.2/29.2億元，歸母淨利1.2/1.5/1.9億元。2021年實現營收17.7億元，2017-21年對應CAGR5.62%，目前資金儲備充裕，高派息政策體現業務信心。渠道方面，搭建全國性多渠道銷售網絡體系，線下渠道優勢突出，線上渠道長期保持高增速;產品方面，通過數字化提高產品研發能力，產品矩陣持續完善。隨着持續在家居護理行業夯實龍頭地位，並積極佈局個人護理、寵物護理兩大賽道，有望迎來高速成長期。

報告中稱，靈活用工朝陽行業前景廣闊，三大需求驅動行業高速成長。日化行業景氣度較高，三大細分賽道具有廣闊發展空間。中國家居護理行業呈現大市場+高增速發展趨勢，2019年中國家居護理市場市場規模達到458億元，預計2024年將以8.7%的CAGR增長至694億元，隨着低線城市滲透率持續提升且具有廣闊的增長潛力。另近年來消費者對美容、健康需求的持續提高，2019年中國個人護理市場規模達到4587億元，預計2020-24年對應CAGR為8.9%。此外，寵物經濟也發展助力寵物護理行業進入高速成長期，高分散格局下未來國產龍頭企業具有較大發展空間。

該行提到，公司堅持多品牌多品類戰略，構建全渠道銷售網絡，產品矩陣持續完善。戰略性聚焦家居護理、個人護理、寵物護理三大品類，打造八大核心品牌，品牌孵化能力優秀。在家居護理與個人護理行業深耕多年，先發優勢顯著;近年來於寵物護理細分賽道持續孵化新品牌，業務發展迅速。同時，公司還打造了強大的全國性多渠道銷售網絡體系，線下分銷渠道優勢突出，線上渠道增速保持高增長，並通過構建內外聯動的研發平台，數字化提高產品研發能力，產品矩陣持續完善。