生鮮是一門難做的生意，為什麼這麼説呢？
中國近3萬億的水果行業市場，至今沒有一家上市公司。
如此之大的蛋糕，並非沒有擁躉者，反而多如牛毛，再加上近幾年乘着互聯網的風口，不少玩家前赴後繼湧入這一賽道，也曾呈現出了百花齊放的盛況。
但即便如此，這麼多年過去，最終能經過市場驗證的卻寥寥無幾，我們見證了太多的創新生鮮模式從被資本追捧到最後的資金斷鏈潦潦收場，關店潮頻現的市場現象。
歸根到底，皆是因為水果產業高度分散、市場形態不一、損耗成本巨大，零售商們要想做成生鮮連鎖的生意，必須邁過多道坎，這些都導致了水果註定是一門難做的生意。
誠然，沒有王者，大師還是有幾個的。
在水果零售市場，素有“南百果、北鮮豐、西洪九”之稱，其中百果園堪稱“國民水果店”，上班或回家的路上，總有一家在你身邊。
如今，21歲的百果園，很有可能打破這一僵局，正式向“水果連鎖第一股”的王座發起衝刺！
壹
百果園即將上市的消息再次傳出。
近日，證監會對外披露深圳百果園實業(集團)股份有限公司提交“股份有限公司境外首次公開發行股份”相關材料，一旦獲得受理，意味着百果園或將4約份在港交所遞交招股書，有望成為國內“水果零售第一股”。
其實，百果園早已確立上市目標，尤其2015年後資本的瘋狂加碼註定了百果園“上市”的必然性，而問題僅在於何時上市、在哪兒上市，怎麼把故事講得更動聽（拿更多的錢）。
於是，近幾年百果園變得冒進、瘋狂，不斷加快融資、開店、併購、種植基地、供應鏈的步伐，為了彌補單一的水果零售業務還進軍大生鮮等領域，開啓多元業務佈局。
最後，百果園為“上市”這事兒，前前後後忙活了不下兩年。
據瞭解，早在2020年4月，百果園完成股份制改革。同年6月，百果園向中國證監會國際部遞交“境外首次公開發行股份審批”材料，擬赴港交所主板掛牌上市。
不過當年百果園並未在港交所遞交招股書，但其於當年9月10日獲得發行核准(有效期12個月)，已失效。
此後，2020年11月，百果園與民生證券簽訂輔導協議，擬深圳創業板IPO，並在深圳證監局進行了輔導備案。
如今其上市進程又有新進展，兜兜轉轉一圈後，百果園似乎放棄了深交所上市計劃，回到了最初的赴港上市道路上。
可以説，如今的百果園，似乎離“上市”僅一步之遙。
貳
可這一步，卻宛如天塹一般！
因為不僅是百果園，國內水果三巨頭的上市之路都多有坎坷。
鮮豐水果在2019年底和中信證券簽署上市輔助協議後不了了之，2021年轉而選擇中信建投證券成為輔導團隊，並完成了A股上市的第一期輔導工作，但至今仍未有正式IPO的消息；
在水果行業中唯一一個接近上市的，便是做2B供應鏈的洪九果品，在2019年衝刺A股未果後，去年9月份轉戰港股，如今業已向港交所提交了招股書。
總之，導致百果園幾次上市未果的的具體原因暫時未知，但可以肯定的是，疫情之下，內憂外患的百果園經營難度只會越來越大。
一方面，是內部經營方面。
去年預期營業額未能實現，高價難高端又屢遭消費者詬病。即使有水果銷售巨頭的身份加持，百果園想經營線上電商，流量仍成問題；
拓店困難，原本百果園2020年實現萬店計劃已落空，截至2021年8月，百果園只有5000多家全國連鎖門店。
另一方面，是來自異業對手們的擠壓。
在百果園企圖依託線下零售網絡開展新業務時，互聯網巨頭入局，生鮮業務和社區團購競爭激烈，百果園壓力不小，不少社區生鮮品牌開始暴雷、收縮。
最重要的是，某種程度上，上市之於百果園而言，早已不再是乘勝追擊式的野望，而是轉變為了不得不為的續命之舉。
百果園謀劃上市的背後，是資本的不斷加持！
據“天眼查”披露，百果園已歷經8輪融資，估值超600億，投資者包括先驅投資、金雅福投資、知春資本、基石資本、中金公司、天圖投資、廣發信德和前海互興等。
叁
當前競爭對手多如牛毛的市場環境中，百果園需繼續借助資本的力量來維持擴張，最主要的是，在歷經8輪融資之後，百果園急需給近20家VC/PE提供一顆“定心丸”。
否則，即便是貴為頭部的百果園，也仍有可能倒在黎明前夕。
百果園1997年在深圳起步，那時候還只是餘惠勇的一個普通水果檔。
直到2001年12月，深圳百果園實業（集團）股份有限公司正式註冊成立，方才開啓公司化運營，是水果連鎖經營的第一人。餘惠勇的妻子徐豔林選擇夫唱婦隨，兩人現分別擔任着董事長和總裁的職務，是名副其實的“夫妻店”。
2002年，百果園第一家水果特許連鎖專賣店在深圳開業，而且只用了2年的時間，百果園就迅速加盟擴張至70多家門店。
2005年開始，百果園開始在供應鏈端發力，成立了果品供應鏈管理公司，深度參與到了水果採購、水果生產等基礎環節。
為了與擴張戰略協同，百果園不得不出資併購或合作本地水果零售企業。
2015年，百果園收購了當時北京最大的水果連鎖零售企業“果多美”，業務線從高端精品水果到大眾消費水果一應俱全；2016年，百果園收購水果電商“一米鮮”，多年的線下佈局之外，又開始進軍線上。
據統計，百果園先後併購或合作北京水果連鎖企業龍頭果多美、南京鮮時代、生鮮電商一米鮮、重慶頭部果業企業超奇達等。
隨着供應鏈和零售網絡完善，百果園的門店也快速增長。
公開資料顯示，百果園在2015年就已設立超1000家連鎖店，建立100多個水果種植基地。2017年時，百果園在全國43個城市的連鎖門店數超2800家，銷售額達84億元，成為全球範圍內規模最大的水果連鎖企業。
肆
截至目前，百果園已在全國超100座城市設有5000餘家門店，另建有28個倉儲配送中心，全球範圍內的特約供貨基地超200個。
為了調控成本，百果園曾作出過許多嘗試，包括將純加盟模式調整為直營合夥制，通過和店長分攤成本、共擔風險來調動門店積極性及回籠現金流。
按照這一策略，百果園總部和店長投資額為六四開，回本前按照比例抽傭，回本後利潤是四六開，店長佔據大頭。
採用加盟策略的百果園雖能迅速拓店，但店長本身也揹負着巨大的回本壓力。
以2019年百果園共計131億營收數據來看，百果園單店單日營業額為8219元，總利潤率低於5%，屬實是本大利薄。
百果園雖然通過直營合夥制降低了加盟店長的前期成本，但為了維護其高端產品、服務定位，特別是“三無退貨”政策，在日常運營中總部其實給店長施加了不少額外壓力，就難免出現質量問題的隱患。
截至3月17日，黑貓投訴平台有關於百果園的投訴量多達1198條，大多都指向了“水果質量差”、“霸王條款”等。
插上資本的羽翼，百果園顯然有些好高騖遠、急於求成，從水果到生鮮再到食品的野心漸顯，殊不知，一旦本業不精、基本盤不穩，等待它的將是全面潰敗。
伍
中國水果市場可以用“鮮活”和“繁榮”兩個詞來形容！
從線下到線上的融合，國內國際鏈接，從北方能吃到南方的熱帶水果，到農村也能吃到進口的稀罕水果……
數據顯示，預計到2025年我國水果行業市場規模將達到27460.1億元左右。
可以預見，未來水果連鎖品牌賽道競爭將愈發激烈，中國“水果連鎖零售第一股”最終花落誰家，仍未可知。
在消費者沒有強品牌認知的基礎上，鮮豐水果、洪九果品等都將分流百果園的市場份額，而來自生鮮電商、中大型商超乃至菜市場個體攤販的競爭壓力，同樣不容百果園小覷。
另外，由於定位較高，百果園給人價格偏高的印象。最主要的是，它錯過了上市的最佳時機。
如果百果園早兩年、趕在生鮮電商爆發前上市，它的優勢還是比較明顯的，説不準還能重塑生鮮行業。
現在生鮮電商集體發力，行業被資本耕了一遍又一遍，內卷非常嚴重。
百果園這個時候才上市，未來就變得不明朗了。
參考資料：
《百果園上市，不能再拖了》，未來消費APP
《百果園欲戴“水果連鎖第一股”王冠》，零售商業財經
《百果園要上市：速開5000家門店，年銷售額超百億》，產業科技
《百果園再傳上市，“老大難”的水果業沒有新故事》，鳳凰網科技
《百果園被傳4月向港交所交表，門店超5000家，佈局下沉市場》，消費記
《百果園計劃4月向港交所交表：門店數超5000家，2020年全渠道銷售額超100億》，IPO早知道