大盤：上週，兩市全線回調，滬指單週跌幅3.43%，創近5個月新高，萬得全A指數單週下跌4.53%，創2020年3月以來單週跌幅新高!
北向資金：北向資金上週成交淨賣出67.37億元。最新持股數據變動顯示，陸股通合計持有2213只個股，持股量較上週末減少4083.66萬股，增持的有776只，55股獲陸股通增持比例超50%。個股方面，北向資金整體流出環境下，東方財富逆市殺出，成為近期北向資金逆市加倉最多的個股!
【東方財富獲得4家券商聯合推薦金股】
券商的2月金股名單陸續出爐，目前已有10家券商披露了2月金股組合，據不完全統計，東方財富獲得國信證券、開源證券、西部證券、中信建投4家券商的聯合推薦，是券商推薦次數最多的個股!
西部證券認為，東方財富旗下多個流量入口積累了超過千萬月活躍用户，隨着公募基金市場規模提升以及財富配置結構變化，預計較強的流量變現能力或令基金代銷業務保持較高成長性。
【首批券商發佈業績公告：七成券商淨利增長超50%，最高逾10倍，計提減值準備大幅增加】
剛剛過去的2020年，推動資本市場改革的政策不斷出台，全面註冊制時代到來，二級市場交投旺盛，Wind數據顯示，2021年1月份兩市日均成交額高達1.08萬億元，為近半年單月日均成交新高!券商成為享受制度紅利最大的贏家之一。
從業績數據中可窺一二，近日上市券商密集發佈業績快報/預告，近七成券商淨利增長超過50%，最高超過10倍。
2020年資本市場整體回暖，券商業績整體向好，堪稱“豐收之年”。截至1月28日，已經有17家上市券商發佈了業績快報/預告，已披露的券商淨利潤全部實現正增長!
“互聯網券商”東方財富是增速最快的券商之一，預計去年實現歸母淨利潤45億元至49億元，同比增長145.73%-167.57%。公告顯示，主要是由於證券業務相關收入，以及金融電子商務服務業務收入同比實現大幅增長。
除證券業務以外，東方財富還受益於公募基金大爆發，基金代銷業務取得不錯的表現。從2020年前三季度數據來看，東方財富旗下互聯網基金平台天天基金的基金銷售金額為9950.68億元，同比增長112.26%。
東北證券分析師王鳳華指出，券商密集公佈業績預告，行業景氣度得到驗證。受益於市場持續回暖以及市場改革下券商積極推動業務轉型，券商年度業績普遍高增。2021年是資本市場改革加速之年，隨着全市場註冊制配套的相關政策陸續落地，券商業務空間進一步拓寬，盈利能力有望持續改善。
計提減值增加對業績影響幾何?
雖然券商整體業績呈現爆發性增長，但另一方面，多家券商同時公佈了2020年相關計提資產減值準備規模，相比往年也大幅提升，鉅額計提也對券商業績造成侵蝕。
陳夢潔指出，由於2020年市場整體表現較好，市場活躍度和成交量明顯再上了一個台階，雖然部分券商雖存在計提減值的情況，但是相對於整體的業績佔比影響較小，對利潤的影響不大。此外，券商在當下時點選擇先進行壞賬清洗，也有利於為後續輕裝上陣做鋪墊，後續的業績表現值得期待。
【無懼調整!券商ETF(512000)獲40億元資金逆市加倉】
東方財富作為券商ETF(512000)第一大成份股，自然反映出對於券商板塊的景氣度，券商ETF(512000)也在同期表現出強勢的資金流入!
上週券商板塊近期持續調整，券商指數上週單週跌幅5.52%，日線調整至箱體下沿。
與此同時，券商板塊精準指向ETF——券商ETF(512000)卻迎來持續資金增持，Wind數據顯示，券商ETF(512000)近6個交易日分別獲得8億元、4.72億元、13.72億元、2億元、5.2億元、6.47億元，近6日淨流入資金高達39.76億元!位居所有股票ETF之首!
其中，1月26日單日13.72億元淨申購更是創下券商ETF(512000)上市以來新高!可見資金對於該品種的看好!
據中金公司測算，在2019年行業業績高基數的基礎之上，2020年—2021兩年行業的利潤增速將分別達到25%/21%，2021年證券行業的利潤會回到2000億元左右，也就是接近此前2015年的巔峯時期的水平。
當前券商板塊估值約為1.98倍PB，估值低位起跳，估值遠低於15年的5倍PB，及2007年的17.66PB。同時，從基金Q3持倉的情況，相較滬深300低配6.14%。預計隨着海外大選事件逐步落地，疊加高層定調十四五開好局的要求，在監管引導居民儲蓄資金流入資本市場定調下，持續的基金髮行入市節奏不變，因此當前萬億成交量有望繼續維持，市場可能在不斷累積市場燃點，券商板塊熱度也有望被激活，2021年繼續保持行業熱度和業績持續增長。
長江證券非銀團隊最新觀點認為：看好改革週期下行業配置價值。
1)券商進入業績快報發佈階段，在指數上漲、市場交易量放大、股票發行節奏加快背景下，券商進入良好業績增長階段，2020年淨利潤增速區間在20%-80%。
2)當前市場貝塔是短期影響行業表現的主要因素，市場熱度的提升有望構成券商股上漲的動力;長期來看，全面深化註冊制改革實現的資本市場擴容有望帶來行業業務空間的提升和商業模式的進階，成為推動行業盈利能力上行的驅動力。
【規避個股分化，借道ETF投資勝率更高】
越來越多投資者更願意通過券商ETF(512000)分享板塊行情，除了交易費用更低之外，相對個股的投資勝率也更高，如1月12日券商ETF大漲6.78%，漲幅超過90%成份股!
趨勢行情如2020年5月28日至7月9日區間券商ETF(512000)漲幅為51.34%，全面複製了證券公司指數表現。券商ETF(512000)跑贏了45中成份股中的32只，跑贏了同期71%的券商成份股。
從投資效率上看，華寶基金旗下券商ETF(512000)相對個股更簡單便捷，每手交易門檻僅110元左右，賣出無印花税(股票收取千分之一)。
另外，在計提減值頻發的環境背景下，通過一籃子個股更能夠有效的規避個股踩雷風險，且相對券商個股整體投資勝率更高。
【風險提示】中證全指證券公司指數基日為2007年6月29日，發佈於2013年7月15日。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。本文內容和意見僅作為客户服務信息，並非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考。我公司對這些信息的完整性和準確性不作任何保證，也不保證有關觀點或分析判斷不發生變化或更新，不代表我公司或者其他關聯機構的正式觀點。文中觀點、分析及預測不構成對閲讀者的投資建議，如涉及個股內容不作為投資建議。我公司及僱員不就本內容對任何投資作出任何形式的風險承諾和收益擔保，不對因使用內容所引發的直接或間接損失而負任何責任。基金過往業績不預示其未來表現，基金投資需謹慎。