上半年A股18個行業指數“飄紅”生物醫藥大漲近40%

今年上半年，在28個申萬一級行業中，有18個行業指數實現正增長，有10個指數下跌，其中，醫藥生物行業表現相當搶眼，生物醫藥位居首位（累計漲幅為38.93%），排在第2至第5位的分別是休閒服務業（38.48%）、食品飲料業（30.85%）、電子業（26.53%）、計算機業（22.07%）。受此利好，醫藥行業主題基金業績表現不俗。中國銀河證券數據顯示，醫藥醫療健康行業偏股型基金平均漲幅57.88%，其中，融通醫療保健行業取得73.68%的收益率（同期業績比較基準為31.65%）；融通健康產業同樣優秀，取得了70.07%的收益率（同期業績比較基準為27.47%），融通醫藥“雙雄”表現出色。

今年上半年，醫藥板塊上漲的邏輯是什麼？博時醫療保健基金經理葛晨認為，疫情相關投資機會可分為三個圈來進行框定。外圈的防護層（口罩、消毒）覆蓋的人羣最廣泛，受益最多，但是門檻太低，小作坊能幹，大公司也能幹，很難有公司能夠建立起競爭優勢。中間的疫苗和檢測覆蓋的是有感染風險的人。疫苗是盾，讓人們形成免疫屏障；檢測是矛，把潛在危險找出來，這兩塊是需求最大的。最內核是治療和藥物，主要是針對病人。這一部分關注度非常高，主題性機會很多，但針對的人羣數量較少，實際上能獲益的多少很難説。綜合市場空間、壁壘、需求持續性來看，中圈是比較好的投資區域。

回顧今年上半年的操作，融通醫療保健基金經理蔣秀蕾分析，在疫情初期，從投資佈局角度來看，他淡化了疫情短期影響，沒有追逐市場上所謂的熱點和主題，更多地從中長期產業趨勢和細分行業景氣度等角度來考慮板塊結構性的投資機會。創新藥、創新藥研發生產外包產業、創新醫療器械、疫苗、高端生物藥、優質醫藥連鎖等中長期有望能維持高景氣，且受政策負面影響較小，是中長期看好的方向，尤其是最有競爭力和成長性的好公司，預計中長期能夠跑贏行業。這也是蔣秀蕾重點佈局的行業，這些的行業佈局和個股選擇，成就了不俗的收益。

融通健康產業基金經理萬民遠則堅持逆向投資為，擅長從醫藥行業中優質細分賽道中挖掘成長性較好的低估值個股。與之同時，萬民遠認為，目前靜態來看，醫藥板塊整體估值依然在歷史中位數附近，市場對確定性較高的優質個股都給予了一定估值溢價，這些優質個股大部分都可以用時間消化估值。對醫藥板塊而言，萬億市場總有結構性機會，需要用時間換空間，醫藥值得也需要用時間去守候。

目前，醫藥板塊的估值是不是太高了？相關股票被“炒”得太熱了？葛晨認為，近期醫藥股確實漲了很多，很多醫藥股估值也確實很高，我們首先應該分析醫藥股為什麼漲為什麼貴，然後分析造成這一結果的背後的驅動因素是否發生了變化。我們認為當下的情況反映了投資者對疫情影響下經濟下行壓力的擔憂，這種擔憂導致了投資者對具有長期確定性、剛性需求資產的追捧。而造成這一局面的背後驅動力“疫情”大概率不會短期就完全結束，因此醫藥股的高估值也有可能繼續維持。此外，對於部分疫情防控相關的公司而言，疫情對其經營並非負面影響，甚至部分企業不僅盈利大幅提升，甚至競爭格局也因為疫情實現了彎道超車。對於這類公司，疫情常態化防控帶來的則是千載難逢的發展機會，股價上漲體現的是其公司價值的昇華。

展望後市，融通基金長期看好醫藥健康行業的投資價值。據瞭解，融通基金對醫藥行業有着深厚的積累，融通醫療保健基金經理蔣秀蕾為中國藥科大學藥物化學碩士，從業經驗13年，投資管理經驗8年；融通健康產業基金經理萬民遠為四川大學醫藥博士，從業經驗9年，投資管理經驗5年；融通基金醫藥研究團隊的研究員均是生物或化學博士，在其研究領域有着前瞻、深刻的理解。（經濟日報記者 周琳）

來源：經濟日報新聞客户端