在擁擠的科技成長賽道里 如何選擇靠譜的基金經理？
科技板塊有着很高的專業壁壘，浩瀚繁多的子行業和公司，行業發展極具顛覆性和爆發性，需要深厚的研究功力、獨到的行業理解和前瞻的發展眼光才能找到好公司。
當風口來臨時，科技板塊常常會暴漲，而熱情消退後，科技板塊又會暴跌，需要及時調倉減倉才能保住收益。
以上這幾點，普通投資者都很難做到，但我們可以依賴基金經理幫我們去做上面這些事情。
然而在全市場近3000只包括普通股票型、偏股混合型和靈活配置基金的主動權益基金中選一隻心儀的科技基金或一位靠譜的科技基金經理，實際上並不容易。
目前，科技基金經理有很多，包括馮明遠、金梓才、潘明、彭海平、胡宜斌、陳立、陳平、張仲維、朱建明、邵卓、王凱、錢鑫、付偉、蔣建偉、劉晨、彭凌志、鄭希、劉格菘等多位擅長科技板塊業績優秀的基金經理。
先來看一下科技主題基金在不同市場中的表現：
(圖片來源：平安證券研究所；注：基金在上漲、下跌、震盪市場中的表現為業績在同期可比基金中的排名分位點，越接近1，業績表現越好。)
根據平安證券研報，我們選取了4位風格互異的基金經理，看看他們是如何捕捉科技成長股行情的，是否值得我們託付？
先説結論：
(1)富國李元博：會對市場中觀熱點做預判，進行板塊/賽道切換，持倉組合動量特徵較為明顯；偏好長期增速和ROE穩定較高，以及盈利增速明顯提升的公司；注重估值安全，賽道內部個股會基於估值做切換；持股週期不長，左側賣出，不戀戰，小步快跑。
(2)富國許炎：注重自下而上選股，偏好賽道龍頭，核心持倉基本都是具有較強壁壘、有長期成長空間的龍頭公司，短期估值容忍度較高；持股週期長，較少做切換/波段；在各TMT子行業選股alpha穩定性較高，能力較為均衡。
(3)交銀施羅德郭斐：偏好電子行業，擅長在各個細分賽道內挖掘個股，特別是長期成長性較好的標的，且標的公司業績上下游產業鏈交叉驗證可操作性高；自下而上和精選賽道雙管齊下，持股週期長，較少做波段。
(4)華安胡宜斌：小市值特徵顯著，注重估值安全，但偏好小市值股票或令承載的規模容量受限；偏好挖掘具備盈利裂變潛質、業績兑現時間最快、具備較高業績彈性的賽道和標的，左側佈局，逆向投資；細分賽道覆蓋廣，高換手，通過不斷的調倉切換行業，來抓取行業成長性最大、戴維斯雙擊的階段。
下面就來具體看一下：
1、富國基金李元博
碩士，自2009年9月至2010年12月在湘財證券有限責任公司任研究員；自2010年12月至2011年9月在天治基金管理有限公司任研究員；自2011年9月至2015年7月在匯豐晉信基金管理有限公司任研究員、基金經理；2015年7月加入富國基金管理有限公司，目前擔任富國高新技術、富國創新、富國科技創新、富國科創主題3年、富國創新趨勢、富國科創板兩年定開基金經理。
(數據來源：Choice數據)
李元博早期持倉較為分散，19年以來組合結構聚焦TMT。近2年操作來看，基金經理會對市場中觀熱點做預判，進行板塊/賽道切換，持倉組合動量特徵較為明顯。
偏好長期增速和ROE穩定較高，以及盈利增速明顯提升的公司。組合持倉分為2類：一類是成長空間大、商業模式好、競爭力強的公司；另一類是短期有爆發力，但是長期增長存在一定不確定性的公司。前者持有期可能會較長，但後者，達到中短期目標價後會選擇退出。
注重估值安全。賽道內部個股會基於估值做切換。賣出操作會偏左側。左側賣出一些在趨勢中的股票，可能會導致犧牲後面一段的收益率。持股週期不長，小步快跑。
2、富國許炎
碩士，曾任興業證券研究員；2015 年 6 月加入富國基金管理有限公司，2019年 3 月起任富國互聯科技股票型證券投資基金基金經理。
(數據來源：Choice數據)
注重自下而上個股挖掘，各TMT子行業選股alpha穩定性較高，能力較為均衡。偏好賽道龍頭，重倉股整體市值大，基本都是具有較強壁壘、有長期成長空間的龍頭公司，短期估值容忍度較高。持倉二十大之外的標的非龍頭，系短週期景氣度高的板塊及公司，靠其博取業績彈性。
均衡佈局，TMT子行業結構相對均衡。通過結構分散，應對單一賽道波動對組合的影響。持股週期長，較少做切換/波段。互聯科技主題基金，配置了港股消費互聯網領域標的，騰訊、美團等。
3、交銀施羅德郭斐
2009年8月至2014年3月於高盛(亞洲)有限責任公司/高華證券公司任職。2014年加入交銀施羅德基金管理有限公司，目前擔任交銀施羅德成長30、交銀施羅德經濟新、交銀施羅德創新領航基金經理。
(數據來源：Choice數據)
基金經理偏好電子行業，擅長在各個細分賽道內挖掘個股，特別是長期成長性較好的標的。
個股選擇方面，自上而下和自下而上相結合。自上而下判斷產業趨勢，緊密追蹤產業鏈動向；自下而上從公司業績彈性分析入手，錨定公司價值後進行趨勢挖掘，並通過各種形式的產業鏈交叉驗證。
個股集中度較高。換手偏低，持股週期長，對於重倉股很少做波段。不排斥高估值的公司。基金經理會根據市場風格，會做一些符合市場熱點賽道切換，例如2020年Q2切入軍工賽道，2020年Q4切入週期賽道。
4、華安胡宜斌
歷任杭州核新同花順股份有限公司產品經理，長江證券股份有限公司研究員，上投摩根基金管理有限公司研究員。2015年5月加入華安基金，目前擔任華安媒體互聯網、華安智能、華安成長基金經理。
(數據來源：Choice數據)
小市值特徵顯著，且注重估值安全。偏好小市值股票或令承載的規模容量受限。偏好挖掘具備盈利裂變潛質、業績兑現時間最快、具備較高業績彈性的行業或賽道，通過輪動換手和個股選擇獲取超額收益。
細分賽道覆蓋廣，左側佈局，逆向投資。通過不斷的調倉切換行業，來抓取行業成長性最大、戴維斯雙擊的階段。
集中度隨組合規模變大而有所降低。通過分散持倉，高換手，控制風險。總體而言，細分賽道覆蓋廣，左側佈局，逆向投資，輪動頻繁。
科技主題基金波動較大，投資者需要根據自己的風險偏好進行選擇。長期看，科技的進步是在不確定的局勢中確定性較強的賽道之一。科技成長也是大部分機構比較看好的方向，包括5G、新能源、雲計算等方向。
找到靠譜的主動基金經理，有助於我們的投資佈局。
(文章整理自平安證券研報)