作者：時代財經 易揚
10月20日，正通汽車(01728.HK)發佈公告稱，公司控股股東Joy Capital Holdings Limited及王木清已與廈門信達（000701.SZ）簽署協議，擬收購正通汽車控股股東持有帶投票表決權的29.9%股份。
自三季度以來，正通汽車旗下部分經銷商出現大面積癱瘓狀態，眾多準車主交了車款卻陷入無法提車的狀況，這也證實了此前正通集團資金鍊緊張的傳聞。據悉，今年上半年，正通汽車已虧損超13億元。
在收購公告發出後，今日上午九點，正通汽車和正通債券宣佈短暫停牌。目前，正通汽車股價報收每股1.08港元，在前兩月，其股價更是在1港元以下震盪。而當前其僅為29.13億港元的總市值，已較2017年高峯期縮水八成。
據瞭解，此次廈門信達入股一事早有先兆，在今年8月份，就有正通旗下維權車主向時代財經透露，據內部人士向其告知，有廈門國資背景企業將注入資金紓困。雖然多位車主陸續提車，但正通汽車的資金問題仍然未能根治。據時代財經從正通汽車多家4S店維權羣獲悉，雖然慢慢都在提車，但一直處於排隊中，有車主表示，這種狀況可能會長時間持續。
10月20日，時代財經就收購事宜等問題致電廈門信達董秘辦，相關工作人員向時代財經表示，雙方交易目前正在進行，相關信息都可參考公告披露的內容。
此外，沃爾沃和奧迪在近日則是被曝出取消部分正通汽車旗下4S店的經銷權，這對於主營豪車業務的正通汽車來説，無疑是又一個壞消息。
廈門信達或成為最大單一股東
根據雙方公告，目前公司控股股東Joy Capital持有公司股份為1383516820股份，佔公司股份總數約51.29%，並在昨日聯合董事會主席王木清與廈門信達訂立買賣協議。
作為買方，廈門信達擬通過支付現金方式收購正通汽車帶投票表決權的29.9%股份，按照正通汽車已發行的帶投票表決權股份總數計算為806535284股，每股轉讓價格為1.74港元/股，受限於約定的價格調整機制的前提下，轉讓對價總額暫定為港幣1403371394元。
天眼查顯示，廈門信達背後擁有地方國資背景，其最大股東為廈門國貿控股集團有限公司，持股佔比為29.18％，該公司則是由廈門市國資委100％持有。
10月20日，對於雙方交易，全國乘聯會秘書長崔東樹告訴時代財經，廈門信達有國資背景，對於正通汽車來説，解決其資金難題有很大幫助，此外，正通汽車主營豪車業務，汽車銷售發展不錯，這個時機入股，廈門信達算是“撿了個便宜”。
據瞭解，廈門信達同樣涉足汽車經銷行業，公司曾經入選中國汽車經銷商100強，不過，作為廈門國貿控股集團的子公司，目前該公司主營核心業務聚焦於光電、物聯網產業等。
廈門信達也在公告中表示，交易完成後，買方將成為正通汽車的最大單一股東，同時各方將共同謀求逐步改善、解決正通汽車流動性問題的方案。
事實上，今年的汽車經銷商行業並不好過，多數企業處於虧損狀態，汽車消費復甦後，類似正通汽車這類資金緊張的企業仍未走出困境。
對於箇中原因，崔東樹向時代財經解釋稱，這類企業主營的汽車業務是不錯的，不過很多隱性的壞賬是因為出現在其它投資和不同行業，雖然汽車銷售業務發展不錯，但其它領域的投資虧損導致整體的資金困境，“未來，經營能否好轉，還是要梳理好主業和副業的關係。”
不過，二者的交易仍存不確定性，在廈門信達的公告中，其披露了9條交割先決條件，其中包括正通汽車出具2020年度經審計合併報表而且雙方滿意該報表的內容；正通汽車經營狀況未出現重大不利影響的變化等等。隨着三季報披露期的來臨，以及相關車主提車等問題尚未完全解決，或許都會成為雙方交易的變數。
沃爾沃、奧迪取消其部分經銷權
雖然三季度車市回暖迅速，但能否完全填補正通汽車今年以來的持續虧損仍然未知。
據最新數據顯示，今年上半年，正通汽車營收92.41億元，同比減少46.98%；股東應占虧損13.66億元。
近幾年，正通汽車的發展一直在走下坡路。數據顯示，正通汽車在2018年淨利潤達到12.24億元，2019年大幅下滑45.77％至6.64億元；其營業收入從374.56億元下滑6.19％至351.38億元，營收利潤有所下滑，但正通汽車在各大經銷商榜單上，依然常年盤踞在第十左右。
今年前6月，正通汽車共銷售新車21572台，同比下降約58.6%，其中豪華及超豪華品牌銷量為17570台，同比下降約57.0%；實現新車銷售毛利率4.1%，相比上年同期減少0.6個百分點。
上半年正通汽車的負債總額則攀升至290億元，資產負債率超過行業紅線，達70.19％；其流動比率和速動比率相較去年底也有相應上漲，分別達到1.03、0.87。
目前，正通汽車處於債務高企，資金狀況不容樂觀的態勢，但更為急迫的是，其主營業務再遇重大動盪。
近日，沃爾沃官方宣佈，由於有極少數經銷商在經營過程中出現了無可挽回的狀況，無法進行正常運營。為此，沃爾沃汽車銷售（上海）有限公司、沃爾沃汽車（亞太）投資控股有限公司終止了與相關經銷商的合作。
時代財經獲悉，上述經銷商包括廣東中汽南方勝沃汽車銷售服務有限公司、東莞中汽南方汽車銷售服務有限公司、北京中汽南方中關汽車銷售有限公司等16家經銷商企業，而上述經銷商正是正通汽車旗下在全國各地的品牌4S店。
此外，有媒體報道，奧迪也取消了與正通汽車合作的5家品牌4S店的授權。事實上，在今年9月，深圳一位維權車主就向時代財經表示，在他們的全國用户羣內，有車主提到奧迪將取消正通汽車的部分經銷權。
在上述豪車品牌取消經銷權後，正通汽車目前經營的門店數量暫時不能確定。但從其年報數據可知，截止上半年，正通汽車擁有豪華及超豪華品牌5S/4S店105家、中高端品牌4S店13家，包含其他品牌門店共136家，部分豪華品牌經銷權被取消，對其業務帶來的負面影響不容小覷。
作為國內知名的豪車經銷商集團，正通汽車的發展困境是今年以來汽車經銷行業的典型案例，如今迎來新的投資者，正通汽車能否解決資金困境，同時在汽車業復甦浪潮中轉危為機，值得關注。