晨報記者 趙智妍
銀行現金管理類產品，一直受到穩健型投資者的喜愛。但受新規影響，近來收益有所下行，但業內人士普遍認為，現金管理產品流動性好、風險低、收益穩等優勢不可撼動，未來依然在理財市場佔有重要的份額。
七日年化收益率普遍在2區間徘徊
據南財理財通數據顯示，截至2021年4月，從理財子公司現金管理類產品收益表現來看，只有8支產品七日年化收益率超3%。記者登入各家銀行APP觀察到，七日年化收益率破3的產品不多，普遍在2區間徘徊。其中，南銀理財日日聚寶七日年化收益率，為3.28%。據產品説明書顯示，贖回資金將於贖回確認日後三個工作日內到賬，流動性相對其他理財產品差了一些。光大理財的陽光碧樂活1號七日年化收益率為3.2%，申購和贖回確認都是T+1天。光大理財的現金A七日年化收益率為3.0%，優點是隨時贖回。交銀理財穩享現金七日年化收益率也達到3.1%，每天可快贖10萬。
據普益標準統計，2020年開始，每日開放的現金管理型理財產品收益呈現整體平穩下跌的走勢，下半年的收益率均位於3%左右。現金管理類產品收益率的走低原因有多方面，普益標準表示，一方面是由於同業存單發行利率和各類債券到期收益率下滑；另一方面則是由於現金管理新規之後，一部分按照新規整改的產品不得再投資非標準化債權類資產和低信用等級產品，且面臨久期的嚴格約束，產品收益下行壓力較大。
而在規模方面，據明明債券研究團隊統計，現金管理類理財存續量明顯上升，在淨值型理財中的佔比持續增大，截至2021年一季度末，現金管理類產品規模為7.34萬億元，佔全理財市場產品規模比為29.34%。
業內人士普遍認為，現金管理類產品既對投資、風控、估值等方面能力的要求相對不高，又符合資管新規對淨值型產品的要求，並因其流動性好、風險低、收益穩等優勢而被投資者廣泛接受。雖然現在整體收益率有所下降，但在銀行理財轉型過渡期內，現金管理型產品被認為仍將成為轉型過渡期內受低風險客户歡迎的產品類型。
將全面對標貨幣基金
伴隨着《關於規範現金管理類理財產品管理有關事項的通知（徵求意見稿）》的發佈後，現金管理類產品正全面對標貨幣基金。有業內人士表示，在估值方法、投資範圍、投資限制、組合期限、投資組合久期的要求上，銀行現金管理類產品和貨幣基金的監管要求高度一致，但在集中度、槓桿率指標上，差別較大。貨幣基金的槓桿率不超過120%，銀行現金管理類產品槓桿率不超過140%。
而銀行現金管理類產品相比貨幣基金主要的劣勢之一是，公募基金有免税優勢，而銀行現金管理類產品沒有。但現金管理類產品相比貨幣基金也有自己的優勢，在產品贖回上，目前所有貨幣基金T+0贖回的額度都是單日1萬元，普通贖回以T+1日和T+2日到賬為主，而不少銀行現金管理類產品在交易時間段內額度不受限制、贖回資金實時到賬，非交易時段基本能在T+1日到賬。
談到與貨基的競爭，分析人士認為，銀行可利用客户資源優勢，進一步探索現金管理類理財與客户生活場景深度結合的創新方向。例如，在互聯網金融以及電子支付快速發展背景下，商業銀行可充分發揮自身作為支付機構的優勢，積極探索現金管理類理財產品消費支付等功能，通過與本行APP內容相結合，構建現金管理類理財產品的‘場景化+消費支付’綜合服務模式，以增加客户粘性，保持產品佔有率等。
上半年出台正式稿的可能性較大
現金管理產品新規徵求意見稿發佈至今一年有餘，有業內人士預測，或即將落地。
明明團隊認為，正式文件遲遲未落地主要是擔心會對理財市場造成衝擊，但是從近期市場情況來看，上半年內或將出台正式稿。如果現金管理類理財整改過渡期與資管新規保持一致，在今年上半年出台正式稿可以給金融機構留下比較充分的時間予以調整。且一季度理財規模增長良好，理財子發行量達近半年的最高點，淨值型產品在新發產品中逐漸佔據主體地位，目前理財火熱行情有望延續，現金管理類理財新規正式稿在此時出台，可以減弱對理財市場規模的衝擊。
來源：新聞晨報作者：趙智妍