讓你買買買的基金公司不少見，怎麼還有鼓勵你贖回的？
近日，百億私募幻方量化旗下中性產品推出“零贖回費”政策，鼓勵投資者贖回。
其實，除了幻方外，不少量化私募的中性產品都“不香了”。相關人士也鼓勵投資者多關注多頭類產品。
百億量化私募“鼓勵贖回”
近日，中證君從投資者處獲悉，百億量化私募幻方量化給投資者發消息，推出開放日辦理量化對沖類產品“零贖回費”政策，這一舉動被視為是鼓勵投資者贖回中性產品。
資料來源：幻方量化投資者
讓你買買買的基金公司很常見，鼓勵贖回的還真是少見。幻方量化人士向中證君證實了這一消息。
幻方量化人士介紹稱，此前，旗下中性產品持有時間不足一年的，確實是有贖回費的。現在的新費率是針對不足期限的，免除贖回費。
對於此次調整費率的操作，幻方表示，主要是從投資者角度考慮。在當前市場環境下，對沖類型產品性價比有所降低：一方面，低迷的行情波動結構影響了策略表現；另一方面，較高的對沖成本與較低的資金使用率也制約了該類型策略的長期收益。綜合考量投資者訴求，決定免除贖回費，放開對已有投資者的持有限制。幻方已於去年停止了對沖產品的募集，目前仍有較大存量規模。
對於其他機構此類產品的情況，該人士表示，“當然市場上仍然有很大的對於對沖產品的需求，如果這部分投資者想要去買別的私募的對沖產品，我們也尊重大家的選擇。”
中性產品“不香了”
股票市場中性策略，是在持有股票多頭組合的同時，通過股指期貨等工具對股票多頭組合進行完全對沖，主要獲取股票多頭組合超越市場指數的收益。理論上，在任何市場環境下，中性產品都能獲得比較穩定的收益，因而也被很多投資者視為固收產品的替代品。
不過，近段時間，多家頭部量化私募的中性產品紛紛不香了。私募排排網數據顯示，幾家頭部私募的中性產品，今年以來收益水平都不太理想，甚至有一些回撤達到4%-5%。
圖片來源：私募排排網
對此，另一家百億量化私募九坤投資的創始合夥人、總經理王琛表示，中性策略雖然產品波動小，但絕對收益並不高，在看好長期市場beta的情況下，量化私募機構可能選擇降低中性產品的比例，傾斜增加多頭類產品；另外，由於國內對沖成本較高，對管理人來説，需要更高的策略確定性，相應也會限制量化策略的容量。
對於旗下中性策略產品，王琛表示，目前中性產品沒有對外開放募集，一直執行的都是零贖回費。九坤不主動鼓勵客户贖回，量化中性策略有其自身客户適應需求。對於投資者來説，需理性對待市場變化，在風險承擔能力的範圍內，選擇合適自己的產品。
王琛稱，中性策略的發展要看市場、政策的變化情況，包括市場對沖工具、對沖成本、客户收益預期等。
王琛也建議看好A股量化選股類產品的投資者，多關注量化多頭類產品。“從A股市場長期發展趨勢來看，隨着金融工具不斷豐富、市場機制進一步完善，海外資金也在增配A股，投資者逐漸認可A股市場的長期投資價值。我們也比較看好中國證券市場長期投資預期，看好A股量化選股類產品，鼓勵投資人購買多頭產品。”
欄目主編：秦紅 文字編輯：程沛 題圖來源：圖蟲創意 圖片編輯：雍凱
來源：作者：中國證券報