全面降準之後，基金要怎麼買？

正當A股震盪之時，降準消息“超預期”降臨。

據央行公告，7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構），此次降準意在進一步加強金融對實體經濟特別是中小微企業的支持。據瞭解，本次降準為全面降準，降準釋放長期資金約1萬億元。

從二級市場表現來看，自全面降準公告發布之後，新能源、光伏等成長板塊短期被機構做多情緒高漲，近期也有多家機構和基金經理向市場傳遞長期看好相關高成長性賽道的觀點。

而對於普通基民而言，最關心的問題還是這對買基金有何影響？

新能源板塊依舊強勢

7月9日，中國人民銀行公告稱，決定於2021年7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次降準是全面降準，預計將向市場釋放長期資金約1萬億元，降準的意義是為了支持實體經濟發展和緩解市場流動性壓力。

短期看，超預期的降準落地後，機構對成長板塊做多情緒保持高漲。東方財富數據顯示，近3個交易日，漲幅居前的板塊均來自光伏新能源產業鏈，包括電池、電池片、硅料等。

據光大證券統計，從2015年以來歷次全面降準後3個月各類資產漲跌幅來看，股債表現均較好，創業板、中小盤指數表現突出；行業上看，科技、新能源等表現亮眼；風格上看，成長、中盤風格基金表現搶眼。

降準的公告發布之後，創業板指數的確走出了強勢表現。7月13日9時39分，創業板指數盤中點位一度超越上證指數，這在A股歷史上也是首次出現。上證指數代表着傳統經濟，創業板指數的權重股則多屬於醫藥、新能源、科技等新興成長企業。

當日，主力淨流入最多的板塊是新能源板塊，其次是碳交易、風能，這些都是光伏新能源產業鏈上的熱門賽道。

代表着高業績成長性的新能源和科技板塊，讓眾多主題基金在今年上半年收穫頗豐。天天基金網顯示，近3個月來，淨值漲幅最多的一隻基金已收穫90%收益，共有12只基金淨值漲幅超過80%，其中大多數基金今年一季度末的重倉股來自新能源產業鏈或科技行業。拉長時間看，近6個月來，配置了新能源股的基金在同類基金的淨值漲幅排位中也靠前。

成長風格為何被看好

對於普通基民而言，降準或許有些遠，但擺在眼前的現實便是新能源等成長板塊被資金熱炒。那麼，為什麼成長板塊會獲得如此高的關注度？

光大證券研報指出，本次降準原因包括今年上半年原材料價格的上漲導致中下游企業成本激增，許多小微企業受到了較大的負面衝擊，降準能夠推動實體經濟的融資成本下降，從而達到支持實體經濟、扶持小微企業發展、增加企業生產經營活力的目的。

既然降準的目的是扶持中小微企業，那麼這對權益類基金投資有何影響？

招商基金分析，本次降準信號放出後，A股市場大概率會在一定時期內出現正向反饋，在成長和價值板塊中均可以挖掘值得配置的標的，繼續把握A股市場震盪行情中的結構性做多機會。

相比成長和價值，光大證券則認為，疊加中報季到來和近期中小盤風格持續回暖，更看好以科技、新能源等為代表的具有高業績成長性板塊的基金和中小盤風格基金。

降準對成長板塊的利好會一直持續嗎？

格上旗下金樟投資研究員嶽坤中在接受《國際金融報》記者採訪時表示，降準只是改善了流動性趨緊的形勢，不會出現流動性大幅寬鬆的情況。因此降準對高業績成長板塊提振作用有限，高業績成長板塊未來的走勢更多與其業績兑現程度和行業景氣程度相關。

不過，嶽坤中也指出，整體經濟下行環境下，大部分傳統行業增速或將逐步見頂，未來能夠維持高增長的只有少數高景氣細分賽道。而且，流動性適度寬裕的環境下，估值收縮動力不強，成長性維持稀缺，市場依然會選擇追逐高景氣成長板塊。

嶽坤中更看好高端製造主題基金，原因如下：“第一，發展科技創新是國家重大戰略，經濟的驅動力也已經從注重數量的要素驅動轉向注重質量的創新驅動，工程師紅利正在形成；第二，當前我國先進製造業的全球地位不斷提升，如5G、新能源、光伏等領域已取得領先優勢；第三，公募基金配置比例不高。”

記者 夏悦超

編輯 陳偲