6月1日，貝殼研究院發佈5月房企融資月報。報告顯示，1-5月房企債券融資5627億元，同比下降4%，降幅進一步收窄，海外新增債務復甦。此外，2020年前5月國債券融資佔比2019年全年48%，2020年有望在規模上超越上一年。
值得一提的是，在金融環境緩解寬鬆下，5月出現企業股份與債務票據回購高峯，對此，貝殼研究院分析指出，此舉有利於提振市場信心。
債券融資規模同比總體微降4%，短債比重下降 近期以來，隨着疫情影響日趨減弱，全面復工復產復課有序進行，房地產行業迎來後疫情時代的恢復期，而境內外債券融資也有所回升。 貝殼研究院數據顯示，2020年1-5月房企境內外債券融資累計約5627億元，融資規模較去年同期下降4%，降幅較1-4月收窄6個百分點。2020年前5月融資規模為2019年全年的48%，全年房企融資規模有望超越2019年。 2011至2020年前五月房企債券融資規模 數據來源：wind， 貝殼研究院整理。 與此同時，5月單月，國內外債券融資總額髮行約617億元，環比下降39%，同比上升31%，境外融資出現復甦，但5月境外融資規模處於18個月內較低水平。 從發債結構分析，5月境外債券呈現復甦，境外債券佔比有所拉昇，但仍不及2019年同期水平。具體數據表現為，2020年1-5月海外債券金額佔比，較2019年同期下降11個百分點。 貝殼研究院分析指出，疫情海外蔓延趨勢仍存不確定因素，同時5月末，海外多國經濟面臨較大風險，預計6月境外債券市場將受外部環境較大影響。 2011-2020年前五月房企債券融資結構 數據來源：wind， 貝殼研究院整理。 具體來看，2020年5月國內債券融資發行45次，整體發債規模有所提升。單筆規模方面，小規模債務佔比下降，“5億-10億”與“20億以上”發債佔比提升幅度較為明顯。境外債券方面，5月發行規模“1億-3億”美元債務佔比過半，為境外債券的主力發債區間。 發行期限方面，5月境內債券融資3年內短期債券比重下降，“3-5年”的中期債券佔比大幅提升23個百分點，佔整體境內債券47%；境外債券5年以上的長期債券佔比更是高於國內。從長遠看，長期債務會更有利於房企優化自身債務結構。 票面利率方面，5月國內債券票面利率“5%-7%下”利率佔比大幅提升14個百分點，成為票面利率主力區間；5月境外債券呈現低利率佔比優勢，“3%以下”與“5%-7%”兩個區間均佔比29%。 5月恆大等7家房企掀回購小高潮 貝殼研究院數據顯示，2020年5月，出現房企回購小高潮。根據房企公告顯示，房企發起大規模回購企業股份與債務票據共計24起，主要涉及7家房企。最為典型的是恆大，在5月4日-29日期間，共發起16次股份回購，累計回購股份計10203萬股，涉及支付資金約15.94億港元。 除了企業股份外，還有債務票據的回購。5月內發生3000萬以上票據回購主要有3家房企，其中5月7日正榮回購並註銷1.69億美元年息10.50%的優先票據，同時在融資端，正榮5月21日發行2億美元企業債，票面利率為8.35%。除此之外，5月內中南、建發、中洲、金融街等多家房企獲控股股東增持。 對於5月出現房企回購潮的原因，貝殼研究院分析指出，企業股份的回購有利於穩定或提升股價，緩解質押風險，增加投資人信心。此外，金融環境的寬鬆帶來的融資成本的下行，房企藉機發行低息新債來回購高息舊債，緩解債務壓力，優化結構。當下的回購與增持均能夠彰顯出企業發展的信心，從而進一步提振行業以及整體市場。 2020年1-5月房企融資【總額】TOP10 數據來源：wind，貝殼研究院整理。 新京報記者 張曉蘭 製圖 薛慧敏 編輯 楊娟娟 校對 李世輝
