中國經濟網北京1月6日訊 （記者 李榮 康博） 去年12月，A股市場劇烈波動，此前領漲的新能源板塊震盪回調，板塊輪動加劇。在此背景下，部分主動權益類基金淨值也波動較大，逾百隻單月跌幅超過10%。其中，申萬菱信競爭優勢混合(310368)去年12月份累計下跌14.74%，排在跌幅榜前列。
申萬菱信競爭優勢混合成立於2008年7月，累計運作時間超過13年，截至2022年1月4日，該基金成立以來累計收益率為452.97%，累計單位淨值為3.7591元。
從階段漲幅來看，該基金近3年、近2年、近1年及近6月的階段漲幅表現優秀，分別漲199.48%、108.66%、12.62%、13.98%，均跑贏同期同類基金平均漲幅及滬深300漲幅。不過，該基金近3月、近1月表現不佳，分別跌8.44%、14.14%，同類排名落後。
中國經濟網記者注意到，去年上半年申萬菱信競爭優勢混合的基金換手率激增，2020年12月31日至2021年6月30日期間，其基金換手率高達1135.11%。
具體來看，截至2020年末，申萬菱信競爭優勢混合重點佈局了順週期行業及新能源行業，前十大重倉股為隆基股份、陽光電源、通威股份、拓普集團、中信博、艾力斯、西部超導、火炬電子、錦浪科技、鴻路鋼構。
在2020年年報中，申萬菱信競爭優勢混合即提出，對權益市場而言，不同於2020年的盈利與估值同時擴張，2021年將面臨流動性邊際收緊的外部環境，估值繼續擴張的動力不再，甚至存在一定的均值迴歸壓力。並稱相對看好石化、化工、有色、交運等順週期行業以及新能源車、光伏、軍工等高端製造板塊的投資機會。
去年一季度末，該基金大舉調換重倉股，與2020年末相比，截至去年一季度末，其前十大重倉股中僅保留了拓普集團、陽光電源2只個股，另外8只重倉股變更為中泰化學、神火股份、桐昆股份、派能科技、凱倫股份、歌爾股份、多氟多、三友化工。
去年二季度末，該基金再次全面調倉換股，且與一季度末相比，前十大重倉股全部換新，截至二季度末，其前十大重倉股為石頭科技、錦泓集團、金博股份、億緯鋰能、南玻A、國聯股份、鋭科激光、百潤股份、捷佳偉創、通威股份。
去年三季度，該基金繼續維持高換手策略，與二季度末相比，除金博股份以外的9只重倉股變更，分別替換為新宙邦、鄂爾多斯、聯創股份、天原股份、晉控煤業、德方納米、潞安環能、川恆股份、山東海化。
值得一提的是，申萬菱信競爭優勢混合去年連續3個季度頻繁調倉並非是變更基金經理導致，事實上，該基金的現任基金經理廖明兵於去年7月13日上任，且自去年7月15日起獨立管理該基金至今。
資料顯示，廖明兵自2010年起從事金融相關工作，曾任職於中國國際金融股份有限公司。2016年10月加入申萬菱信基金管理有限公司，歷任行業研究員、基金經理助理、基金經理。
申萬菱信競爭優勢混合是廖明兵管理的首隻基金，與大多數基金公司“老帶新”的常規操作不同，申萬菱信基金公司選擇直接由當時的“新手基金經理”廖明兵獨立管理申萬菱信競爭優勢混合，而廖明兵也不負眾望，截至目前，其管理該基金期間的任職回報超過60%。
在去年結構性行情下，熱點頻繁切換，調倉更為頻繁的基金相對來講可能更容易跑贏“按兵不動”的基金。在高換手率下，申萬菱信競爭優勢混合去年全年斬獲35.51%的收益率，雖然無法與排名靠前的“翻倍基”相提並論，但也大幅跑贏了同期同類基金平均漲幅8.19%。
不過，有業內人士指出，雖然在結構化行情下，能夠順應市場風格的基金經理短期內有可能獲得更高的收益，但長期來看，換手率和業績沒有太大相關性。基金經理調倉的理由和時點才能真正反映其真實投資水平。例如，有的高換手率基金經理是賽道擁擠起來了才調整倉位和股票，“追漲”做法容易抬高基金風險，還有的基金經理頻繁調倉，總會有一次運氣比較好，但很難經受市場的長期檢驗。
同時，該業內人士還指出，在基金規模不大的時候，基金經理可以輕鬆調倉，但隨着基金規模的擴大，基金可能會出現“船大難掉頭”的情況，基金經理的投資策略會受到限制或發生改變。投資效果跟基金規模小的時候也會不一樣。投資者在選擇規模小而換手率高的基金時需要將這一因素考慮在內。
記者注意到，廖明兵在去年前三季度能夠輕鬆調倉，一定程度上確實得益於申萬菱信競爭優勢混合規模較小。截至2020年末，該基金規模僅0.35億元，去年一、二季度末，其規模也不足5000萬元，並且，在此期間，機構持有比例始終接近四成。去年三季度末該基金規模增長較快，但截至三季度末也僅有1.21億元。