2C社交這門生意，由於痛點直擊人的本能及模式上極高的網絡效應，一向就受資本與投資者垂青。
以騰訊為例，之所以能擁有如今至高的商業地位，撇開外部因素不論，社交基本盤。不論是桌面時代的QQ，還是移動時代的微信，騰訊本質上是通過統馭着社交大流量入口，來牢牢把握絕對商業話語權。
在此期間，在社交賽道中，國內也陸續出現過一些優秀的互聯網公司，不過結局不是歸順巨頭，便是另覓山頭，更別説與巨頭抗衡。坦白講，在國外社交賽道巨頭壟斷格局下，想要再突圍，難度可想而知。儘管如此，依然不乏追隨者。
在近期赴美IPO的企業名單中，便有這麼一隻勁旅----藍城兄弟（BlueCity Holdings Ltd.），引起了投資者的關注和興趣。北京時間7月8日晚，藍城兄弟在納斯達克正式掛牌上市，開盤價為20.45美元，較發行價16.00美元高開28％，最高一度漲逾124%，觸及35.89美元，並三次觸發熔斷機制，收盤時漲幅達46.44%報23.43美元。以收盤價計算，藍城兄弟市值為8.35億美元。
全球垂直社交領域一枝獨秀
在資本市場初露鋒芒的藍城兄弟，其實紮根互聯網社交領域已久。其前身“淡藍網”誕生於2000年，是國內最早、且最具影響力的LGBTQ社區之一。彼時國內互聯網還處在蠻荒階段，騰訊剛剛推出OICQ不久，即QQ的最原始形態，可以説是現在整個企鵝帝國的首個火種。深耕同性社交領域長達20年之久的藍城兄弟，見證了國內互聯網從蠻荒走向鼎盛。回顧其發展歷程，由於入局早、加上提前把握住了移動端和全球化的機會，發展至今已成為LGBTQ垂直領域的一枝獨秀。
資料顯示，藍城兄弟通過旗下核心產品垂直社交應用Blued，聚焦於LGBTQ羣體，提供基於LBS及內容的社交服務，並衍生出娛樂直播、健康、家庭計劃等各種內容服務，同時為LGBTQ人羣提供全生命週期服務。
Blued目前在國內市場佔有率超過90%。截至2020年第一季度，Blued在全球有超過4900萬註冊用户，覆蓋210多個國家和地區。平均MAU達600萬，其中海外佔比超49%。與此同時，其平均MAU和平均DAU分別是國內同業第二名的6倍和近7倍。
此外，據Frost&Sullivan;《全球LGBTQ平台行業發展白皮書》，以2019年的平均MAU統計，Blued已是印度、韓國、泰國和越南等國家和地區最大的在線LGBTQ社區。
業績快速增長的驅動邏輯
1）營收高增長，盈利能力明顯改善
據招股書披露，2019年，藍城兄弟實現營收7.59億元，較2018年同比增長51.4%。2020年第一季度收入達2.07億元，較2019年同期增長42.7%。
在收入快速增長的同時，藍城兄弟的盈利能力也有明顯改善。招股書披露，毛利由2018年的1.12億元增長89%至2019年的2.12億元，對應的毛利率則由22.5%上漲至27.9%。2020年Q1又進一步提升至32.9%。與此同時，2019年調整後淨虧損率為7%，較2018年的18%呈大幅收窄趨勢。2020年第一季度，公司調整後淨虧損率進一步縮窄至3.7%。
藍城兄弟之所以得以實現營收規模的持續擴大及盈利能力的明顯提升，在於其用户規模及客單價同步提升推動。另外，毛利增幅遠高於營收增速，規模效應顯現。
2）受量價齊升及規模效應驅動，掘金“粉紅經濟”過萬億美金市場
運營視角下，2018年第一季度至今，不論是MAU還是DAU，Blued都呈現出持續增長的態勢。招股書介紹，Blued平均MAU由2018年Q1的410萬增至2020年Q2的600萬。
在用户規模全面增長的同時，單用户價值也在快速提升。從單用户付費能力來看，2019年直播服務ARPPU（每用户產生的平均收益）高達2059元，同比增長61%。
“量價齊升”之餘，Blued用户也表現出較高的粘性。據Frost&Sullivan;報告，2019年，Blued活躍用户的平均每天停留時長超過60分鐘，活躍用户的平均每天打開次數超過16次，2019年活躍用户平均次月留存率達71.0%。
Blued用户規模及價值的高增長、高粘性，體現出其商業模式的優越性，也折射出背後人羣的龐大消費潛力。
LGBTQ羣體也被稱為“彩虹人羣”，其背後的市場則有“粉紅經濟”之稱。Frost&Sullivan;報告顯示，2018年，全球LGBTQ人口占比約為5.9%，預計到2023年將增至7.4%。儘管在全球視角下還是“少數派”，但消費潛力卻不容小覷。Frost&Sullivan;報告顯示，LGBTQ人口的平均可支配收入普遍高於普通人羣。按消費支出和營銷支出計算，2018年全球LGBTQ市場規模為3.9萬億美元，預計到2023年將達到5.4萬億美元，複合年增長率為7.0%。電商、在線廣告、在線旅行社（OTA）和泛娛樂將是快速增長的細分市場。
3）營收結構趨於多元化，會員服務望成為新增長點
藍城兄弟目前主要通過直播、會員、廣告及其他業務來變現。其直播服務自2016年推出以來，收入在持續增長，但佔比卻在逐步下降，由2018年91.3%降至2020年Q1的86.6%。可見像會員、廣告及其他業務板塊也在快速崛起，尤其是2018年正式推出的會員服務正是一大看點。
招股書數據顯示，會員服務收入從2019年第一季度的306萬增至2020年第一季度的1501.3萬元，增近4倍，佔總收入比例由2018年的0.9%飆升至2020年Q1的7.2%。同時，會員服務付費用户規模從2019年第一季度的約12.2萬增至2020年第一季度的29.5萬，增長141.8%。
此外，藍城兄弟於2019年面向LGBTQ羣體推出個性化健康服務的荷爾健康業務，從2019年4月到2020年3月，交易總額增長超過150%。
總的來説，營收結構多元化趨勢背後正是藍城兄弟擴張業務線、深挖用户價值的體現。而伴隨這一趨勢不斷深入，公司在整體業務貨幣化率、營收規模、盈利能力上均都將有持續的增長和突破。
行業發展仍存挑戰，但長期望持續向好
由於LGBTQ羣體的特殊性，行業在發展過程仍面臨一些不容忽視的挑戰，包括來自監管與社會的認同、HIV疾病防治這兩大層面，但從近幾年的局面已發生明顯轉變。
一方面，目前在世界範圍內，同性婚姻合法地位陸續得到各國政府承認。據不完全統計，截至目前，已有28個國家和地區實現了同性婚姻的合法化。同時，伴隨社會文化環境不斷走向開放、包容、多樣化，社會認同感也將繼續增強。
HIV的防治是世界性主題，歷來受到廣泛關注及官方高度重視，藍城兄弟在這方面也一直不遺餘力。早在2008年創立“淡藍公益”，利用自身的互聯網技術與流量基礎，打造整合線上線下的“互聯網+HIV”防控模式，提供涉及HIV檢測、預防教育、學術研究與志願服務等多項健康公益服務。
結語
藍城兄弟獨特的客羣定位，造就了其獨有的發展空間與業務格局，得以實現與社交巨頭們錯位發展。用户生態的繁榮既體現出其商業模式的優越性，也透視出LGBTQ羣體背後的商業潛力。藍城兄弟的高速發展，更多的承載了這個羣體的需求與寄託，儘管目前尚未實現盈利，但從現階段來看，在規模效應的驅動下，經營拐點將近，這是值得密切關注的點。
若藍城此次在納斯達克順利敲鐘，不論是在品牌背書及融資效率層面，都會實現質的飛躍。作為行業首家成功上市企業，意義也非同一般。這既意味着社會對行業進一步認可，也預示着LGBTQ羣體這股不容忽視力量將受到更多市場關注與討論，無疑將大為提振行業發展信心，同時也為LGBTQ人羣注入更多的自信和歸屬感。