近幾年，我國公募基金延續了快速發展態勢。中國基金業協會數據顯示，截至今年2月底，境內公募基金資產淨值規模達26.34萬億元，基金數量達到9491只，公募基金規模和數量創歷史新高。而銀華基金近日發佈的《個人基金投資者投資行為白皮書（2021）》（以下簡稱“白皮書”）顯示，個人基金投資者“追漲殺跌”“持有期短”“頻繁交易”等非理性投資行為依然顯著存在。業內人士分析認為，在公募基金規模和基金投資者羣體快速擴張的背景下，基金投資者羣體的行為研究有利於幫助投資者回歸理性，樹立正確的投資理念，有利於優化投資行為，提升投資者的盈利體驗。
據悉，本次調研通過問卷調查和實證數據分析的方式對投資者的真實交易數據進行統計分析，闡釋個人基金投資者的投資行為與客觀市場表現之間可能存在的相關關係，主要包括投資者性格、投資行為、投資表現、投資結果的評價與反饋四部分內容。白皮書顯示，個人基金投資者具有以下特點：一是願意為實現具體的投資目標而承擔風險，但對市場劇烈波動感到擔憂；二是個人基金投資者和基金管理者之間，存在着一定程度的信任危機；三是年輕一代的投資者重視對個人獨特性的追求；四是投資者不會輕易予以投資顧問信任，也不會輕易改變對一隻基金的喜愛或者厭惡的態度。
最值得關注的是，白皮書的結論印證了個人基金投資者常見的兩個誤區，即“追漲殺跌”和“持有期短”。研究顯示，個人投資者的主動交易活躍度與市場短期歷史表現的相關性更強，存在“追漲殺跌”的短期衝動，且“殺跌”行為更為突出。對於此類現象，銀華基金認為，短期的市場表現更容易被回憶，也容易被投資者用來預測未來的市場走勢，同時短期的單邊走勢會造成投資者過度樂觀或過度悲觀，從而進一步加劇情緒對投資決策的影響。
在投資週期上，白皮書則顯示，大多數個人投資者的投資週期非常短。對比各類型的場外基金，個人投資者投資債券型基金的週期最短。具體來看，基於統計數據，個人投資者在投資高權益倉位基金時，有56.87%的投資週期不超過半年，14.9%的投資週期不超過一週；在投資債券型基金上，有66.15%的投資週期不超過半年，51.4%的投資週期不超過一週。
業內人士認為，加強投資者教育是破解“基金賺錢基民不賺錢”難題，打破基金投資者非理性投資行為習慣的關鍵。公募基金公司不僅要追求將產品收益做得更好，也應在提高投資者風險意識、傳播正確投資觀念上強化自身擔當。“追漲殺跌跟市場情緒相關，也與人性相關。這是當下以及未來一段時間裏投資者溝通和教育的核心重點。”嘉實基金總經理經雷表示，公募基金應開展精細化投教與陪伴，儘可能圍繞這些痛點發力。
經雷表示，投資者陪伴與教育可從兩個維度着手：一是幫助投資者建立對市場和投資的系統性認知，這屬於“地下管廊”式的基礎工程。二是通過陪伴來減少市場情緒對投資者財富管理目標的干擾，不斷探索投教新方式，以更接近投資者的互聯網使用習慣。“投資者來自不同渠道，資金屬性也多樣。因為難以連通所有機構與平台，獲取所有數據，所以無法對客户畫像刻畫全面。對於同樣的產品，銀行渠道客户屬性與互聯網渠道客户屬性有很大差異。因此，公募基金開展投教和日常陪伴，還需要充分考慮不同渠道和平台之間投資者的行為習慣與約束條件的差異性，使得投教內容更有針對性。”經雷補充道。 （經濟日報記者 馬春陽）