重磅信號！龍頭鋼企突然大動作，三大交易所集體降温，大宗夜盤又爆了！熱度還能持續多久？警惕海外打劫
大宗商品“瘋”起來，基本就沒股票什麼事兒了……
5月10日，大宗商品集體飆升！面對期貨市場激烈上漲態勢，國內三家商品交易所當日收盤後，發佈提示函，通知要求對於提高熱門交易品種的交易保證金和當日交易手續費。
當日夜盤交易時段，黑色商品大幅高開，繼續創下新高。截至鄭商所、大商所夜盤收盤，多數品種下跌，焦炭跌超4%，瀝青跌超3%，燃油、橡膠等跌超2%，PTA、PP等跌超1%，棕櫚、玉米等小幅下跌；玻璃漲約3%，焦煤漲超1%，鄭煤小幅上漲；上期所熱卷夜盤漲超4%，螺紋漲超2%。而在10日白天交易時段收盤時，螺紋、熱卷、鐵礦石和焦煤主力合約全部觸及漲停板。
現貨價格的上漲成為期貨市場的最大推手。5月10日，寶鋼股份宣佈，上調各個品種基價。當天，唐山鋼坯出廠價格上調150元/噸，報5650元/噸，再創下歷史新高。唐山地區一位鋼材經銷商對券商中國記者表示，“不少鋼廠及貿易商封盤開始惜售，不出貨了。”
值得注意的是，儘管國內鋼材價格大幅上漲，仍然是全球最低價格水平行列，鋼鐵價格漲幅也低於同期全球水平。當下，美國熱卷價格已達1588美元/噸，創下歷史新高，國內出口利潤豐厚。
國內鋼鐵行業如此強大競爭力背後，國內成本優勢成為關鍵核心。特別是，國內鐵礦石期貨絕對價格、漲幅均長期低於境內港口現貨和境外指數及衍生品，貼水幅度保持在200-400元/噸，在一定程度上抑制了國內現貨價格過快上漲的趨勢，為國內鋼鐵保持全球最低價格貢獻了巨大力量。
面對這一局面，業內人士提醒，“中國鋼鐵市場的產融優勢需要進一步發揮，應該警惕海外市場趁火打劫，應該進一步加強政策引導，鼓勵企業在境內進行期貨套期保值交易”。數據顯示，今年前4個月，國內鐵礦石期貨日均單邊成交量，同比下滑58%。而海外新交所鐵礦石市場卻上升了26%。
鋼材和有色價格全面狂飆，三家商品交易所出招降温
5月10日，夜盤交易時段，黑色商品大幅高開，截至晚間9：30，有色金屬價格有所回落，但是黑色金屬價格進一步衝高。
其中，螺紋鋼期貨開盤6113元/噸，再創新高，鐵礦石期貨盤中創下1346.5元/噸的新高點。當日夜盤交易時段，有色金屬有所回落，滬銅在白天交易時段突破近16年新高後，有所回落，滬鋁期貨則進一步保持強勢。
此前，在10日白天交易時段，螺紋、熱卷主力合約均上漲6%，均封住漲停板，而鐵礦石主力合約觸及漲停板10%，焦炭主力合約漲幅超過4%，焦煤主力合約漲幅觸及漲停板8%。
當日，發改委、工信部發布關於做好2021年鋼鐵去產能“回頭看”檢查工作的通知，也成為觸發市場情況的導火索。通知指出，檢查重點包括退出產能情況、項目建設情況、歷次檢查整改落實情況、2021年粗鋼產量壓減工作情況等。各地區根據自查自糾情況，於5月30日前向部際聯席會議辦公室報送“回頭看”自查自糾情況報告。現場檢查階段。6月1日-7月底，由部際聯席會議成員單位分別帶隊，組成若干個現場檢查組，開展實地檢查。
面對市場激烈上漲態勢，國內三家商品交易所當日收盤後，發佈提示函，通知要求對於提高熱門交易品種的交易保證金和當日交易手續費：
上期所要求，螺紋鋼Rb2110合約日內平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之一，熱軋卷板Hc2110合約日內平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之一。
鄭商所要求，自2021年5月13日結算時起，動力煤期貨合約的交易保證金標準調整為12%，漲跌停板幅度調整為8%，其中2106、2107、2108合約的交易保證金標準調整為15%，漲跌停板幅度調整為10%。
大商所發佈風險提示函稱，近期，市場運行不確定因素較多，大宗商品，特別是焦煤、焦炭和鐵礦石價格波動較大。請各市場主體理性合規參與，防控風險，確保市場平穩運行。同時，依據相關辦法，鐵礦石相關合約交易保證金水平自11日起將提高至15%，漲跌停板幅度提高至13%。
中國證監會副主席方星海在5月8日“中國期貨業協會第五屆理事會第十四次會議”上強調，期貨行業要加強對大宗商品價格的深入研究，充分發揮期貨市場功能，更好服務於國民經濟高質量發展。同時，期貨行業要牢牢把握新發展機遇，加大國際化進程，提高我國在大宗商品市場的全球定價影響力。監管部門要積極創造條件，推動期貨市場高質量發展，更好地服務實體經濟。
鋼廠進一步上調出廠價，貿易商開始惜售封盤
值得關注的是，5月10日當天鋼廠進一步上調出廠價成為推動期貨價格上漲的重要動力。5月10日，寶鋼股份宣佈，上調各個品種基價，漲幅驚人。盤中網上傳出，熱軋價格上調1000元/噸，厚板基價上調1000元/噸。但是，晚間時分，寶鋼正式公佈的數據則為分別上調300元/噸和400元/噸，引發外界猜想。根據4月底的寶鋼一季報數據顯示，歸屬於上市公司股東的公司淨利潤高達53.59億元，同比增長247.76%。
當日，唐山鋼坯出廠價格再次上調150元/噸，報5650元/噸，再創歷史新高。五一節後，鋼材市場開啓瘋狂上漲模式。自5月1日至今，唐山鋼坯出廠價格累計漲幅660元/噸。而在唐山帶鋼市場上，主流145mm系列熱軋帶鋼9天累計漲幅640元/噸。
另外在廢鋼市場上，漲幅同樣劇烈。據我的鋼鐵網不完全統計，5月8日天津天鋼、江蘇徐鋼集團等95家鋼廠上調廢鋼採購價，漲價區間為10元/噸至200元/噸。同一天，19家建築鋼材企業上調出廠價，漲價區間為50元/噸至230元/噸。
“不少鋼廠及貿易商封盤不出貨了。”唐山地區一位鋼材經銷商對券商中國記者表示，現貨價格已經漲瘋了，多數市場螺紋現貨價格兩天內鬥上漲300-400元，熱門地區的經銷商都開始陸續封盤，不出貨了。
光大期貨黑色研究總監邱躍成認為，當前宏觀層面仍在演繹去年全球“大放水”後導致的通脹邏輯，各大板塊商品價格全面大幅上漲。具體到產業層面來看，有色和鋼鐵行業去產量題材不斷強化，去產能回頭看及粗鋼產量壓減工作，加上中澳關係緊張，相關原料進口或存在一定的不確定性都推動了市場進一步上漲。
理性看待價格上漲，國內鋼材價格仍是全球最低水平
5月10日，首鋼股份公告稱，1-5月份累計訂單量是去年同期的3.5倍；高端無取向電工鋼訂單量持續增長，訂單量超產能50%。當前鋼材市場供需基本面呈緊平衡狀態，預計短期內國內鋼材市場價格繼續震盪偏強運行的概率較大。
不僅僅是國內需求旺盛，海外需求也起來了。到3月末，中國鋼材價格指數同比上漲37.37%，國際鋼材價格指數同比上升58.9%，國際市場鋼材價格漲幅明顯大於國內。而美國1號重型廢鋼價格從年初的300美元/噸漲至440美元/噸，漲幅更是高達47%。
“當下美國熱卷價格已達1588美元/噸，創下歷史新高。”國信證券分析師劉孟巒認為，隨着海外製造業復甦，板材需求大幅增長，而供給恢復速度相對慢於需求爆發速度，導致供需錯配下，鋼材價格加速上漲，當下美國熱卷價格已達1588美元/噸。國內外鋼材間的巨大價差給國內鋼價上漲帶來了想象空間，也使出口退税取消政策對當前市場的影響有限。
“目前國內的鋼材價格，仍然是全球最低價，鐵礦石期貨價格也低於海外市場。”華泰期貨研究院黑色建材研究組認為，在看到價格大幅上漲的同時，我們也需理性對待市場。
成本是支撐鋼價的重要因素。特別是鐵礦石作為全球性資源，境外境內完全聯通，普氏價格的大幅上漲波及到國內市場。5月7日，鐵礦石普氏指數達到212.75美元/噸，歷史上首次突破200美元/噸。數據顯示，從年初的164.50美元/噸，漲至212.75美元/噸，漲幅29%。同期數據來看，國內港口現貨較年初漲幅達32%，而鐵礦石期貨同期漲幅為21%。
國內一家大型鋼鐵企業鐵礦石談判專家表示，國內港口無限期堆存和混礦，直接給予了處於寡頭壟斷地位的礦山生產商巨大優勢，其生產從剛性變成了完全彈性，以礦山彈性生產對中國鋼廠剛性需求，哪有不被操縱的道理？
值得注意的是，5月10日，包括鐵礦石在內的國內多個黑色系期貨品種主力合約以漲停收盤。此前，在5月8至9日期貨閉市期間，港口鐵礦石現貨價格大幅上漲，青島港PB粉、金步巴粉等均漲超100元/噸。
5月10日當日早上7:10，新交所鐵礦石期貨早於國內期貨市場開盤後，其主力合約迅速漲至10.57%。截至當日下午17點整，新交所鐵礦石2106合約達222.4美元/噸（折算國內期貨標準品價格約為1704元/噸）。而受現貨及新交所鐵礦石期貨價格大幅上漲影響，國內鐵礦石期貨價格上午9點開盤後上漲，多個合約並收於漲停板位。
永安期貨北京研究院副院長朱世偉指出，2010年後，四大礦山主要採用普式指數來定價，該指數存在採集過程不公開不透明、“小樣本決定大市場”等機制缺陷，其“易漲難跌”的弊端飽受市場爭議。但相比於四大礦山的集中格局，我國鋼鐵產業高度分散、處於議價權的弱勢方，因而被動跟隨境外礦山、採用境外普氏指數來定價。
對比來看，國內鐵礦石期貨絕對價格、漲幅均長期低於境內港口現貨和境外指數、衍生品，鐵礦石期貨對以上價格貼水幅度保持在200-400元/噸，在一定程度上抑制了現貨價格、指數過快上漲的趨勢，為國內鋼鐵保持全球最低價格貢獻了巨大力量。
從去年市場實際運行情況來看，如果國內鋼鐵企業參考長期貼水於普氏、現貨的國內期貨價格來定價，利用期貨對沖風險，反而持續成為改善鐵礦石定價機制、維護鋼鐵行業利益的有效方式。
警惕海外市場趁火“打劫”
5月9日，中國鋼鐵工業協會副會長駱鐵軍表示，鐵礦石價格居高不下的主要原因，在於供給端高度集中，主導權掌握在賣方手中。此外，市場預期和炒作成分很大。他呼籲，要在市場機制失靈的情況下，發揮政府引導作用，有效遏制鐵礦石價格不斷上漲勢頭。
業內人士表示，從市場預期和炒作程度來看，在境外的普氏價格和新加坡期貨市場等起到了推波助瀾的作用。反觀國內期貨市場，由於高保證金水平及較嚴的交易限額，今年國內鐵礦石期貨交投規模和活躍度較去年下降較多。“應該警惕海外市場趁火打劫，國內應進一步加強政策引導，鼓勵企業在境內進行期貨套期保值交易”。
券商中國記者瞭解到，去年來，大商所堅持市場監管和產業服務兩手抓，一方面，通過持續加強鐵礦石期貨交易監管、收嚴交易限額和持倉限額、提高交易保證金比例等措施，大幅有效抑制投機交易空間，維護市場平穩運行；另一方面，持續增加可交割品牌和交割廠庫、降低產業交割成本，目前正積極推進鐵礦石合約和交割制度進一步優化工作，並研究推動再生鋼鐵原料等品種開發。
統計數據顯示，在嚴格監管要求下，鐵礦石成交持倉量同比大幅下降。今年前4個月，鐵礦石期貨日均單邊成交量、持倉量分別為46.23萬手、71.03萬手，較去年同期分別下降58%、22%。同時，能夠反映投機度的成交持倉比較低。前4個月鐵礦石成交持倉比處於0.65的較低水平，大幅低於去年同期1.19左右的水平、低於國內市場活躍品種1以上的水平。此外，法人客户積極參與。前4月法人客户超過7000家、持倉佔比51%，市場結構持續改善。
而就在國內對鐵礦石期貨加強監管、降低交易熱度和規模的同時，近年來新交所鐵礦石掉期和期貨的成交持倉規模實現快速增長。今年前4月，新交所鐵礦石掉期和期貨總日均持倉量78.26萬手，同比上漲26%，較2019年同期更是大幅上漲54%，目前持倉規模已超過國內鐵礦石期貨。
從事鐵礦石貿易領域的業內專家表示，除了期貨市場的自身努力外，期貨功能的發揮更依賴實體產業的深度參與所形成的產融合力。對此，去年底，工信部發布的《關於推動鋼鐵工業高質量發展的指導意見》中曾明確提出：“增強鐵礦石定價話語權，研究建立更加公開、公正、透明的鐵礦石定價體系”，要“發揮鐵礦石期貨的價格發現功能”。今年4月20日工信部也表態，鼓勵冶煉企業及加工企業進行期貨套期保值交易。
在供需結構不平衡、高度依賴進口、普氏指數“易漲難跌”的局面下，鋼鐵產業應更加重視期貨功能、主動參與國內期貨市場，通過產融深度結合，發揮期貨價格發現和避險的基礎性功能，共同推動建立公開透明的市場化定價機制，努力改變鐵礦石定價被動的局面、有效對沖價格波動風險，維護鋼鐵行業高質量平穩發展。
來源：券商中國