海通證券：維持首程控股(00697)“優於大市”評級 合理價值區間為2.5-3港元

智通財經APP獲悉，海通證券發佈研究報告稱，維持首程控股(00697)“優於大市”評級，預計2021年EPS為0.10港元/股，給予公司2021年25-30倍PE估值，對應合理市值區間為182-219億港元，對應合理價值區間為每股2.5-3港元。

事件：7月29日公司公告建議採納股權激勵計劃。

海通證券主要觀點如下：

公司公告採納股權激勵計劃，向核心骨幹發放股份期權激勵。根據公司公告，公司擬向不超過50名核心員工，涵蓋董事、核心經營管理層、集團技術和業務骨幹發行約1.73億股份期權。同時，對於未來一年計劃選聘關鍵重要崗位的核心骨幹人員，公司此次計劃也進行股份期權份額預留，以更好滿足人才引進需求。期權有效期不超過6年，授予出來後將分為三個行權期，分別按照33%、33%、34%的比例行使。

此次股權激勵和公司業績掛鈎，有利於激發上下核心員工幹勁。此次股權激勵與公司業績指標掛鈎：剔除首鋼福山資源集團有限公司對公司財務影響後，在授予條件形成年度至行權期內保持主營業務收入平均年增長率約48%、管理車位數量平均年增長率約45%以及科技研發投入在行權期內不得低於營業收入的3%。同時，董事會在行權條件中綜合考慮公司淨資產收益率等其他指標。該行認為，股權激勵和公司業績掛鈎，有利於公司激發內生動力，提升員工忠誠度的同時增強員工幹勁。

中標鄭州國際機場，業務拓展至中原。7月首程控股中標鄭州國際機場出租車調度管理服務，將業務版圖延伸至中原。該行認為首程控股本次中標鄭州機場項目，對公司戰略意義較大。一方面公司進一步拓展區域佈局，夯實機場停車領域的優勢地位，另一方面鄭州機場作為2020年旅客吞吐量全國排名第11的國際機場，拓展該機場業務有利於公司打造標杆項目進而拓展當地合作機會。

風險提示：油價上漲影響車輛出行，進而影響公司停車位平均使用時長。