本文來源：創業圈 作者：黃宇昆
文|記者黃宇昆
時隔9個多月，規模最大的白酒指數基金——招商中證白酒指數基金自10月26日起再次放寬限購。具體來看，招商中證白酒指數A將限制申購金額從20萬元放寬至100萬元，招商中證白酒指數C的限制申購金額從10萬元放寬至50萬元。招商基金表示，放寬限購的主要原因是為了滿足投資者需求。
不過，對於部分基民來説，開放限購卻並不能激起他們的熱情，究其原因，主要還是招商中證白酒指數今年回撤幅度較大。天天基金網數據顯示，截至10月31日，招商中證白酒指數A淨值回撤幅度達到31.97%，僅10月的跌幅就達到21.93%，在同類基金中跌幅靠前。
有分析人士告訴記者，和主動管理型基金不同，指數型基金由於主要採用完全複製指數的投資策略，因此淨值表現大部分依賴相關指數及成分股的行情走勢。
從招商中證白酒指數基金的持倉來看，基金經理侯昊在三季度繼續對山西汾酒、瀘州老窖、貴州茅台等頭部酒企進行了加倉。侯昊認為，白酒行業具備較強韌性，疫情不改其價位升級和集中度提升的趨勢，且加速行業分化，龍頭地位將進一步強化。中長期看，消費升級及集中度提升趨勢下白酒板塊仍具備較好的配置價值。
第三季度虧損86億，消費場景恢復需時間
在剛剛過去的10月份，以貴州茅台為首的一批白酒龍頭企業股價持續下跌。作為A股市值一哥，貴州茅台被視為整個白酒行業的風向標，截至10月31日，貴州茅台收報1350元，10月跌幅達27.90%，山西汾酒、瀘州老窖等酒企股價10月跌幅都超過20%。
中國酒業協會日前發文，關注了最近資本市場白酒板塊的大幅調整。中國酒業協會稱，儘管當前白酒板塊資本市場波動較大，但白酒行業發展穩中向好的根本趨勢沒有改變。
白酒股價下跌，損失慘重的不止是股民，基民同樣備受煎熬。招商中證白酒指數基金是目前市場上規模最大的白酒指數基金，常年位列貴州茅台、山西汾酒、瀘州老窖等頭部酒企的前十大股東。天天基金網數據顯示，截至10月31日，招商中證白酒指數A的單位淨值已經跌至近兩年以來的最低點，近一個月、近三個月和今年以來的跌幅分別為21.93%、21.75%和31.97%。
10月底披露的招商中證白酒指數基金三季度報顯示，今年第三季度，該基金A、C份額分別實現淨利潤負76.21億元、負10.15億元。這意味着，在3個月的時間裏，招商中證白酒指數基金為投資者虧損了86.36億元，加上上半年的虧損，該基金今年前三季度虧損達95.3億元。
在基金持倉方面，截至三季度末，招商中證白酒指數的前十大持倉股分別為山西汾酒、瀘州老窖、貴州茅台、五糧液、洋河股份、古井貢酒、今世緣、酒鬼酒、口子窖和迎駕貢酒，前十持倉佔基金淨值的87.11%。相比於上季度末，除酒鬼酒持數量不變外，其餘九家酒企均獲加倉。
招商中證白酒指數基金在三季報中表示，消費場景的恢復還是需要時間等待，但是大部分白酒企業的現金流和庫存水平基本上還是比較健康，批價可能局部有些波動，但不影響大的格局，龍頭公司在目前的環境下增長和發展有保證。招商中證白酒指數基金認為，龍頭公司能夠經受住這一輪壓力測試的考驗，也更能平衡短期增長和長期戰略發展的匹配。
目前，白酒企業依舊是公募基金的“心頭好”。Wind數據顯示，截至今年三季度末，貴州茅台仍是公募基金持有量第一的上市公司，共有2067只基金持有。此外，基金持股市值前五名的企業中，有三家是白酒公司。
除了白酒指數基金表現不佳外，一些重倉白酒的主動管理型基金業績同樣偃旗息鼓，其中不乏一些明星基金經理。截至10月31日，朱少醒管理的富國天慧成長混合基金今年以來跌幅為29.39%；劉彥春管理的景順長城新興成長混合基金今年以來跌幅為29.41%；焦巍管理的銀華富裕主題混合基金今年以來跌幅為36.06%。
10月24日，侯昊在基金吧發文表示，近期白酒板塊情緒面較低，在此情況下外資加速流出，情緒擾動龍頭股價，與基本面無關。侯昊認為，從已公佈的三季報來看主要酒企業績保持環比改善、向好運行趨勢，體現出明顯的經營能力提升。
“白酒一哥”在管基金，今年收益多為負
侯昊具有13年證券從業經驗，因白酒一戰成名，獲基金業“白酒一哥”之稱，代表作品是招商中證白酒指數基金。
公開資料顯示，侯昊自2009年7月加入招商基金，曾任風險管理部風控經理，量化投資部助理投資經理、投資經理。
2017年8月，侯昊開始擔任基金經理，接管的第一隻基金就是招商中證白酒指數A，彼時正值白酒板塊迅速上升的時間段，招商中證白酒指數A也以74.92%的收益率榮登2017年公募基金冠軍，此後雖然未能再次登頂，但2019年和2020年仍取得了不俗的成績。
從管理的基金類型來看，侯昊涉足的領域頗多，其中包括白酒、生物醫藥、煤炭、銀行等。數據顯示，目前侯昊在管的基金共有21只（A/C份額分開統計），全部為指數型基金，總規模達到911.98億元，離千億基金經理僅有一步之遙。不過，截至到10月31日，除了招商中證煤炭等權指數基金翻紅外，其餘基金年內收益率均為負。
招商國證生物醫藥指數是侯昊管理的另一隻百億規模的基金，截至10月31日，招商國證生物醫藥指數A今年以來淨值跌幅為29.89%。記者注意到，該基金已經連續5個季度收益率為負。最新季報顯示，三季度招商國證生物醫藥指數A、C份額合計虧損37.97億元。
新能源是最近兩年市場上最火熱的概念之一，2021年8月，招商基金成立了一隻新能源汽車指數基金——招商中證新能源汽車指數，由侯昊和劉重傑共同擔任基金經理。分季度來看，自招商中證新能源汽車指數A成立以來，僅在今年二季度實現正收益，截至10月31日，該基金今年以來淨值跌幅為23.07%。
在招商中證新能源汽車指數A三季報中，侯昊認為，雖然市場對於明年新能源車整體的一致預期存在分歧，但長期來看，具備優勢的產業鏈未來仍然具有投資價值。