陳光明火了！又出爆款產品，聯手招行，50億"一搶而空"！
中國基金報記者 若暉
臨近年終，今年持續刷屏的“固收+”產品再現爆款。
據渠道人士透露，本週初，招商銀行主代銷的睿遠穩見專户系列首發當日再現火熱發行，儘管設置了300萬的購買門檻，當天上午，50億額度基本上一搶而空，專户發行市場也出現“一日售罄”的局面。
不過，也有業內人士反饋，在今年資本市場牛市行情帶動下，爆款基金迭出，各大銷售渠道臨近年底已經基本完成全年銷售任務，加上銀行年末還有攬儲任務，預計今年剩下的幾個交易日裏，爆款基金會有所減少，大家都在紛紛備戰來年的“開門紅”銷售戰績。
“固收+”產品再出爆款
“招商銀行週一首發的‘睿遠穩見’系列基金專户，僅一個上午幾乎售罄。我們後半周也會上線‘睿遠穩見’同個系列的基金專户。”一位銀行渠道銷售人士透露。
基金君向銀行渠道瞭解到，“睿遠穩見”系列基金專户本週一上午(12月14日)，僅招商銀行渠道的銷售金額就已接近50億元，原本預計募集總規模就是50億元左右，因此，該專户順利實現“一日售罄”。
據悉，睿遠穩見是一款主打“固收+”策略的基金專户，組合的投資比例上，包括中高等級信用債、利率債及可轉債在內的債券倉位佔比為0-100%，股票等權益資產倉位佔比為0-30%，購買門檻設定在300萬元，封閉期24個月，淨值在5%以上的超額部分，提取20%業績報酬。（具體信息以法律文件為準，僅供參考）
睿遠穩見擬任投資經理李武目前擔任睿遠基金固定收益部執行董事、投資經理。他曾擔任聯合信用管理有限公司信貸評級事業部總經理、富國基金固定收益部副總監、東方證券資產管理有限公司私募固定收益投資部總經理兼研究部總經理；在富國基金、東證資管期間主要負責全國社保基金、大型國有銀行、股份制商業銀行與大型保險公司的受託資產組合管理，包括純債組合、股債混合組合。
李武在擔任東方紅私募固收總經理期間（2015年3月-2019年6月) 每年均取得正收益，部門所管的資產管理規模經常保持在500億以上，其中超過30%為偏債混合型產品。
據此前渠道人士反饋，今年5月，睿遠基金陸續在招商銀行發行成立了名為睿遠招贏穩見1號-6號的專户產品，其中，睿遠招贏穩見1號自5月12日成立以來，截止12月11日，最新淨值為1.2001元。
再過十幾個交易日，2020年就將翻篇，而瀏覽目前新基金髮行列表，“固收+”基金依舊是各大基金公司的銷售“主戰場”。
Wind數據顯示，目前正在發行的包括偏債混合、二級債基金在內的“固收+”基金共有28只之多，其中，二級債基共有5只，偏債混合基金則有23只，從基金管理人看，安信、博時、平安、永贏基金同期均有2只產品正在發售。
除此之外，還有包括廣發恆信一年持有、鵬揚景明一年持有等9只“固收+”即將從12月21日起接檔發行。
“權益基金風險較高，相對而言，‘固收+’品的風險和收益都比權益基金低一些，可以作為理財產品替代；從基金公司業務部門的角度考慮，今年債券市場收益率偏低，固定收益部的規模承壓，他們也希望通過“固收+”產品做大規模；從二級市場角度上看，也有部分觀點認為，明年權益市場繼續大漲不太現實，‘固收+’基金也是震盪市中相對穩妥的配置。”談及年底“固收+”基金扎堆發行，上海一位基金公司市場部人士分析。
“一方面，‘固收+’基金集中發行一方面與基金公司之前集中上報該類產品有關，另一方面，大家偏向判斷明年市場波動加大，這個時候佈局‘固收+’基金也相對好一些。”上海另一位基金公司人士表示。
不過，在集中佈局“固收+”產品的背後，各家基金公司背後的投研架構各有不同。
“大型基金公司一般會成立專門的多策略投資部或者混合資產投資部專門管理‘固收+’產品；而有些公司則是由固收部門牽頭，以債券基金經理為主，在此基礎上增加研究新股及轉債的研究員配置，以此作為一個團隊進行管理；還有些公司是把‘固收+’產品給股票、債券兩類資產劃分了不同的投資比例，分別給股票及債券基金經理管理；此外，也有公司在權益、固收兩個部門上設置一個資產配置委員會，決定不同市場行情下，股票債券的倉位的佔比。”上述上海基金公司市場部人士稱。
“我們公司投研部門只有一個大的研究平台，並沒有分為權益、固收兩個部門，因此管理‘固收+’基金時，並不涉及跨部門分工協作，旗下的‘固收+’由分管股票、債券兩個基金經理共同管理，由投委會決定股票債券資產的配置比例。”一位基金公司人士透露。
此外，也有基金公司透露，公司管理二級債基的基金經理過往一直擅長大類資產配置，“固收+”基金由一位基金經理管理即可。
明年各大類資產投資機會如何？
至於明年“固收+”產品所涉及的股票、債券資產該如何佈局，李武表示，總體而言，他個人對明年的市場還是保持謹慎樂觀的態度，比較擔心明年會產生價值投資泡沫，更偏向判斷明年大類資產整體風格更平衡，股票的風格也會更平衡。
財通資管鑫鋭混合基金經理辛晨晨認為，A股股票資產明年依然有機會，但更多是結構性機會。宏觀層面，明年將出現邊際流動性收縮，PPI反彈明顯；中觀層面，上游製造業等週期類板塊迎來利好，高估值個股預計將進入估值消化階段。因此，個股的配置，所在團隊傾向於均衡配置，積極關注低估值修復、高分紅，盈利增速穩定的上市公司。新股方面，科創板和創業板註冊制之下，新股市場的制度紅利明年預計仍將延續，新股發行節奏平穩，且新股公司的整體質量值得期待。
談及明年市場，廣發趨勢優選基金經理譚昌傑認為，每一類資產都有一定的週期性，權益市場2019、2020年都漲了比較多，所以明年對權益市場來説系統性大行情的概率比較小，因為宏觀政策已經處在邊際收緊的狀態，資產的估值水平就很難進一步提升，但是有結構性機會，看結構性機會主要看哪些需求能回升。需求可以分為三個方面：居民消費，政府消費和海外需求。居民消費在國內疫情結束之後，已經大體釋放完畢，當然，一些細分行業還有進一步拓寬的空間，比如演藝等可選消費，相對會更看好政府消費和海外需求這兩個板塊。政府消費方面，軍工的訂單已經好轉了，如果明年經濟出現下行的壓力，還可以看到維穩的基建投資的加速。另外，疫情畢竟是一次性的衝擊，明年全球疫情控制後，海外需求肯定能顯著恢復。
光大保德信基金副總經理兼固收投資總監董文卓直言，目前各類型債券的整體估值已經逐步迴歸中位，股票昂貴程度超過債券。“從股債的相對估值來看，我們從貨幣-信用週期的角度來理解過去的四次股債價值切換。2011年，股債雙殺，股票比債券調整更多，對應的是四萬億之後，形成的通脹和政策收縮的壓力，貨幣-信用雙收環境中，股票調整更多。2015年，股債雙漲，股票比債券漲得更多，對應的是貨幣-信用雙擴張。2018年，股跌債漲，對應的是寬貨幣+緊信用。今年，債跌股漲，對應的是隨着疫情恢復，貨幣收斂+信用繼續擴張。目前債跌股漲的大方向難改，背後是貨幣收斂+信用擴張的大環境將延續，當前時點以10年國債收益率衡量的債券估值已經顯然好於股票。”
展望後市，從兩三年的維度看，博道盛利擬任基金經理張建勝認為，大類資產配置具備了較佳的外部環境，例如，國家對資本市場越來越重視，A股推出實行註冊制等。在他看來，市場短期的擇時難度還是很大的，但是去做中長期的擇時勝率可以提升。對於債券市場的投資機會，博道盛利擬任基金經理高凱表示，預計近期債市仍以震盪為主，目前安全邊際增大，存在階段性邊際做多的機會，經濟改善回落、寬信用拐點、疫情反覆等都是觸發因素。同時，由於債基贖回拋壓導致的收益率上行也給高等級優質信用債帶來較好建倉時機。
編輯：小茉茉
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