近日，上海證監局發佈了《中信建投關於威馬汽車智慧出行科技（上海）股份有限公司輔導工作總結報告公示》（以下簡稱“輔導總結報告”）。公告中指出，威馬汽車已具備了輔導驗收及向中國證監會報送首次公開發行股票並上市的申請條件，不存在影響發行上市的實質問題。
這意味着威馬汽車已經完成了上市輔導，接下來威馬汽車將向上交所正式遞交招股書及其他申報材料。而威馬汽車，也或將成為首家科創板上市的新勢力車企，同時科創板也將產生新能源汽車第一股。
過去的幾年，威馬汽車在造車這條路上曾進行過12次增資活動，已經投入上百億元。如今隨着上市輔導工作的正式完成，威馬汽車也走到了上市這一關鍵性階段。汽車行業分析師張翔表示，在技術與資金的加持下，威馬汽車在上市後將迎來更快速的發展，躋身造車新勢力前列。
01
12次融資金額累計超300億元
從近年來各車企的投融資金額來看，資本市場一直偏愛造車新勢力。比如造車新勢力三巨頭“蔚來、理想、小鵬”，蔚來汽車在成立5年時間裏，累積融資543億人民幣。從2015年4月的天使輪融資至小鵬汽車IPO上市前夕，其已累計完成10輪融資，共獲得約203億元資金支持。而理想汽車截至2020年上市前夕，其累計融資額度超過100億元。
同處在造車新勢力的頭部位置，威馬汽車也不缺乏資本的關注，尤其是各領域巨頭對威馬汽車的“押注”。威馬汽車的輔導總結報告指出，其成立至今共經歷過12次增資，總融資金額超過300億元人民幣。細挖其背後的投資人，其中包括產業型投資方、互聯網巨頭、基金“國家隊”、頂級VC/PE創投基金等境內外投資者。
從控股股東及實際控制人的情況來看，威馬汽車的實際控制人為沈暉，作為公司核心技術人員且擔任董事長兼總經理，其直接及間接持有公司的股權比例合計為16.57%；除了沈暉，百度創始人李彥宏實際控制的公司合計持股比例為10.22%。
從最新持股比例來看，沈暉及其控制的雷暉管理均為公司控股股東，其中，沈暉直接控股6.36%，沈暉控制的雷暉管理控股10.21%，沈暉合計持股比例為16.57%。據瞭解，除特定事項外，沈暉直接及間接持有的表決權比例合計為66.51%，其一致行動人為配偶王蕾及杜立剛、孫炎午、蘇州加馬、長江投資。有分析指出，有分析指出沈暉的表決權比例意味着，威馬汽車內部制定了特別表決權的安排。
除了沈暉，從最新一輪增資後變更的股權結構來看，百度創始人李彥宏通過旗下實際控制公司，累計佔股比例超過10%。其中，杭州福祥匯投資管理有限公司（下稱“福祥匯”）為李彥宏實際控制的公司，2017年11月威馬汽車實施第四次增資，福祥匯認繳新增註冊資本1503.7298萬元。目前福祥匯持有威馬汽車6.55%股權，李彥宏另一實控的百度在線通過2018年對威馬汽車的增資，目前持股比例為3.67%。
此外，長江投資持有威馬汽車5.78%的股份，後者實控人為黃岡市國有資產經營公司；新鼎資本董事長張弛的啃哥拾柒號、新鼎資本等5家企業，合計持有威馬汽車5.21%的股份。
02
“短期虧損但長期將盈利”
在造車新勢力羣體中來看，威馬汽車的投資額度似乎能排進前列了，並且百度創始人還成為其大股東。但從上市速度來看，威馬汽車已經明顯落後於蔚來、小鵬、理想等造車新勢力“三巨頭”。報告裏也能看出威馬汽車這幾年損失高達百億，這也反映出造車行業前期的高額投入力度。
威馬汽車輔導工作報告顯示，2017年、2018年、2019年以及2020年1至9月，威馬汽車實現營收分別為1487.17萬元、7.2億元、17.8億元以及16.8億元；實現歸母淨利潤分別為：-16.96億元、-24.53億元、-36.08億元以及-36.49億元，累計虧損達114億元。
不過，經濟學家李大霄曾向本報記者表示，造車新勢力初期就算出現鉅額虧損，也屬於正常現象。其中公開數據顯示，蔚來這幾年虧損金額多達數百億元，而理想和小鵬前期虧損也達數十億。
通過對威馬汽車財報的梳理，有業內人士表示，威馬汽車把錢花在了刀刃上，前期佈局耗資巨大，這才導致威馬汽車前期投入超百億。“作為首家自建工廠的新勢力，威馬汽車已建成兩座整車工廠，這意味着在前期資金投入方面，威馬汽車要比其他新勢力多得多。同時，威馬汽車還在積極佈局線下零售渠道，目前擁有了超過百家營銷及服務網點，這也是一筆不小但必須得花的開銷”。
還有分析指出，這也是威馬汽車尋求IPO的重要原因之一。隨着威馬汽車上市進程的加快以及後續產品的推出，威馬汽車交付量將得到進一步的提升，虧損有望持續收窄，威馬汽車未來有望扭虧為盈。同時，對於中國新造車企業而言，量產交付和上市融資是公認的兩道分水嶺。只有量產交付，新造車才會獲得自我造血能力。而登陸資本市場不僅僅具有象徵意義，更重要的是能為新造車開拓一級市場之外的融資渠道。
03
資本市場助推新能源汽車進入新階段
雖然威馬汽車上市速度慢人一步，但是不少業內人士對威馬汽車持看好態度。其中，張翔指出，威馬汽車目前所持技術領先行業，例如威馬汽車近期量產下線的SUV——W6。張翔稱，這是國內首款量產的具備L4級無人駕駛功能的智能電動車型，也是全球自動駕駛汽車行業的重要里程碑事件。
在張翔看來，威馬汽車的創新點主要有兩方面：首先，威馬汽車雲端智能無人泊車系統是真正量產的L4自動駕駛技術，可以在一個局部限制區域的停車場景內，實現完全自動駕駛，即車內可以沒有駕駛員監控，車主也不需要在車外用視線觀察汽車的行駛情況，W6新能源SUV可以在完全無人的情況下，自主找到車位，並且停入車位。在這個過程中，可以自動躲避障礙物，避免交通事故發生。
此外，張翔還表示：“威馬汽車雲端智能無人泊車系統是結合單車智能和V2X技術實現自動駕駛技術的。這一點與特斯拉的智能召回功能有本質區別。威馬汽車AVP技術主要依靠百度雲盤的算力，並且結合本地車載芯片的算力，具備無線擴容的能力。因此能夠保證在自動停車過程中，不會發生任何交通事故。”
除了張翔，還有不少證券行業分析師表示：“科創板上市能為威馬汽車募集更多資金，對於威馬汽車來講，當然是利好的事情。”
隨着國內新能源汽車政策的推行以及汽車市場的走向，除了威馬汽車，還有不少造車新勢力表示未來將要登陸科創板。其中，零跑、天際、哪吒、愛馳等造車新勢力都已經明確表示要登陸科創板。愛馳汽車汽車聯合創始人、總裁付強表示，在接下來的時間裏，資本市場會助推新能源汽車的新一輪發展。
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