小鵬G9雖好，就怕好貨變期貨

就“蔚小理”組合而言，小鵬目前的確走在了最前面，尤其在經濟下行的現實面前，定位更低的小鵬就更加展示了價格優勢；但就口碑和公眾形象而言，最近小鵬也走到了差評的最前沿。

11月23日，小鵬汽車（09868.HK）發佈第三季度財報，關鍵數據全面開花。財報顯示，小鵬Q3汽車交付量高達25,666台，同比增長199.2%；營收為57億人民幣，較去年同期上浮187.4%；毛利率更是由Q1的4.6%上升至14.4%。消息一經公佈，小鵬（XPEV.US）美股盤前大漲4%，11月23日（美國當地時間）收盤時漲幅高達8.25%。

10月造車新勢力排行中，小鵬也10,138的月交付量從“蔚小理”組合中脱穎而出，穩坐榜單Top1。第三季度業績發佈會上小鵬方面表示，今年以來小鵬汽車的優異表現主要得益於規模效應的顯現，以及P7、P5發佈後產品矩陣的完善。

本次財報格外引人注目的，還有小鵬於11月19日在廣州車展上發佈的SUV G9，這是小鵬首款同時面向國內和國際的車型。G9從外觀、性能，配置等表象上，都看起來非常能打，但消費者最關心的是P5交付期已經排到春節後，預計2022下半年上市的G9能按時交貨嗎？

小鵬汽車在業績發佈會問答環節直言，G9作為SUV旗艦車型就是同友商蔚來汽車ES8的對標的存在。另外，據懂車帝廣州車展點評，G9軸距近3米、車身長約5米且設計相當講究，同是大中型SUV電車的理想ONE也在G9的射程範圍內。

“充電5分鐘，續航200km”是本次G9發佈會上最大的噱頭和賣點。G9作為基於800V高壓SiC平台量產的車型，配合小鵬的480kW的超充樁可以將電車補能的效率提升到新境界，而即便是特斯拉V3超充也只能達到250kW的程度。

X-EEA 3.0電子電氣架構平台則是小鵬G9的最強科技亮點，要知道目前的電子電氣架構僅有三個級別，層級由低到高分別為1.0分佈式架構、2.0域集中式架構、3.0集中式架構，也就是説G9採用的已經是目前最尖端版本。友商的理想ONE和ES8採用的電子電氣架構都是2.0域集中式。

就配置而言，目前據廣州發佈會披露的內容，G9搭載了小鵬最新輔助駕駛系統XPILOT 4.0，與車燈融為一體的激光雷達、多顆高清攝像頭、超聲波雷達，以及今年在P5交付期嚴重缺貨的毫米波雷達。

目前小鵬還未公佈G9芯片、材料等具體規格信息，但據陸玖財經與小鵬客服及銷售核實，G9的規格將遠超目前小鵬最熱銷的P7，而現在P7搭載的驍龍820A芯片的性能已超越ES8的Mobileye EyeQ4芯片和理想ONE的地平線征程3芯片。

還未開啓試駕，一眾車評人就已經直呼G9真香了，從前小鵬汽車在“蔚小理”之爭中，一直因配置差、定價低被公認為是造車新勢力中的屌絲，而P7與G9的相繼面世卻是小鵬汽車拓寬市場向上探索的證明，定價20萬起步的P7扛起第三季度77%交付量也印證了中產市場對小鵬汽車的接納。

只是希望大家對G9滿滿的期待不要變成漫漫的等待。

小鵬汽車的期貨之説並非空穴來風，打開黑貓投訴便能發現每天都有小鵬汽車未能按時交車的新投訴。經陸玖財經調查發現，去年上市的P7與今年上市的P5是投訴重災區，其實消費者們遇到的情況無非三種而已，大家的訴求也很合理無非道歉和退款而已。

第一種情況，銷售為了業績隨意承諾消費者交付日期，但當交付期臨近，門店又無限延遲消費者的提車時間；第二種，消費者因為不堪等待按合同規則申請退定金被駁回；第三種小鵬未經消費者同意終止合同且不退回定金。

為驗證小鵬汽車交付的真實情況，陸玖財經分別向小鵬官方客服和線下門店進行了購車諮詢。小鵬官方客服坦誠交代了P7、P5缺現貨的狀況，但一定程度上美化了交付期，再三逼問下客服承認了也有不少客人需要等16周以上才能提車。

與客服結束通話之後，陸玖財經很快就分別接到了三個小鵬銷售的來電，他們其中有人説P7、P5都有現貨，也有人説部分有現貨，真假難辨。銷售不老實的現象同樣出現了在蔚來汽車（NIO.US）身上，某門店銷售負責人聲稱ES6與ES8都是可以直接提車的，但資深蔚來車主圈人士Mark（化名）告訴陸玖財經，現在蔚來提車仍需要一個月左右。

陸玖財經最直觀的感受是，小鵬汽車銷售部門的信息傳遞速度相當驚人，且銷售同事的壓力巨大同時還存在嚴重內部競爭。他們不斷拋出禮品卡、上門試駕等福利爭相爭取顧客，不見兔子不撒鷹。由此可見小鵬第三季度48.99億的銷售成本是怎麼來的，這個數字可是2020年同期銷售成本的2.58倍。更值得警惕的是，雖然小鵬汽車交付量和營收上去了，但虧損也擴大了，第三季度15.95億的淨虧損較同期增長了38.8%。

除了黑貓投訴以外，各大社交平台上也不少見小鵬車主因交付、質量、服務等問題發出的維權聲音。這次廣州車展的G9發佈會上更是出現了小鵬車主發生維權，卻被安保人員抬出現場的鬧劇，小鵬官方顧左右而言他的回覆令人失望，各個平台上生硬的控評痕跡也讓消費者心寒。

據華創證券11月研報，汽車行業的芯片危機已經從2021第三季度開始逐步緩解，目前車用芯片的供給處於緊平衡狀態。但最近蔚來、小鵬等新能源車企的財報中，仍透着缺芯的基調，也就是説，芯片產能的恢復程度跟不上國內電動車需求的增長。

另外，小鵬汽車在本次業績發佈會也提到了車企供應鏈所面對的挑戰不僅是芯片，而是上游原材料的全面緊張。某汽車零部件公司工程師Peter（化名）與陸玖財經交流，汽車芯片、零部件的產能的確在恢復，但同時價格也隨着需求的迫切程度水漲船高。

小鵬汽車的交付量已經在9月、10月連續破萬，並將下一步的月銷目標定在了1.5萬台，同時，小鵬目前的銷售成績雖然出色，但很大程度上是因為公司採取了減配出售的策略，也就是在缺芯大背景下商家為儘早交貨，把閹割了部分功能的汽車先交付給消費者，等配件到貨後再給車主補上。至於要等多久，尚不確定。

除了小鵬以外，理想汽車（02015.HK）、特斯拉（TSLA.US）也都採取了這種減配交付的手段，但即便是這樣，小鵬減配車的交付仍至少需要4到8周。據理想汽車銷售部門回覆，該品牌減配車的交付也需要5周以上。據Mark所言：蔚來汽車目前沒有出現減配交付的現象，但是由於最近產能受工廠停產升級的影響，蔚來新車交付時間也在4周以上。

董事長何小鵬在業績發佈會裏提到，小鵬汽車當前生產出品主要依賴於肇慶工廠，目前正在武漢、廣州籌備新廠，以補充產能、完善公司戰略，同時何小鵬還提出了Q4營收要達到71億至75億的目標。結合目前新廠還沒落地、原材料供應依然緊張的行情來看，小鵬這個步子邁得還是太大了些。

就“蔚小理”組合而言，小鵬目前的確走在了最前面。尤其在經濟下行的現實面前，定位更低的小鵬就更加展示出了價格優勢；但就口碑和公眾形象而言，最近小鵬也走到了差評的最前沿。

產品矩陣的完善的確是小鵬的優勢，理想汽車的所有交付都依賴理想ONE這一款車型，而小鵬現在已經集齊了小轎車、跑車、SUV的產品矩陣，品牌受眾廣且抗風險能力優異；10月份蔚來汽車交付排名跌至第五，且2021全年未推出新車型，但江淮蔚來合肥生產線的改造升級完成後，蔚來的交付量必將迎來猛烈反彈。

值得一提的是10月造車新勢力榜單上躍居第二的哪吒汽車，該品牌主打低端市場，旗下車型定價都在10萬以內。今年以來這個電車新秀彷彿開掛一般，連創新高，截至10月已經是哪吒連續九個月打破自身的交付紀錄。最近哪吒得到360投資之後更是聲量倍增，改走高端路線的小鵬汽車可能要徹底把“屌絲市場”拱手相讓了。

據財報，已經研發到第三代的小鵬飛行汽車在10月19日已經獲得了超過500萬美元的A輪融資。在業績發佈會上小鵬也首次提出了Robotaxi（自動駕駛出租車）的概念，這些很酷的業務再加上最近廣州車展上對維權車主的一系列暴言暴行，看來小鵬汽車還打算全面與特斯拉對標——智能電動汽車行業，很奇怪的風氣是，老大要酷，更要耍大牌。

簡而言之，銷冠，小鵬的確當得起。但要成為行業老大，小鵬還得從一諾千金、按時交貨做起。

那麼，這次備受矚目的G9是否能逃過成為期貨的命運？讓我們一起期待。