沒有外國人想觸碰美債了！10年期美債收益率升破1.6%，引發美股雪崩，道指跌超561點，科技股重挫

金十數據此前多次報道，野村證券預測，如基準美債收益率觸及1.5%水平，將引發風險資產的拋售狂潮。昨夜市場就上演了這一幕。這一切源於一場“災難性”的7年期美債標售。

週四美國財政部拍賣620億美元的7年期國債，但衡量需求的認購倍數創歷史新低，僅為2.04，且遠低於此前六次拍賣的認購倍數均值2.35，包括外國央行的間接購買人獲配比例（38.06%）創2014年來最差。得標利率為1.195%，外媒稱這是2月以來最高的截標收益率。

同時，美聯儲和其他美國聯邦政府實體在內的直接購買人（direct buyers）獲配了總售出規模的22.1%，創2020年6月以來最高；具有購買所有未能拍出國債以防止拍賣流產義務的一級交易商（primary dealers）獲配比例升至39.81%，創2014年以來最高。

零對沖評論稱，這樣的拍賣結果表明，突然之間沒有外國人想要觸碰美債了，這絕對算得上多年來7年期美債拍賣中最尷尬和最具災難性的時刻。更可怕的是，這樣的結果發生得很不合時宜，因當前美債收益率正因為市場的通脹恐慌而漲個不停。

果然，結果出爐後，各期限的美債收益率齊齊大漲，其中10年期美債收益率盤中連續漲破1.5%和1.6%兩道關口，日內升逾20基點。

5年期美債收益率一度飆升至0.8617%，日內上升約26個基點。2年期美債收益率一度漲至0.1877%，日內上升約6個基點。30年期美債收益率一度觸及2.4%整數大關，也創一年來新高，日內上升約16個基點。2年和10年期美債息差一度擴大到141個基點，為五年多來最大息差。

同時美股也崩了，納指日內最大跌幅達3.9%，領跌三大美國股指，週三創歷史新高的道指日內最大跌幅接近670點。標普500指數刷新日低時跌超2.8%。收盤時，道指跌超500點，標普創一個月最大跌幅，納指創四個月最大跌幅。VIX飆漲超40%並上逼30整數位。

黃金一度較日高跌近40美元，失守1770美元/盎司關口，最低至1765美元/盎司，日內一度跌超2%。

零對沖還呼籲，美聯儲現在是時候引入收益率曲線控制了。

Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar則形容此次標售“糟糕透頂”，並指出，交易商所持債券比例遠高於12個月平均水平，反映出需求疲軟。

Evercore ISI策略師Dennis DeBusschere指出，這是“債券市場的全面崩潰。因此，這種想法會滲透到所有其他方面。看起來債券市場剛剛出現了一次閃電般的波動。”

安聯環球投資分析師裏德爾表示，這讓人聯想到2013年的市場拋售，當時收益率飆升，因為交易員認為美聯儲會撤回刺激措施，“利率風暴給我們的教訓是，不僅僅是債券，每種資產類別都會受到影響“。

還有分析指出，7萬億美元抵押貸款支持債券市場上被迫出現的賣盤加劇了美國債市動盪，這些賣家可能在減持他們持有的長期債券或調整衍生工具頭寸，以應對其抵押貸款支持債券組合久期的意外延長。

這種現象被稱為“凸性對沖”。市場已經疲軟之際出現的這種額外拋售，在歷史上曾屢屢加劇國債收益率的上升趨勢，最著名的是1994年和2003年的重大“凸性事件”。

但美聯儲官員們週四仍齊聲宣稱收益率上升無需擔憂，是反映經濟樂觀情緒的信號。

數位美聯儲官員週四表示，美債收益率飆升反映了市場對經濟走出新冠危機的樂觀情緒，並強調央行並沒有因此過早收緊政策的計劃。

來源：金十數據