印度教育巨頭Byju，近兩年增長10倍，這是它估值108億美元的原因

過去兩年，這家印度最大的教育科技公司，成為了創投圈的焦點。這家名字為Byju的成功故事因為在估值上高速增長、穩定的收入保障，近兩年持續獲得多次融資，成為了印度教育領域的獨角獸。

據價值兄瞭解，該公司在2018年3月獲得獨角獸地位，估值超過了10億美元。但接下來的30個月時間，Byju的估值卻飆升了10倍多，達到108億美元。

在不到三年的時間裏，Byju的估值增加了98億美元，在過去20個月裏增加了70億美元。2018年12月，Byju從Naspers和CPPIB融資4億美元，估值36億美元。可以説，Byju的增速令人咋舌。

最近，Byju又增加了一位知名投資者銀湖(Silver Lake)，併為這一輪募資提交了配售文件。Byju將1.53億美元和4410萬美元的優先資本分別分配給了銀湖和老虎全球基金旗下的Intervet Fund V。

銀湖收購了這家總部位於班加羅爾的公司1.42%的股份，而Intervet Fund V在這家公司的持股從2.63%增加到2.96%。

此外，該公司還提交了一份日期為2020年7月31日的估值報告。該報告(基於現金流折現法或DCF)將其估值定在36億美元左右，一些投資者為每股收購支付了高達174%或2.7倍的溢價。

根據DCF的計算，每股價格為78058.4盧比。然而，F輪投資者卻以每股21.49萬盧比的發行價獲得了Byju的優先資本。

顯然，這一溢價顯示出包括BOND Capital、銀湖(Silver Lake)、泛大西洋(General Atlantic)和老虎環球基金(Tiger Global)在內的投資者對這家教育初創公司未來潛力充滿信心。如果比較其他互聯網公司投資者支付的DCF溢價水平，很多初創公司的投資溢價空間在20-50%的範圍內。

例如，去年Paytm融資10億美元時，包括普信、軟銀集團和螞蟻金服在內的G輪投資者支付的價格比DCF的每股價值溢價為47%。這是比較合理的溢價空間。

但在這份評估報告中，Byju還披露了其控股公司和子公司的公平市場價值。雖然該公司過去收購了幾家公司，但現在只經營着4家公司：Vidyartha、Specadel、Byju 's Inc和Osmo (Tangible Play Inc)。估值報告評估這些資產的總資產價值約為7.94億美元。

重要的是，Osmo在2019年1月被Byju以1.2億美元收購，在過去的20個月裏，它的估值增長了6倍，價值7.27億美元。

Osmo由前谷歌工程師Pramod Sharma和Jerome Scholler於2011年創立。這對搭檔發明了Osmo教育遊戲中使用的反射人工智能(RAI)技術。目前，該組織聲稱已經在美國35000多所小學的教室中設立了分支機構。

因為疫情的大流行，讓線下教育機構和數字企業都陷入了癱瘓狀態，但自今年3月以來，教育領域蓬勃發展，Byju的公司是孩子們新式學習過程中變化的最大受益者。Byju 的前景似乎非常廣闊，由於其增長潛力和健康的資產負債表，讓它的投資者一直在排隊為其融資。

與消費級互聯網領域不同的是，Byju在2019財年實現了盈利。該公司還沒有提交FY20的財務報表，但在上述估值報告中，預計該公司的收入將達到2652億盧比，利潤為16.5億盧比。

雖然我們無法預測最近的投資者會從Byju的投資中賺到多少錢，但Byju對紅杉早期股票的回報率超過21倍。

根據Fintrackr的估計，在2019財年期間，紅杉資本以大約1665億盧比的價格出售了部分股權，而收購時的價格接近78.8億盧比。同樣，2016年9月看好Byju的Facebook創始人扎克伯格投資了22.86億盧比，獲得了近167.7億盧比的回報，回報率達到了7.34倍。