國金證券：4月金股組合盈利3.37% 5月薦股名單出爐

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5月，國金證券推薦的金股為：五糧液、今世緣、三一重工、祁連山、冀東水泥、赤峯黃金、新和成、移遠通信、信義光能、美諾華。

【金股覆盤】今年4月，國金證券推薦的金股組合收益率3.37%，在27家券商中排第24名，收益率最高的3只股票分別為中公教育、普萊柯、中旗股份，月漲幅分別為17.23%、13.52%、12.67%。報告詳見《券商4月金股組合"戰績":太平洋收益14%奪冠 浙商最差》。

以下為國金證券5月的金股報告：

五月A股策略：臨近兩會，行業配置聚焦內需展望五月，我們對A股市場並不悲觀，主要原因是：1）以A股為代表的新興市場會持續受益於全球流動性寬鬆，這或是未來1-2年的趨勢；2）A股自身估值存在一定的性價比，股票風險溢價仍處在比較高的位置，也就是在疫情衝擊下，當前市場風險偏好並不高，後續存在風險偏好修復的機會。

行業配置方面，我們建議聚焦內需板塊。核心的邏輯是：1）全球疫情已經進入平台期，後疫情時代，市場主線逐步轉向基本面。一季度A股業績應該是底部，後續A股業績增速將逐季回升；2）全球貿易受疫情衝擊，外需疲軟將延續一段時間。更為重要的是，疫情可能會進一步惡化原本就爭端不斷的全球貿易格局，貿易保護和供應鏈迴流本國的訴求會越來越多。外需仍存一定的不確定性，內需是經濟結構中的主要看點。實際上，4月份政治局會議已經提到了，積極擴大內需，擴大居民消費，擴大財政赤字，加強傳統基建和新型基建投資。臨近兩會，政策目標和政策取向逐步明細，基建發力和消費回補將成為後續政策的重點方向。

從歷史經驗來看，在經濟負面衝擊之後，與內需刺激政策相關的行業將成為市場主線。以2008年為例，在海外需求疲軟的背景下，國內出台了一系列的經濟刺激計劃，主要針對的是基建、房地產和耐用消費等領域，比如四萬億刺激計劃、家電下鄉、汽車下鄉等。對於股票市場來説，2008年下半年以來，隨着政策刺激的陸續推出，地產、基建、家電和汽車等相關行業市場表現位居前列。

站在當前時點，建議圍繞內需佈局兩條主線：1）基建相關的建材、建築、機械等。這些行業需求會受益於基建投資擴張，更重要的是這些行業供給端的格局相對健康；2）受益於消費回補政策的商貿、休閒、食品飲料等。目前來看，刺激消費政策成為各級政府提振經濟的先手棋，部委和地方多個層面均出台了刺激消費等政策，比如上海市推出購物節、杭州等多地發放消費券。此前疫情衝擊比較大的消費類行業後續將迎來景氣反轉。

風險提示：海外黑天鵝事件（主權債違約、地緣政治風險等）

責任編輯：公司觀察