一瓶醬油“打敗”中石化？海天味業市值5300億，超萬科保利之和

這幾天，海天味業市值超過中石化的消息被熱心網友們送上熱搜。“一瓶醬油”竟然打敗“一桶油”，這讓很多人都覺得驚愕不已。更為誇張的是，截止到2020年8月21日，保利和萬科的市值之和“僅”為5179億元，而海天味業的市值已經達到了5362億，保利萬科加起來也抵不過。

很多人好奇，為什麼一個食品業巨頭比房產巨頭甚至是國企巨頭市值都高，難道資本市場真的願意以5300億買下海天味業集團嗎？要知道海天味業截止到今年一季度，總資產只有251.51億，淨資產更少，只有182.92億，市值超過總資產的21倍。這樣的差距，A股中的科技股和醫藥股都屬於高估，海天集團到底做了什麼？調味品業被低估了嗎？

海天味業的發展離不開“掌門人”龐康

海天味業正式進行企業化經營，大概要追溯到上個世紀50年代，而公司成功在中國家庭中普及，則要歸功於它的掌門人龐康。

龐康是上世界80年代才加入的海天味業，當時的海天味業還不叫這個名字，而是佛山市珠江醬油廠，龐康擔任副廠長一職。因為是從比較基層的職業開始做，所以龐康對海天味業的情況非常熟悉，對行業的發展業更加了解，不會出現外行指揮內行的情況。

後來，海天改制，龐康一路從醬油廠副廠長，做到了如今海天味業的董事長兼總裁，個人能力非常強大。90年代，為了擴大海天味業的規模，龐康引進國外先進生產線，建造生產基地，提升產品產量，實現規模化生產。

產品做好，下一步就是尋找銷路，除了產品質量要過關，營銷也同樣重要。為了成功在國內打響知名度，龐康花很多錢在電視台打廣告，效果非常顯著。2000年伊始，海天味業銷售額已經超過10億人民幣。

不過，龐康心裏清楚，如果想要在市場上長久的生存，需要跟上時代的腳步。如果一直守着醬油這個單一領域，很容易被市場淘汰，所以海天味業後來還推出了耗油、醋、雞精等產品，成為調味品市場的領頭羊。

根據海天味業2019年的公開數據，公司2019年營收為197.97億，淨利潤達到53.33億，分別同比增長16.22%和22.64%，勢頭非常強勁，但這個數字顯然與其市值非常不相符。最令人驚訝的是，有媒體報道稱，我國調味品行業規模直到2023年才有可能突破5000億大關。也就是説，即便是整個調味品市場都屬於海天味業，目前也不可能達到5300多億的價值。

因此，市場明顯是對海天味業的市值進行高估了，但海天味業未來幾年的市值還是會繼續增長，這是A股市場投資者抱團的結果。截止到今年6月底，有98家基金持有海天味業的股份，影響範圍非常大。另外，因為年初特殊事件的影響，食品股在A股市場非常受歡迎，海天味業作為A股市值最大的食品股，自然是被市場看好的。

值得注意的是，海天味業市值在不斷被推向高點背後，是調味品業趨近於飽和的現狀。後續的增長空間比較有限，所以業績增長其實是在放緩的。事實上，從2018年開始，其營收和淨利潤就已經放緩很多，但其股價在這兩年增長速度卻是最快的。雖然海天味業已經開拓了國際市場，但行業本身決定了其侷限性，未來上升空間沒有那麼大。

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