在產品與投研兩條線同時發力 公募備戰創業板改革

　　原標題：在產品與投研兩條線同時發力 公募備戰創業板改革

　　⊙記者 何漪 ○編輯 吳曉婧

　　創業板改革並試點註冊制穩步推進，公募基金也在積極備戰。產品端方面，首批11只創業板主題基金選擇了與強勢渠道進行合作，還有更多基金公司加強了與機構的溝通，有意佈局相關產品；在投研端方面，基金公司調配人手壯大投研隊伍，意欲加大對創業板新上市公司的研究力度。

　　　產品端競爭激烈

　　近期，博時基金、南方基金、大成基金等11家公募機構迅速上報了創業板主題基金。證監會網站顯示，首批上報創業板主題基金均採取了封閉式管理策略，產品材料均已受理。

　　一般來説，基金公司非常重視合作機構的選擇，新基金的託管機構往往也是主銷渠道，承擔着新基金大部分的發行任務。從目前來看，11家基金公司相當重視創業板主題基金的發行，大多選擇了有核心競爭力的渠道機構進行合作。

　　其中，博時創業板2年定期開放混合型、大成創業板精選2年封閉運作混合型、華安創業板主題2年封閉運作混合型等基金的託管機構為中國銀行；富國創業板2年封閉運作靈活配置混合型、南方創業板2年封閉運作靈活配置混合型等基金的託管機構為農業銀行。另外，建設銀行、招商銀行、交通銀行、中信證券也是首批創業板主題基金的合作託管機構。

　　公募基金相關人士表示，目前有部分基金選擇了同一家銀行渠道，有可能出現發行檔期“撞車”的情況，基金髮行的競爭比較激烈。

　　　積極調整團隊與研究框架

　　據悉，多家公募機構為了加大創業板的研究力量，已對投研框架進行了升級。

　　例如，在人員安排方面，博時基金公司表示，未來科創板工作小組將繼續擴充優秀人才，並承接創業板改革並試點註冊制後的上市公司投研工作。

　　在投研框架方面，博時基金參考現有的科創板研究框架，針對創業板改革並試點註冊制的投資機會進行了三方面調整。博時基金基金經理肖瑞瑾介紹道：一是加強了對處於產業週期早期的企業進行研究定價，從技術、產品、渠道多維度進行考察，強化對企業技術路線、專利和技術壁壘的研究，突出科創研究的特點。二是借鑑納斯達克、科創板的研究模式，對創業板新上市的非盈利公司進行研究和估值定價。三是在估值指標上，增加了P/S、P/FCF、EV/EBITDA、產業市值比等指標參考，從而準確評估公司的投資價值。“不是隻用PE指標，重視企業的自由現金流而非單純的淨利潤這一會計指標。”

　　從南方基金來看，該公司科技研究團隊將為創業板主題基金提供支撐。據悉，南方科技研究團隊共有12名成員，均是來自清華、北大、哥倫比亞大學等具有複合學科背景的人才。上海證券報

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