核心員工出自財付通的移卡將香港上市 2019年剛盈利市場份額1.3%

　　作者：灝宇

　　來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

　　繼“港股支付第一股”匯付天下（01806.HK）和“A股支付第一股”拉卡拉（300773.SZ）上市後，國內支付科技平台移卡有限公司（下稱“移卡”）預計將於6月1日登陸港交所。

　　5月19日晚間，移卡發佈公告，於2020年5月20-25日招股，擬發行9872.4萬股，公開發售佔10%，國際配售佔90%，另有15%超額配股權；每股12.64-16.64港元，每手400股。

　　移卡是以支付為基礎的科技平台，為商户及消費者提供支付及商業服務，其中包括商户SaaS產品、營銷服務及金融科技服務。

　　核心員工出自騰訊財付通

　　移卡國內運營主體為深圳市移卡科技有限公司，由微信財付通原總經理劉穎麒於2011年創辦，核心成員均出自騰訊財付通團隊。在成立深圳移卡之前，劉穎麒曾任財付通註冊成立後的首位總經理，任職期間曾幫助財付通獲得國內首批第三方支付牌照。

　　騰訊也是移卡的股東。據招股書，劉穎麒持有移卡科技52.43%股份；騰訊通過海外註冊的子公司THL U持股3.93%；機構投資者IVP基金持股7.77%。

　　2019年下半年扭虧為盈，毛利率逐年下滑

　　據招股書數據，2016-2019年，移卡的收入分別為1.17億元、3.04億元、9.92億元、22.58億元。儘管營收一直增長，但盈利情況並不樂觀。2016-2018年及2019年上半年，移卡的淨虧損分別為1.82億元、3.42億元、1.83億元、1864.8萬元，合計虧損超7.25億元。直到2019年下半年，移卡才實現扭虧為盈，2019年實現盈利8466萬元。

　　移卡表示，客户大多來自分銷渠道的開發，與客户之間不存在獨家供應或排他協議，渠道費用的波動影響了移卡利潤水平。

　　根據招股書，移卡一站式支付服務的毛利率從2017年的37.9%下降到2019年的25.5%；科技賦能商業服務的毛利率從2017年的90.5%下降到2019年的66.1%。整體支付毛利率從2017年的38.8%下降至2019年的28.7%。移卡在招股書中表示，面臨着來自銀行及聯屬支付服務提供者競爭加劇的風險，尤其是支付寶及微信支付，可能開始發展為小微商户提供支付服務。

　　市場份額僅1.3%，核心平台樂刷遭多次處罰

　　據招股書，截至2019年12月31日，中國共有238家第三方支付服務提供商。根據奧緯諮詢報告，按2019年的交易量計，移卡在第三方支付服務提供商中排名第10，佔1.3%的市場份額，同時該領域頭前三名的公司市場份額分別為30.0%、28.0%、19.0%。

　　此外，移卡的支付平台樂刷已累計收到10張央行罰單，罰款金額近百萬元，僅2019年以來就收到3張罰單，原因多為違反銀行卡收單業務管理辦法。樂刷還被投訴惡意推銷、虛假宣傳、亂收費等，樂刷科技業務員惡意推銷騷擾、泄漏用户信息等。