股價狂奔 特斯拉泡沫又起？

今年以來市值累計上漲超過1700億美元，拿下全球市值最高車企寶座，股價一天漲出一個福特汽車……最近的特斯拉，瘋狂到有些所向披靡。然而隨着特斯拉市值的水漲船高，意料之中地，空頭再度現身，警告之聲不絕於耳，“特斯拉是一個將要破裂的泡沫”，很明顯，特斯拉與空頭的故事，又要開始了。

一路狂飆的特斯拉終於“冷靜”了些。當地時間8日美股收盤，特斯拉股價報收1365.88美元，下跌1.73%，至此特斯拉瘋狂的6連漲暫時告一段落，市值收於2533.37億美元，但仍相當於底特律三大汽車巨頭——通用汽車、菲亞特克萊斯勒汽車和福特汽車的市值總和。

按照路透社的報道，特斯拉股價在過去7個交易日一度上漲近40%，使得公司市值也一度突破2590億美元。而據北京商報記者統計，自今年3月中旬觸及低點到現在，特斯拉股價在4個月內的漲幅已經達到了274.12%，暴漲近3倍。

逆勢前衝，這或許是形容特斯拉最貼切的詞了。7月2日，特斯拉宣佈，該公司今年二季度交付了90650量電動汽車，在此前分析師的預期裏，這一數字為72149輛，而彭博社的調查結果則為83071輛。

在疫情重創汽車產業的背景下，這一超預期的交付量導致特斯拉開啓了這一輪暴漲。當地時間7日收盤，特斯拉股價更是飆漲了13.48%達到1371.58美元，市值攀升至2543億美元，再次刷新自己的最高紀錄。

而在特斯拉公佈二季度交付量的前一天，其市值剛剛超過豐田，從而成為全球市值最高的車企。大約6個月前，特斯拉已超過大眾汽車，成為全球市值第二大汽車製造商，但到了特斯拉拿下全球最大車企桂冠的時候，其市值已經是大眾汽車的兩倍以上。

全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹表示，特斯拉股價上漲核心原因在於，大家認為新能源車轉型是一個大的趨勢，特斯拉在這方面又總能超出預期，所以就認為特斯拉發展潛力比較大，基本上是預期和現實量如銷量每次都能達到新高的情況給了特斯拉股價一個支撐。但關鍵還是在於大家對趨勢的把握，認為傳統車利潤相對來説比較微薄，未來可能面臨轉型壓力，能否轉型成功也面臨着不確定性。而特斯拉本身是新能源車，又是行業裏的一個標誌，所以對其認可度就會比較高。

當地時間週二，巴克萊和摩根士丹利的分析師還表示，他們均認為特斯拉的股價在短期內不會遇到什麼障礙，不過需要注意的是，他們仍然減持了特斯拉股票。一天之後，Miller Tabak首席市場策略師Matt Maley也表示，特斯拉股票的瘋狂漲勢可能會很快戛然而止，在過度誇大的預期和高昂估值的壓力下最終被壓垮，“當一隻股票這樣大幅上漲時，比如五六天內有43%的上漲，這種情況只有在股票崩盤前才會發生。”

熟悉的情節又來了，當特斯拉飛奔疾馳的時候，往往也是空頭最活躍的時候，哪怕後者已經吃到了特斯拉股價一路飆升的苦頭。金融分析公司S3 Partners董事總經理杜薩尼斯基提供的數據顯示，截至7月3日，做空者在2020年已經損失159億美元，在此期間特斯拉股價上漲了180%以上。而自2010年上市以來，做空特斯拉的投資者累計損失達到了304.5億美元。

也是如此，特斯拉CEO馬斯克再次開啓了自己的嘲諷技能，在特斯拉的官網上開賣“做空短褲”，銷量竟然火爆到讓網站“宕機”。對於類似泡沫的説法，北京商報記者聯繫了特斯拉，但截至發稿，未收到回覆。

長期以來，特斯拉一直穩坐美股做空榜第一名，做空盤比例一度佔到流通盤20%以上的水平。早在今年2月，特斯拉股價接連大漲的時候，空頭便在第一時間站出來。彼時，著名做空機構香櫞研究還在推特上表示，他們相信，如果馬斯克是一名基金經理的話，他也會選擇做空這隻股票，“這不再是技術問題，它已經成為新的華爾街賭場”。《華爾街日報》也評論稱，這些增長與特斯拉的基本面不符，況且特斯拉還存在年度虧損。

值得注意的是，7月末，特斯拉將發佈二季度財報，一旦財報出現差池，那麼特斯拉空頭很可能迎來狂歡。儘管特斯拉的最大空頭摩根大通此前將特斯拉的目標價從275美元上調到了295美元，但其仍然重申了對特斯拉股票的“減持”評級。

此外，Refinitiv的數據，目前分析師對特斯拉目標股價的平均估值為675美元。而據金融數據巨頭FactSet的調查，32位分析師對特斯拉目標價平均為774.98美元。

崔東樹認為，特斯拉的泡沫風險是肯定存在的，一來估值太高，二來股價最近漲得也有些過快，但目前來看，大家還是希望他在發展過程中把泡沫填平。至於特斯拉空頭始終存在，則是因為很多人還是認為傳統車有比較大的發展潛力，分歧主要還是在於對新能源車的態度。

北京商報記者 楊月涵