經濟導報記者 杜海
7月21日，共達電聲(002655)又是一字跌停，股價收於11.75元。繼20日跌停後，共達電聲股價已連續兩天跌停。主要原因在於，公司近兩年的重組事項成空。
共達電聲20日披露，公司收到間接控股股東萬魔聲學的通知：決定終止重大資產重組。至此，這樁始於2018年，萬魔聲學創始人謝冠宏擬“借殼”共達電聲的計劃，還是以失敗告終。而這，也使得共達電聲的前路蒙上一層陰影。
業績承諾的合理性曾遭質疑
對於終止重大資產事宜的原因，共達電聲表示，受疫情等影響，標的公司萬魔聲學業績增幅不及預期，完成2020年業績承諾存在不確定性。與此同時，鑑於本次重組歷時較長，國內證券市場環境和政策已較本次交易籌劃之初發生較大變化，標的公司擬重新評估其他路徑登陸資本市場。
經濟導報記者注意到，在此次重組案中，萬魔聲學承諾2019-2021年扣非淨利潤分別不低於2.2億元、2.85億元、3.57億元；而萬魔聲學2016-2018年度扣非淨利潤僅分別為2651.29萬元、2696.58萬元、7481.73萬元，相關業績承諾的合理性等曾遭到多方質疑。
早在2017年12月底，共達電聲原控股股東濰坊高科，將其持有的15.27%股份全部轉讓給愛聲聲學，愛聲聲學為萬魔聲學子公司，通過本次股份轉讓，萬魔聲學成為共達電聲的間接控股股東。
2018年11月，共達電聲公告稱，擬通過向萬魔聲學全體股東非公開發行股份的方式收購萬魔聲學100%股權，從而對萬魔聲學實施吸收合併。吸收合併完成後，萬魔聲學將註銷法人資格，共達電聲作為存續公司，將承接萬魔聲學的全部資產、債權、債務、業務、人員及相關權益。
萬魔聲學主要產品包括有線耳機、藍牙無線耳機、智能真無線耳機、智能音箱、聲學關鍵組件等。一方面，TWS(真正的無線立體聲)耳機正站在資本風口，終端市場爆發式增長；另一方面，萬魔聲學在業內也是“星光熠熠”，其實際控制人謝冠宏為富士康舊將，公司更是被貼上“小米生態鏈企業”標籤。
然而，這項重組進展並不順利。公司幾番回覆、修訂重組方案後，卻在2019年末遭到證監會併購重組委的否決。除了“三高”（高估值、高業績承諾、高商譽）問題，監管層的否決理由還包括小米系持股比例過高導致實控人認定不明確，以及對小米業績依賴等問題。
但是共達電聲並不死心。去年12月17日，公司審議通過了《關於繼續推進本次重大資產重組事項的議案》。今年3月，共達電聲召開臨時股東大會，審議通過了上述議案。6月18日，共達電聲還曾發佈一份關於此次資產重組進展的公告。然而，時至今日，該重組計劃突然宣告終止。
大股東愛聲聲學浮虧近四成
事實上，市場對於上述重組抱有很高的期待。萬魔聲學被稱為“蘋果無線耳機殺手”，其品牌1more以24.46%的市場佔有率名列第一，一旦合併成功，共達電聲的業績也將實現蜕變。
作為專業的電聲元器件及電聲組件製造商和服務商、電聲技術解決方案提供商，共達電聲主要產品包括微型麥克風、微型揚聲器等。公司於2012年登陸深交所，此後幾年業績不温不火，甚至於2017年出現大幅虧損。
隨着萬魔聲學入主，共達電聲的業績在2018年實現扭虧。2019年，共達電聲營收同比增長22.31%至9.84億元，淨利潤同比增長44.35%至3181.85萬元，創下了上市7年以來的業績新高。
財報顯示，2016-2019年，共達電聲實現營業收入分別為7.16億、7.87億、8.05億、9.84億元，同比增速分別為1.53%、9.90%、2.27%、22.31%。雖然營收不斷增長，但是扣非淨利潤卻並不好看：2016-2019年，公司的扣非淨利潤分別為0.1億元、-1.83億元、-0.2億元、0.32億元。近四年中，有兩年扣非淨利潤為負值。
今年一季度，公司延續了營收增長的態勢，實現營業收入2.25億元，同比增長3.49%，但扣非淨利潤為-0.04億元，同比大幅下滑652.15%。
隨着此次重組夭折，共達電聲“無線耳機龍頭”的夢想也宣告破碎，公司大股東亦受牽連。根據此前公告，愛聲聲學成為共達電聲大股東的對價是9.95億元，摺合每股18元左右，以共達電聲最新股價11.75元計算，愛聲聲學的浮虧已近四成。
對於重組事項終止，共達電聲在互動易回答股民的提問時表示，董事長謝冠宏強化上市公司發展的初心沒有變，共達電聲專注於關鍵聲學零組件的發展方向沒有變，TWS耳機行業蓬勃發展的趨勢也沒有變，公司只要抓住行業發展機遇，未來成長可期。