蒸發700億！中興通訊這家5G龍頭股，到底在幹什麼？

2018年7月至2020年3月，中興通訊股價接連上漲，期間漲幅高達350%，妥妥的大牛股！可能大家對350%的上漲幅度在感覺上並不深刻，畢竟股市中牛股年年有，動輒就是500%、1000%的上漲幅度。我們這麼講吧，股市約有3900家上市公司，在這段時間裏中興通訊350%的上漲幅度，同期能超過這個漲幅的不超過30家，中興通訊在這段時間裏的漲幅能排在所有股票中前30位！

用一句“牛氣沖天”形容，不為過！這也得益於5G基站的推進、5G時代的到來，中興通訊才得以重新“起飛”。不過，進入到2020年以後，中興通訊的表現就不盡人意了，股票價格是接連震盪、接連下跌，失去了趨勢性，更加失去了上漲的動能，自2020年3月份以來，股價就跌去了30%的幅度，市值更是蒸發700億，散户直呼“被套”！這家公司2020年到底在幹嘛？為什麼如此弱勢呢？作為5G概念的龍頭股，為何股價又是跌跌不休呢？今天，我們就來一探究竟！

談談行業的發展趨勢！

“成是5G、敗也5G”，為何要用這句話形容中興呢？各位朋友，不能錯誤的理解金哥的意思，並非説5G不好，意思指通訊行業的週期性，以及中興通訊的發展趨勢。為何説“成是5G”呢？作為5G基站重要的主設備供應商，這二年業績貢獻的大頭，就是涉及5G的業務。如果説，沒有5G的推進，中興通訊這二年的股價是不可能“起飛”的。所以，用“成是5G”形容，是恰當的。

那“敗也5G”呢？5G的發展並不是一成不變的，基站的數量是有限的，不可能一直是增量建設，而是隨着建設數量的增加、時間的推移，由明顯增量至增速減緩，再到增速降低的過程。大概共計需要7年的時間，而明顯增量的時間或只有前三年。2019年開始，如今已是2020年下半年，景氣增長的時間已是過半。助推業績明顯增長能力，也是在消耗。

景氣週期是其一，其二是海外開拓市場或受阻！國內5G市場積極開拓，具備的時間大致為7年。如果在開始降速的時候成功開拓海外市場，中興業績的成長性邏輯仍舊是具備的。但是，現在來看，海外部分市場是存在受阻，投資者信心當然也就有着一些打擊，股價的反應自然也就弱勢一些。

還有一方面是中興手機業務的推進，這二年手機推進速度放慢，成長有限，對公司增量業務的提振放緩。

從中興發展趨勢的情況來講，正處於基站建設明顯增量 階段，近二年也正因為如此，中興得到了廣大投資者的追捧，故而股價一漲再漲。但現在有幾大問題存在，一個是隨着時間的推移熱度的消退、二個是國外市場的開括或受阻、三個是手機業務的增量並不明顯。所以，今年以來的股價也是鬆鬆垮垮。

中興通訊，還有機遇嗎？

如果以5G基站未來二年建設速度推動的角度來講，至少2020-2022這三年的業績穩定增長性是存在的，畢竟國內正處於基站建設的提速期。但，之後的幾年就拿捏不穩了，如果國際市場開拓順利，保持穩定增長的勢頭也會存在，但具有一定的不確定性。我們還是一點一點來看：

1、市場對中興近三年的業績預測，還是比較樂觀的，普遍預測在15%以上。並且，還有較大概率超預期的可能。2020年一季度營業收入214.84億，同比-3.23%；淨利潤7.8億，同比-9.58%。從一季度的表現來講，並不樂觀。但也是受限於新冠疫情的影響，進而業績呈現並不樂觀。但對應到年度，大概率仍舊能有着15%左右的正增長水平。

2、從海外市場來看，現在中興約有35%的業務屬於海外市場，但主要集中在亞太、中東和非洲地區，歐美市場的佔比相對較小。雖然歐美市場開闊有限，但基於現在5G市場有着四足鼎立格局：華為、諾基亞、愛立信、中興通訊，就算歐美市場開拓不順，其他市場也有着增量；

3、從估值的角度來看，以2020年中興的基本情況對應現在的股票價格計算，估值約為30.4倍。前些年中興的業績並不是很穩定，所以估值呈現也並不規律，參考價值並不大。對應到2021年、2022年的估值，分別約為26.4倍、23倍。

如果從現在以及未來二年的估值，參考近三年的業績呈現，個人認為中興就估值而言，還是處於合理區間的。

好了，關於中興通訊我們就講到這裏了，本文不存在任何推薦，所聊到的股票不構成任何推薦，股市有風險，投資需謹慎！

看完點贊，股票長紅！