週一，驚現百點長陽！滬深兩市高開高走，各大綜合指數均以陽線報收。滬指高開後小幅下探，10點鐘開始單邊上漲，午後高位橫盤，收漲100點。深成指收漲2.55%。創業板早盤高開後翻綠，上午收盤前跟隨大盤迴升，收漲1.3%。
資金面，兩市成交11930億，比上週五小放量。但整體量能未見明顯放大，算是縮量反彈。北向資金極度分化，滬市流入23.44億，深市流出82.43億，全天淨流出59億。結構化特徵非常明顯。
情緒面，兩市3519只個股上漲，308只個股下跌。呈普漲格局。跌停10只，漲停169只。市場情緒大幅改觀，滬指站上5日均線。
經過一個週末的休息，各機構重新審視了上週的大跌，得出基本結論是行情還沒有完，但需要從高估值向低估值移倉，追求“性價比”成了新的一致預期。
這種預期的結果就是上證指數百點長陽，但釀酒、醫療保健、食品飲料、醫藥等年內漲幅較大，估值相對較高的板塊逆市下跌或大幅跑輸指數。而低估值的建材、工程機械、化纖、有色、鋼鐵、化工等順週期行業漲幅靠前。
這些順週期行業對上證指數的影響較大，大盤輕鬆上漲100點。周策略提到的券商、建材、水務和機械設備等週期類行業漲幅靠前。
週期股大漲的兩大邏輯
第一，經濟復甦。中國經濟二季度GDP增速3.2%，經濟復甦背景下，傳統行業估值修復。截止至7月10日，按PB衡量鋼鐵、化工、有色、採掘等行業所處分位數在30%以下。存在較大的修復空間。
第二，PPI拐點預期。經濟復甦帶動大宗商品價格上漲，部分觀點認為年底PPI同比回正，週期行業業績重回擴張。
外資賣出原因
外資強烈分化，滬市流入，深市流出。一般來説，滬市週期股更多，深市科技股更多。這種分化與上述“估值的性價比”一致。可以説，外資與內資在年中取得了一致預期。從這一角度，順週期行業還有上行空間。
另外，本週美股將有約100公司發佈二季度財報，包括可口可樂、聯合航空等知名美股。美國抗疫不力，美國本土上市公司盈利可能是2008年以來最慘的一季財報。部分外資擔心美股大跌會傳導到A股，選擇了現金避險。
但是美元兑人民幣並沒有貶值，甚至突破到6.99。我判斷外資依然持有人民幣資產，近期的賣出是擇時規避風險，一旦風險釋放，還是會買入A股。
後市展望
高頻指標重新看漲各大綜合指數，行業趨勢也有了好轉跡象。順週期主要邏輯在於經濟週期的回升。高景氣的科技行業中期依然可以關注。週期方向看好：券商、建材、水務和機械設備。科技方向看好新能源汽車，遊戲，信創。