農銀匯理國企改革靈活配置混合基金最新淨值跌幅達2.00％

　　金融界基金05月25日訊 農銀匯理國企改革靈活配置混合型證券投資基金（簡稱：農銀匯理國企改革靈活配置混合，代碼002189）05月22日淨值下跌2.00%，引起投資者關注。當前基金單位淨值為1.8716元，累計淨值為1.8716元。

　　農銀匯理國企改革靈活配置混合基金成立以來收益87.16%，今年以來收益16.54%，近一月收益0.81%，近一年收益43.60%，近三年收益73.12%。

　　本基金成立以來分紅0次，累計分紅金額0億元。目前該基金開放申購。

　　基金經理為張峯，自2016年06月03日管理該基金，任職期內收益87.16%。

　　最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有康龍化成（持倉比例5.71%）、恆生電子（持倉比例5.54%）、保利地產（持倉比例5.07%）、中公教育（持倉比例5.03%）、珀萊雅（持倉比例4.92%）、廣聯達（持倉比例4.65%）、貴州茅台（持倉比例4.28%）、雙匯發展（持倉比例4.10%）、三一重工（持倉比例3.45%）、邁瑞醫療（持倉比例3.13%）。

　　報告期內基金投資策略和運作分析

　　2020年一季度市場波動較大。一月份市場出現了較好的上漲，在年初降準後，價值和週期類股票出現了短暫的上漲，之後市場開始全面轉入成長方向，電子、計算機、傳媒、醫藥、新能源五大行業表現優異。二月份由於新冠肺炎疫情影響，春節後市場出現了短暫下跌。但由於政府應對措施得當，同時市場整體流動性比較充裕，市場很快止跌回升，出現了非常強勢的上漲。其中代表科技成長方向的電子、計算機、傳媒、醫藥、新能源五大行業表現非常優異。三月份由於海外疫情持續惡化，加上美股市場出現了較大的流動性問題，導致市場出現了大幅度的暴跌，連帶使得A股風險偏好出現了大幅下行，再加上外資通過北上通道大幅度減持了A股，導致了A股也出現了非常大幅度的額下行。其中三月份外需相關行業跌幅較大，尤其是以半導體為代表的科技行業，跌幅更是巨大。

　　我們組合年初的時候維持了高倉位運行，在配置方面以成長類配置為主，適度兼顧了一些價值類配置。由於配置的成長板塊表現較為優異，再加上我們適時減持了部分價值標的，繼續增配了成長板塊，一月份我們的組合取得了較好的業績。在行業方面，我們對計算機和新能源板塊進行了重配，對電子和醫藥也遴選了一些優質標的進行配置。二月份我們組合繼續提升倉位，維持了接近滿倉操作的狀態，在配置方面，我們基本上以計算機、新能源、電子、醫藥、化妝品為主的配置結構，組合在二月份取得了很好的收益。二月下旬我們稍微降低了一些倉位，同時對成長方向中漲幅較大，估值過高的部分標的進行了減持，同時增配了地產和建材板塊。三月份我們的組合保持了中高倉位，導致組合回撤中遭遇了一定的損失。在三月份，我們也對組合進行了一定的行業配置調整，我們把外需相關的標的做了較大幅度的減持，同時增持了受益於內需的行業。目前我們的組合以計算機、食品飲料、化妝品、醫藥、教育、地產、建材、券商等以純內需為主的行業構成。

　　展望2020年二季度，我們仍保持偏樂觀的態度。在估值方面，經歷了三月份的下跌之後，市場目前處於估值非常便宜的位置，超過一半以上的行業無論PE還是PB估值位於歷史後1/4分位。然而在經濟方面，由於海外疫情的失控使得海外經濟出現了較大的下行壓力，再加上國內復工復產時間不長，經濟仍在恢復階段，導致整體經濟的下行壓力還是非常大。在流動性方面，元旦後進行了降準，春節後央行連續調降了逆回購利率，MLF利率和LPR利率，近期央行又下調了逆回購利率，市場整體流動性仍將繼續保持在相對寬鬆狀態。風險偏好方面，受到海外疫情失控以及海外股市暴跌的影響，風險偏好短期將持續處於低位。因此，整體上我們認為二季度市場上下行空間都相對有限。

　　在行業方面，我們認為外需相關行業將會持續受到壓力，而內需相關行業可能會相對錶現較好。大類風格方面，我們認為價值型風格可能會相對佔優，消費類行業和受益於政策放鬆的一些價值板塊將會有機會。

　　2020年二季度我們組合將保持中高倉位運行的態勢，在配置方面，組合將以內需型行業配置為主，其中計算機、食品飲料、化妝品、醫藥、教育、地產、建材、券商使我們主要的配置方向，在風格上，我們兼顧了成長、消費、價值板塊的配置，同時更加偏重消費和價值的配置。

　　報告期內基金的業績表現

　　截至本報告期末本基金份額淨值為1.6956元；本報告期基金份額淨值增長率為5.58%，業績比較基準收益率為-5.39%。（點擊查看更多基金異動）