楠木軒

怕了?銀行紛紛提前移倉換月,投資者會被影響嗎?

由 戚國慶 發佈於 財經

由於投資者對美國和全球各地解除對冠狀病毒的封鎖持樂觀態度,近期國際油價一度連續上漲。

不過,幾位能源分析師認為,現在認為油價持續反彈還為時過早,全球原油儲藏空間不足仍然是一大難題,將限制油價短線上行空間。

雖然仍有分析師預計2年內,油價將飆升至100美元/桶,但短期內還是十分艱難的。

同時,中國銀行原油寶事件當前,新一輪移倉換月在即,多個銀行紛紛提早換合約,提早換合約對投資者來説,是件好事嗎?

原油庫存仍是難題,短線油價上行空間有限

在經歷了歷史上最嚴重的需求破壞後,4月美國原油期貨出現有史以來首次負值,分析師強調,全球原油庫存空間不足仍是一個大問題,將限制油價短線上行空間,特別是對美國原油而言。

Dailyfx.com市場經濟學家尼古拉斯·考利(Nicholas Cawley)認為,在庫存問題得到解決之前,近月WTI原油期貨將繼續波動。

過去幾周石油輸出國阻止(OPEC)產油國協議減產後,助力油價止跌回升,需求開始回升為也支撐油價,截至近期,歐洲也加入解禁行列,目前西班牙和義大利放寬了嚴格的封鎖規則,德國一直在穩步減少限制。

然而雖然全球逐步放寬封城措施,但緩慢的解封速度,仍恐使原油需求的恢復速度非常緩慢,因此仍有許多交易商已針對油價進行長達半年至一年的避險。

此外煉油廠對原油需求再次恢復到疫情爆發之前,首先還需要消耗掉目前積壓的龐大原油和副產品庫存,這些庫存目前正被廣泛存儲在海上油輪以及陸上的儲油槽之中。

煉油廠貿易商就對此警告,近期油價可能只是反彈,因為若油價再往更高的價格上漲,那就可能會把買方嚇跑

分析師:油價將在2年內飆升至100美元/桶

雖然,短線油價上行空間有限,但摩根大通(JP Morgan)分析師預計,油價將在2年內飆升至100美元/桶

不過,報告也提到了短期的擔憂,很明顯,在短期內,這是非常艱難的。

該行指出,到今年年底,油價應該在35-40美元/盎司之間

未來兩到三年,該行指出,看到了巨大的供應反應,大量的石油從市場上消失,我們非常看好原油長期前景。

隨着我們進入今年下半年,隨着原油需求觸底,我們預計歐佩克將開始減產,並可能進一步減產。

值得一提的是,截止到週五早些時候,WTI原油6月份期貨價格已突破24.00美元/桶,日內上漲2.18%。在此過程中,能源基準指數結束了此前2個交易日的下跌。

中行事件當前,提前移倉好嗎?

前段時間,由於美油移倉換月出現油價負值,導致中行原油寶穿倉事件,還沒有完全離開公眾的輿論和視線,新一輪風險便隨即馬上到來。

芝商所將於5月20日進行6月美油的移倉換月,洲際交易所將於5月30日進行7月布油的移倉換月。

這一次,許多銀行都吸取中行事件教訓,因害怕再次出現流動性兑,所以紛紛提前換合約。工行更是在5月4日便把美原油6月合約早早地換到7月去。

眾多銀行和機構也紛紛效仿工行的這一“安全”做法,提前移倉日期。不過,這對於大部分投資者來説,卻不一定是好事!

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提前換合約或將大幅降低收益

一般來説,近月合約是主力合約,這樣近期發生的事件能夠及時的反映到期貨行情當中,一些利好和利空,能夠有效反映,這樣能夠讓市場的風險和能動性得以充分釋放。

但目前由於原油寶穿倉事件後,不少銀行和機構已經提前移倉,將美原油06合約提前移倉到美原油07合約,導致7月主力合約提前成為主力合約

提早移倉雖然降低了出現被逼倉的尷尬處境,但與此同時,這樣導致了近期的消息和基本面,無法真實反映到合約表現上,收益便大大降低,風險和收益完全不成比例

就以工行為例,工行在5月4日便早早把美原油6月合約換至7月,今日沙特阿美上調銷往大多數亞洲地區地區的6月份原油價格,同時上調銷售歐美的官方售價。

消息一出,美原油6月價格大漲將近9%,但由於工行已經提前進行換合約,所以漲幅只有約6%,至少少賺了2%

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提前換合約導致換合約成本增加

之所以工行等銀行逃過負油價的穿倉結果,並不是因為銀行有多用心多智慧,僅僅只是合約歸定了當天進行移倉僅此而已,而中行把移倉的日期定在了最後交割日。

所謂的移倉,就是把原有合約的單子平掉,再在新合約上開新的訂單,除了開倉平倉的手續費以外,合約間的價差才是最大的成本。

由於目前市場紛紛看漲未來油價上漲,所以原油合約的升水擴大非常嚴重,越早換合約,帶來的換合約成本將會越高。

還是拿工行的來舉例,工行在5月4日時候進行換合約,當時美原油06收盤報價21.18美元/桶,而07合約收盤報價23.52美元/桶,當天換合約帶來的升水損失高達2.34美元,這個價差不算盈利,直接導致超過10%的升水損失。

而倘若以今天的原油價格來移倉,價差僅僅只有1美金!移倉損失大大降低。

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盲目地爭先恐後換合約更容易引來遊資狙擊

以中行10萬手多單估算,其他銀行的多單估計也不勝上下,大規模地移倉會造成近期合約流動性在一時間縮減,倉量減少,這樣對於那些遲換合約的銀行投資者來説,是一個不小的利空。

前期講到流動性充足是市場平穩的保證,流動性越小,行情就更兇險

現在由於集體提前移倉,近期合約的波動性加劇,嚴重的話,甚至會影響現貨市場出現閃崩!

這就就好比大家都知道大門要關了,一個個走出去是沒問題的,但大家都爭先恐後跑出去,這樣更容易形成踩踏。到頭來,只會給遊資更多時間進行表演。

所以,別以為銀行提前移倉換月就能躲過風險,提前移倉或許正在不知不覺中蠶食着你的本金!也有網友表示“提前轉期就是拿投資人的錢給銀行自己買保險”。

最後,今天週五,日內關注非農數據,若數據不佳,可能會對油價進一步構成壓力