作者 | 花朵財經研究院
2016年，圓通速遞借殼大楊創世，成功實現A股曲線上市，也成為國內首家上市的快遞企業。那年，圓通速遞總市值最高超過1200億元。
時至今日，圓通速遞已跌至374億元。然而，就這麼點市值，其創始家族還絞盡腦汁減持套現70億，這是要再賣殼的節奏嗎？
「 1 」
近日，圓通速遞公告稱，公司股東上海圓鼎減持公司0.61%的股份，並計劃在未來半年內繼續減持剩餘0.62%股份。
據悉，上海圓鼎為圓通速遞實際控制人，該公司大股東為圓通速遞創始人喻會蛟。2016年，圓通速遞借殼大楊創世成為A股第一家快遞公司，上市公司原實際控制人大楊集團和戰略股東雲峯基金1年禁售期之後就輪番減持，喻家人只能眼饞乾着急。
2019年是A股快遞解禁大年，順豐控股、韻達股份、申通快遞均大規模減持，圓通速遞似乎真的不着急了，或許是公司當時的股價已較2017年初腰斬近半，此時減持實在划不來。
1年後，喻會蛟家族終於坐不住了——儘管公司股價仍然沒有起色，但隨着公司業績每況愈下，再不套現，恐怕就得虧老本了。
於是乎，今年9月，圓通速遞實際控制人喻會蛟家族向阿里轉讓12%的股份，一把套現66億元，再加上圓鼎套現的3.18億元，喻會蛟家族半年時間套現了近70億元。
在上述兩波減持後，喻會蛟家族在圓通速遞的持股比例，從54.18%降至41.19%。此外，今年以來，喻會蛟從多家圓通系公司退出股權和法人身份，卸任多家公司的高管職務，儼然一副準備撤退的架勢。
「 2 」
而這一撤退，與其創立圓通那年正好20年，喻會蛟家族似乎就是在等待這個新的輪迴。
據悉，2000年，裝修生意失敗、負債182萬元的浙江桐廬人喻會蛟，在妻子張小娟的建議下，籌集5萬元赴上海創業，創辦圓通速遞。
彼時，快遞生意在桐廬圈中已小有名氣。同鄉聶騰飛、陳小英夫婦1993年創立的申通，已經在長三角市場立足，試圖開啓全國化。
張小娟與陳小英的哥哥陳德軍是初中同學，通過這層關係在申通幹了幾年財務，基本摸清了快遞生意的門道。
聶騰飛的弟弟聶騰雲從申通出走，創立韻達；陳德軍的另一個同學、原申通分公司經理賴梅松2002年離職創立中通。
他們被統稱為“桐廬幫”。
圓通速遞進入市場不算早，但靠着一系列創新之舉，曾連續多年穩坐快遞業務量頭把交椅。2002年其首創雙休照常營業機制，2004年開始與淘寶深度合作，接受每單8元的低價。
然而，上市之後，公司在業務上疲態盡顯，業務量從第一跌至第三。2019年，公司業務量同比增長36.78%至91.15億件，市場佔有率為14.35%，但仍然低於中通的121.2億件、韻達的100.3億件。
與此同時，圓通速遞還進入增收不增利的窘境。2019年公司營業收入311.51億元，同比增長13.42%，淨利潤16.68億元，同比下降12.41%。今年前三季度，公司營業收入234.20億元，同比增長8.34%，扣非淨利潤更是下降9.70%至12.11億元。
2020年是中國快遞行業的轉折之年，疫情衝擊，價格戰重啓，新的入局者不斷衝擊老大哥們的勢力範圍。
圓通被迫拿起熟悉的價格戰自衞。2020年前10個月，公司單票收入2.26億元，同比下降24.41%，在A股4家快遞公司中降幅最大；降價的結果是，公司業務量同比增長37.18%至96.19億件，公司前10個月的快遞業務收入217.29億元，同比增長3.70%。
不過，單票收入下降四分之一，對業務環節的壓榨已經接近極限。今年上半年公司單票毛利僅為0.22元，同比下降40.67%。
所以，圓通等通達系快遞公司才會經常陷入投訴、罷運、被對手挖牆腳的傳聞。
困頓之時，高管接連辭職。2018年董事童文紅、副總裁郝文寧，2019年副總裁鄧小波、副總裁蘇秀峯、副總裁兼董秘朱鋭，2020年4月的副總裁張樹洪，紛紛離職。這些人多是公司的創業元老，上市功臣。
伴隨高管的不斷出走，員工持股平台密集減持公司股份，今年二季度，上海圓科、上海圓翔、上海圓越等基金合計減持公司上千萬股，套現過億。
「 3 」
面對公司員工持股平台的大幅套現，以及實控人喻會蛟的持續減持，圓通速遞被繼續大股東拋售的風險依舊高企。
事實上，從持股數來看，喻會蛟所掌握的上海圓鼎具有絕對優勢。即便創始人在一年內套現70億元，但上海圓鼎持有的圓通速遞股份依然有優勢，並處於絕對控股地位。
據三季報顯示，上海圓鼎和喻會蛟至少還持有圓通速遞10億股，這意味着創始人股東還有減持空間。
因此，在解禁期滿後，不想減持的股東都不是好股東。只不過，圓通速遞的股價近年來持續低迷，不是不想跑，而是時機不合適。
不過，近期在大盤的持續震盪下，圓通速遞股價一直下滑，截至當前，其股價全年下跌5.12%。大幅跑輸大盤和同行。
值得注意的是，除了減持，喻會蛟今年還從多家圓通系公司退出股權和法人身份，卸任多家公司的高管職務。
這一行為也市場理解為創始人股東的無心戀戰，這就好比海底撈創始人的張勇。前腳剛上市，後腳就開啓退休計劃並減持套現。對此，有網友戲稱，看來不管是公司創始人，還是一般的白領，都想提前退休見好就收。