英科環保海外出口超7成 衝刺IPO巧遇兄弟公司送大單？

《投資者網》張偉

據科創板官網顯示，廢棄資源綜合利用商山東英科環保再生資源股份有限公司的招股書已於7月24日被受理。公開信息顯示，公司實際控制人劉方毅通過直接、間接方式合計持有英科環保54.36%的股份。

《投資者網》發現，劉方毅同時也是英科醫療的第一大股東。Wind數據顯示，截至3月31日，其持有英科醫療37.87%的股份。若按8月11日收盤股價計算，英科醫療的總市值為368.29億元，以此推斷，其身價約為140億元。那麼，劉方毅能否藉助英科環保上市再增百億身價？

塑料再生品銷往北美

據其官網，英科環保是一家致力於再生塑料回收、再生和應用的高科技製造和循環經濟企業，通過回收可再生塑料，運用塑料再生技術和再生塑料製品開發技術實現塑料的再生利用，形成循環經濟模式。

據瞭解，英科環保把回收來的廢舊塑料先粉碎成小顆粒，再去除雜質，經過高温、擠壓等工藝做成框條，最終做成相框、畫框、鏡框等成品。不過，國內消費者可能鮮有機會買到英科環保的相框，因為其產品主要銷往海外，特別是北美地區。

財務數據顯示，2017年至2019年及2020年一季度，英科環保的營業收入分別為10.17億元、11.75億元、12.73億元和2.45億元，出口收入在營業收入中的佔比分別為79.44%、72.56%、63.68%和78.76%。

其中，北美是英科環保海外出口的第一大市場。報告期內，北美地區銷售收入分別為5.42億元、5.84億元、4.66億元和1.12億元，在營業收入中的佔比分別為53.44%、49.82%、36.64%和45.85%。同期國內銷售收入在營業收入中的佔比20.56%、27.44%、36.32%和21.24%。

英科環保表示，報告期內美國是其第一大出口國。不過，招股書中並未披露美國市場貢獻的銷售收入在北美地區中的佔比。目前，美國仍是新冠肺炎疫情重災區，加上愈演愈烈中美摩擦也可能對其業績帶來重大不確定性。《投資者網》就“將採取哪些措施應對美國新冠肺炎疫情及中美摩擦對公司業績造成的影響”等問題致函英科環保，截至發稿未收到對方回覆。

募資用途為新增產能

英科環保把業務重心放在美國，或與其創始人、董事長劉方毅曾在美國留學的經歷有關。據山東當地媒體報道，劉方毅1993年到美國留學時發現廢舊塑料污染問題，遂萌生出將廢舊塑料再生利用的想法。2005年，劉方毅在山東淄博成立英科環保，並通過雅智投資、英科投資、上海英弋等公司合計持有英科環保54.36%的股份。

運營模式上，英科環保與境內外的塑料回收點深入合作，建立全球可再生塑料回收網絡，通過再生技術把回收來的塑料加工成成品框、線條、再生塑料粒子等產品。

目前，公司已在上海、江蘇，山東、安徽及馬來西亞建立了4個泡沫塑料再生和利用基地，以及1個回收裝備研發生產基地，擁有140多條框條生產線和47條成品框組裝線，年產PS擠塑框條140萬箱, 銷往全球116個國家和地區。

募資用途顯示，英科環保本次IPO擬募資8.77億元，其中2.27億元用於鎮江英科的塑料回收再利用設備研發和生產項目，5億元用於六安英科的10萬噸/年多品類塑料瓶高質化再生項目，其餘1.5億元用於補充流動資金。不過，英科環保在招股書中未提及新增產能如何消化。《投資者網》就相關問題致函英科環保，同樣沒收到回覆。

《投資者網》發現，英科環保在國內可比的主要有格林美、國風塑業、卓越新能、南京聚隆等四家上市公司。年報顯示，格林美、國風塑業、卓越新能、南京聚隆2019年的營業收入分別為143.54億元、13.61億元、12.95億元和9.53億元，同期英科環保的營業收入為12.73億元。可以看到，除了格林美的規模遙遙領先外，英科環保與其他同行的差距並不大，公司也希望募投新增產能以完成對競爭對手的超

關聯公司英科醫療送大單

《投資者網》發現，劉方毅對塑料生意可謂是情有獨鍾。英科環保經營走上正軌後，他又在2009年註冊成立了淄博英科醫療製品有限公司，主要生產丁腈手套、一次性PVC手套等產品。

公開資料顯示，英科環保曾在2013年啓動IPO，計劃登陸中小板，結果在當年底被終止審查。首次IPO失敗後，劉方毅開始推動英科醫療上市，並於2017年7月21日成功創業板。

隨着各種環保政策的推出，首度IPO失利的英科環保終於等來了行業風口。這種情況下，深創投、達隆發展、中金傳化等機構投資者也聞訊而來，紛紛入股該公司。再加上國家對新興環保產業的支持，英科環保再次啓動上市計劃，這次劍指科創板。

就在英科環保為科創板上市衝刺期間，其兄弟公司英科醫療送來了“大禮包”。據英科醫療公告顯示，今年4、5月間，英科醫療與英科環保先後簽署了三份委託生產合同，委託英科環保為其生產一次性防護面罩等塑料製品，三份委託生產合同的成交金額分別為0.26億元、1.2億元和2億元，交易總金額不超過3.46億元。財務數據顯示，英科環保2019年度的營收為12.73億元。可見兄弟公司的“大禮包”也是相當隆重了。

上述交易也引起了深交所關注。深交所曾兩度向英科醫療發函進行詢問。英科醫療回覆深交所表示，英科環保具備現成的PET塑料製品生產能力，在疫情特殊時期能夠臨時調集部分生產能力轉產一次性防護面罩。

英科醫療稱，英科環保的一次性防護面罩日產能已經從40萬片提升到80萬片，可以滿足公司目前訂單需求。據招股書披露，截至7月24日，英科醫療的前兩份委託生產合同已履行完畢，第三份委託生產合同正在履行中。