有色金屬板塊成為今年黑馬。全球貨幣持續寬鬆疊加疫情後經濟復甦，大宗商品走出一輪大漲的行情，銅、鋁、鋅等基本金屬價格漲聲一片，鋰、錳、鈷、鉬等小金屬價格翻倍式上漲。有色板塊景氣週期還將持續多久？數據寶《金秋望遠·穿越牛熊》系列，本期關注有色金屬。
供需錯配，有色金屬價格大漲
2020年初，受疫情影響，需求端被抑制，有色金屬價格幾乎全線崩塌。隨後全球央行大放水，在流動性衝擊下，有色金屬走出一輪波瀾壯闊的上漲行情。
今年上半年，各品種價格輪番走高。長江有色市場銅上半年均價為6.68萬元/噸，同比上漲50%；電解鋁二季度以來價格攀升至2.2萬元/噸，創2006年以來的價格新高；長江有色市場鋅均價為2.2萬元/噸，上漲29%。
新能源汽車市場爆發性增長，上游與鋰電池相關的金屬材料供不應求，價格暴漲。上週，澳洲的鋰精礦拍賣成交價是2240美元/噸（合約人民幣1.4萬元/噸），創歷史新高。下游電池級碳酸鋰更是逼近17萬元/噸，六氟磷酸鋰價格同比漲幅超過400%。
有色金屬上漲的背後是供需關係的極大不平衡。分品種來看，鋰、鈷、鎳等電池材料受益於新能源車和儲能雙爆發，需求量大幅增長，同時供給端整體增量有限，行業持續處於供不應求狀態。
電解鋁在碳中和以及能耗雙控下新增產能受限，今年前七個月中國電解鋁表觀消費增長10.5%，遠高於同期7.2%產量增長，需求增速遠高於產量增速。
銅受益於房地產行業旺季需求，同時海外銅礦因罷工、乾旱等原因面臨減產，供應預期收緊，銅價維持高位。
稀土方面，近幾年釹鐵硼對稀土的消費量以5-10%的增速穩定增長，隨着國內稀土行業整頓常態化以及環保核查的影響，指標外稀土產量不斷收縮，短期內開採指標難有大增。
在當前環保主題的大趨勢下，新能源產業成為世界關注的焦點，新能源汽車產業也是有色金屬行業未來最大的增長極。未來銅鋁鎳等有色金屬將成為新能源市場關注的焦點，需求量或迎來大幅增長。
有色板塊業績爆發，總市值翻番
在產品價格上漲的推動下，上市公司盈利得到了明顯提升。證券時報·數據寶統計顯示，有色行業上半年營收同比增長43.78%，在週期股中僅次於鋼鐵行業，遠高於全部A股的26.24%，上半年歸母淨利潤同比增長250%，在28個申萬行業中排名第五。
個股來看，五成以上的有色股上半年歸母淨利潤翻倍，中國鋁業、盛屯礦業、鼎勝新材、盛和資源歸母淨利潤增幅超10倍。長期來看，有色金屬行業不乏盈利持續增長的成長股，以去年年報數據為準，怡球資源近五年淨利潤複合增長率高達116%，雲鋁股份、西部礦業、豫光金鉛複合增長率均在90%以上。
在過去的一年，有色金屬板塊市值快速增長，最新總市值達到3.53萬億元，較去年同期增長112%，遠高於全部A股21.76%的市值增幅，也是唯一一個市值翻倍的行業。
剔除去年以來上市的次新股，有色板塊個股近一年平均漲幅70%，30只個股實現股價翻倍，合盛硅業、天齊鋰業、西藏珠峯漲幅最高，分別上漲629%、382%、359%。贛鋒鋰業、合盛硅業、北方稀土等7股成功站上千億市值。
11股基金增持比例超過10%
高景氣情況下，機構資金持續加倉有色金屬行業。數據顯示，61只有色股二季度基金持股比例提升1%以上，11股提升超過10%，志特新材、凱立新材、建龍微納基金持股比例增加居前，分別增加37%、27%、20%。
對於有色股未來趨勢，機構依舊一致看好。38只有色股獲得5家以上機構評級，華友鈷業、贛鋒鋰業、金博股份、西部超導獲得20家以上機構推薦。根據機構一致目標價，海亮股份、紫金礦業、銀泰黃金、金力永磁、菲利華等14股目標價上漲空間超過30%。
華創證券認為，宏觀流動性風險已充分釋放，後續金屬將依據基本面差異走出結構型行情。碳中和背景下，電解鋁持續緊平衡，鋁價中樞有望持續上漲，帶動公司業績成長。未來中國新能源汽車銷量高速增長較為確定，鋰鎳鈷及銅箔等需求高成長可期，鋰礦受資源限制或持續出現缺口。
來源：數據寶