不畏浮雲 惟實勵新 五糧液2021年年報穩中向好彰顯濃香價值

進入年報披露季，中國經濟最具活力的微觀主體——A股上市公司“成績單”漸次展開。作為熱門板塊，上市白酒企業的年報備受關注。

4月28日晚，宜賓五糧液股份有限公司（證券代碼：000858，以下簡稱：五糧液）發佈2021年度報告及2022年一季報。2021年，五糧液實現營業收入662.09億元，同比增長15.51%；歸屬上市公司股東的淨利潤233.77億元，同比增長17.15%。2022年第一季度，實現營業收入275.48億元，同比增長13.25%；歸屬上市公司股東的淨利潤108.23億元，同比增長16.08%，成為中國白酒行業中唯一一家連續6年、25個季度業績實現雙位數增長的企業。

穩健增長的企業是當前市場的稀缺資源。作為濃香型白酒龍頭，五糧液經受住特殊時期經濟承壓和需求放緩的考驗，以穩健業績穿越經濟波動週期，凸顯經營韌性與強大實力，穩中向好的良好發展態勢持續鞏固，高質量發展的確定性進一步增強。

穩步攀升 “十四五”開局良好

2021年是“十四五”開局之年，白酒行業進一步向優勢企業、優勢品牌、優勢產區集中，名酒企業競爭優勢更加明顯，確定性更高，五糧液也迎來創新發展、轉型發展、跨越發展的關鍵一年。

面對複雜嚴峻的宏觀形勢，五糧液以高質量的市場份額提升為統領，搶抓行業結構性繁榮機遇，取得穩中有進的新發展，實現了“十四五”良好開局。

2021年，五糧液圍繞市場提質增效賦能，品質支撐、科技創新、文化建設、產業生態、團隊建設明顯加強，市場支撐能力得到提升；順應消費升級，營銷創新與時俱進，產品結構、品牌推廣、渠道建設、消費培育、數字化轉型、廠商關係取得新突破，市場潛能有效激發，核心競爭力持續增強，高質量發展根基進一步夯實。

一方面，產品體系不斷優化，產品價值穩步提升。核心大單品第八代五糧液“價穩量升”，終端動銷再創新高，量價關係更趨良性。系列酒堅持“三性一度”“打造四大全國性品牌”“三個聚焦”戰略，經營質量持續提升，銷售收入穩步增長，市場基礎持續夯實，不斷開創品牌價值、市場規模雙提升的新局面。

另一方面，質量工程持續推進，品質支撐穩步提升。五糧液升級建成百萬畝釀酒專用糧基地，“從一粒種子到一滴美酒”全過程質量管控成效明顯。

同時，五糧液升級渠道建設，營銷業績穩步提升。如今，五糧液傳統終端渠道進一步優化，新興渠道進一步擴充，團購網絡進一步完善，高地市場和重點市場進一步拓展。依託數字化技術，五糧液全渠道數字管理不斷提升。

多年砥礪奮進，務實篤行，五糧液高質量發展成果持續顯現。2021年，五糧液酒類產品毛利率80.29%，創上市新高；系列酒產品毛利率同比大幅提升3.99%，盈利能力持續提升，營業收入126.20億元，同比大幅增長50.71%。在“全球品牌價值500 強”“中國品牌價值500強”等榜單中，五糧液品牌價值、排名增幅均居行業第一。

創變進取 不斷滿足消費升級新需求

2022年，是“十四五”進程中的重要一年，儘管經濟發展中不確定、不穩定因素依然較多，但我國經濟長期向好的基本面並未改變，經濟活力和韌性強勁，消費基礎和能力穩健，白酒行業正縱深進入“長期不缺酒、長期缺好酒”的品質競爭時代。五糧液在產品體系、品牌價值、市場表現、渠道體系、企業現代化治理形成5大方向性、格局性的基本態勢，全面邁入新一輪高質量發展階段。

五糧液集團（股份）公司黨委書記、董事長曾從欽表示，五糧液將堅持以滿足消費升級的新需求為根本目的，以推動穩健高質量發展為主題，以深化供給側結構性改革為主線，以守正創新為根本動力，搶抓新發展機遇，遵循“種、釀、選、陳、調”美酒五字訣，全力打造“生態、品質、文化、數字、陽光”五位一體的持續穩健高質量發展的五糧液，不斷擦亮“大國濃香、和美五糧、中國酒王”的金字招牌。

當前，五糧液正加大戰略性、前瞻性佈局，加速推進既利當前又着眼長遠的重大在建項目，不斷鍛造支撐企業做大做強的引擎支點。2021年，五糧液已完成包括勾儲酒庫擴能項目、成品酒包裝及智能倉儲一體化項目、紅壩新園區配套基礎設施建設項目、釀酒專用糧工藝倉及磨粉自動化項目改造4個續建項目主體工程，重大項目不斷取得新成就。

五糧液股份公司副董事長、總經理蔣文格表示，項目投運後，將對五糧液經營發展發揮積極作用，進一步夯實產能根基、助推效率提升、強化質量保障。

業內人士指出，在當前消費升級、優質濃香稀缺的市場形勢下，這批重大項目建成投產，將進一步提升企業高質量發展能級，為五糧液實現高質量市場份額提升奠定更加堅實的基礎，發展前景值得期待。

守正創新，馳而不息。五糧液正積極擁抱數字化發展浪潮。2022年，五糧液將依託數字化營銷體系，精細化管理傳統渠道；順應消費品渠道創新趨勢，推動提升新渠道份額，未來將加大對KA、電商、直銷（團購）等渠道拓展，保障高質量的市場投放，滿足市場需求增長和行業名酒的領先地位。

穩健強勁 衝擊第7個“兩位數增長年”

2021年全年及2022年一季度的穩健表現，為五糧液從容應對疫情影響、推進市場份額提升、持續深化改革提供了的充足空間和有力支撐。五糧液正向第七個“兩位數增長年”發起衝擊。

作為一家將首位責任定位於實現高質量發展、包容性增長的上市公司，五糧液始終致力於為投資者提供良好回報。報告顯示，五糧液2021年度現金分紅總額為117.34億元，分紅比例為50.20%，再創上市以來最高分紅金額。五糧液用“真金白銀”回饋投資者，既是穩健發展的生動註腳，更彰顯了實現可持續高質量發展的信心與底氣。

篤行如初，行穩致遠。五糧液在巨大體量基礎上，交出了這份誠意滿滿、亮點紛呈的答卷，博得了市場一致贊同。

截至發稿，機構共發佈16份五糧液相關研報，分析師均給予五糧液推薦及以上評級，看好五糧液長期發展前景。有券商明確表示，當前五糧液處於價值窪地，隨着投資者預期修復，投資價值將進一步彰顯。未來，五糧液有望成為反彈力最強的白酒龍頭企業之一。

天風證券指出，五糧液基本面持續向好，“五糧液+系列酒”雙輪驅動，未來在量價齊升的同時有望進一步提高市場份額，行業層面政策賦能疊加估值拐點，五糧液未來將穩中取進。

知趣諮詢總經理、酒類分析師蔡學飛表示，五糧液具有品牌文化、品質技術、產區代表性等優勢，面對不確定因素增加、消費升級、名酒化競爭激烈的市場，剛需性較強，成長性值得期待，“看好五糧液作為競爭‘主角’，實現可持續高質量發展，拉動中國酒業持續高質量增長。”