樂居財經 張文靜 發自北京
資本市場的“三胎”來了。9月2日，在2021年中國國際服務貿易交易會開幕式上，設立北交所的消息被正式官宣。
此前，我國內地已設有兩家證券交易所，分別為上交所、深交所。“大哥”上交所上市公司主要以國企央企和科創板為主；“二哥”深交所主要以民營龍頭企業和科創板為主。
而“三弟”北交所，則以中小企業和“專精特新”為主。“專精特新”是指專注於細分市場、創新能力強、市場佔有率高、掌握關鍵核心技術、質量效益優的排頭兵企業。“專精特新”正成為國家戰略。
北交所的上市門檻是什麼？房地產企業能乘上北交所的“東風”嗎？
答案是否定的。多位業內人士向樂居財經表示，“北交所不會為中小房企打開大門，不過房地產上下游產業鏈公司有可能登陸北交所。”
為何“門”被關上？
對於北交所設立的消息，與市場熱鬧相對應的是，房地產行業的沉默。
目前，房地產行業無一家企業符合北交所上市條件。根據配套規則，北交所將整體承接新三板精選層，將精選層現有掛牌公司全部轉為北交所上市公司，而後續的上市公司將由符合條件的創新層掛牌公司產生。
新三板，是全國中小企業股份轉讓系統的簡稱，該系統是中小企業出售現有股份或定向增發股份的股權交易平台，於2012年9月20日成立，現有超7000家掛牌公司。
樂居財經從全國中小企業股份轉讓系統查詢獲悉，目前新三板掛牌企業中房地產業共51家，均是做房地產相關配套產業，沒有一家真正從事房地產開發。
這51家企業中，大部分為物管公司；其次是房屋代理銷售、諮詢；零星幾家為科技公司，為房地產提供智能改造；也有極少做長租公寓、產業園區的企業。
為何房企少有掛牌新三板的，而習慣奔赴主板上市？
這與新三板的市場功能有關。業內人士稱，新三板對上市要求非常低，融資效果與主板、中小板和創業板均有不小的差距。對很多新三板掛牌企業來説，轉板是其目標所在。從市場功能來看，新三板對企業盈利要求較低，但較看好企業後續的創新潛力。
而房地產開發屬於資金密集型行業，需大量融資，新三板的融資效果顯然不能滿足開發商的需求。因此，選擇掛牌新三板的房企鳳毛麟角。
雖然房企“看不上”新三板，但是它卻曾一度是匯聚物企最多的資本市場，當下許多在港股物企，也曾在新三板市場上有過盤桓，其中不乏保利物業、旭輝永升服務等頭部物企，以及已經退市的藍光嘉寶。
但眼下，符合北交所上市的房地產開發公司，即精選層掛牌公司中，不僅沒有房企，就連物企、房屋代理等與地產行業相關的企業都不見身影。
克而瑞證券資產管理部固定收益副總經理孫楊表示，北交所主要聚焦在創新型中小企業，而房地產行業目前為止還是一個傳統行業。包括物企、代理諮詢類房地產行業相關企業，如果做的是傳統業務，沒有創新，同樣難以在北交所上市。
IPG中國首席經濟學家柏文喜則直言，按照目前對房地產行業的嚴厲調控措施來看，北交所不會為中小房企打開大門。
還有業內人士向樂居財經表示，中小房企不僅不能搭上北交所的東風，相反，北交所的成立預示着國家更強的地產政策定力。
誰的春天？
整個房地產行業企業，是否都將被拒之北交所門外？
以物企為例。北交所公佈的《北京證券交易所交易規則（試行）》徵求意見稿指出，發行人申請公開發行並上市，應符合：在全國股轉系統連續掛牌滿12個月的創新層掛牌公司、最近一年期末淨資產不低於5000萬元等條件。
目前新三板創新層掛牌企業中，屬於房地產業的僅11家，連續掛牌時間均滿12個月，其中物企超過一半。在當前所有創新層公司中，最有可能登陸北交所的是一家名為“新日月”的物業服務公司。
在11家創新層房地產行業公司中，新日月營收規模最大，其主營業務為物業管理服務、酒店管理與諮詢、住宿、餐飲、物流配送、家政服務及其配套服務。
2020年，新日月實現營業收入為5.92億元，同比增長16.71%，淨利潤為3919萬元，同比增長95.79%，加權平均淨資產收益率為59.19%，符合精選層財務標準一。今年上半年，新日月的營收規模也有3.42億元。
今年1月22日，新日月進入精選層輔導期，輔導機構為財通證券，並於6月25日通過寧波證監局的輔導驗收。
儘管新三板更多物企無法滿足登陸北交所的條件，但多位行業人士對北交所仍寄予厚望。
一位業內人士表示，當前很多物企都沿着併購、做大規模、再登陸港交所的方向進行。規模成為衡量物企的一個主要指標。但規模之外，一些想走科技化、創新道路的物企也不應被忽視。
北交所的到來，將給那些想在科技領域大展拳腳、想要提供創新特色服務的中小物企指明一條道路。同理，北交所也為房地產行業的上下游產業鏈中的創新企業打開了想象空間。
儘管認為北交所不會為中小房企打開大門，但柏文喜卻表示，為房地產行業提供周邊服務的規劃設計與施工企業、互聯網科技企業、商業管理與運營企業等仍有可能登陸北交所。從整體上而言，北交所的到來，對房地產行業也算一個不大不小的利好。
孫楊也表示，地產行業上下游產業鏈一些具有技術創新、科技價值的中小企業，仍有機會。此外，地產企業旗下創新板塊也有可能“分拆”在北交所上市。
文章來源:進深News