鋰礦巨頭，王者歸來。
最近三日，天齊鋰業股價飆漲28.65%。4月30日披露的年報和一季報更是將其資源端的優勢體現得淋漓盡致，今年一個季度盈利已經超去年全年。
鈦媒體APP注意到，量價齊升助推天齊鋰業業績反轉，在行業高景氣下，公司順勢擴產，更大的產能已經在路上。
一季度淨利潤同比增長1442.65%全球新能源汽車景氣度提升，鋰離子電池廠商加速產能擴張，推升了對鋰的需求，“有礦”者優勢凸顯。
年報顯示，2021年，天齊鋰業實現營業收入76.63億元，同比增長136.56%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤20.79億元，上年同期為虧損18.34億元。
到今年一季報，公司業績增長更加迅猛。1-3月，公司實現營業收入52.57億元，同比增長481.41%；歸母淨利潤33.28億元，同比增長1442.65%。
（天齊鋰業盈利變動情況，來源：wind）
談到公司的鋰礦資源還得從頭説起。天齊鋰業始建於1992年，第一座碳酸鋰工廠在四川射洪興建；2004 年，蔣衞平通過天齊集團收購射洪鋰業；2012年，天齊鋰業登陸深交所，此後開啓全球化鋰礦佈局並拓展鋰產業鏈。
（天齊鋰業發展歷程，來源：浙商證券研報）
30年發展，天齊鋰業已成長為全球鋰業巨頭。根據伍德麥肯茲統計，按照 2020年產量計，天齊鋰業為世界第四大，中國及亞洲第二大的鋰化合物及衍生物供貨商。截至2021年12月31日，公司合計擁有134萬噸/年的鋰精礦產能和4.48萬噸/年的鋰化合物及衍生品產能。
在礦物及粘土礦牀鋰資源供應方面，天齊鋰業控股子公司泰利森所擁有的格林布什礦場擁有世界上最大的鋰儲量，報告的礦物儲量為1.68億噸，氧化鋰品位為2.04%，含830萬噸LCE。
在鋰滷水礦牀方面，SQM位於智利阿塔卡馬地區的阿塔卡馬鹽湖作業擁有最大的滷水儲量，為4551萬噸LCE，具有鋰礦品位高、儲量大及低成本綜合處理能力。
天齊鋰業還是國內唯一一家通過大規模、持續和穩定的鋰精礦供應實現100%自給自足和垂直一體化鋰礦供應商。現階段鋰鹽原料均來自公司旗下的格林布什礦山。該礦山為全球現有鋰精礦產能最大的在產礦山，同時成本優勢極為明顯，但是鋰精礦不對外出售，只供給天齊鋰業和美國雅保兩位股東。
天齊鋰業在年報指出，格林布什是全球成本最低的鋰輝石主要生產商之一。其他礦物精礦生產商的生產成本通常高於格林布什，按可持續總成本（CIF中國）計算，每噸精礦的生產成本高於280美元，而格林布什2020年的成本為250美元/噸精礦。
有礦在手，天齊鋰業毛利率顯著高於同行。2021年、2021Q1，公司毛利率高達61.97%、85.28%；而贛鋒鋰業毛利率則為39.81%、66.65%，鹽湖股份毛利率為59.59%、75.40%。
行業景氣下繼續擴產當然，天齊鋰業的業績和毛利增長離不開鋰產品價格的飆漲。
2021年，新能源汽車產銷量每月創新高，帶動動力電池需求激增，疊加儲能、智能穿戴設備、電動工具等領域對鋰電池的需求增長，下游對碳酸鋰、氫氧化鋰需求跳躍式增長。
然而在供給端，由於前期鋰鹽產品價格下行導致澳洲部分鋰礦場關閉、停產、清盤等，短期內無法及時復產，上游礦場的建設投產週期或復產週期與下游正極材料及電池廠擴產週期嚴重錯配，導致鋰鹽逐漸從供需平衡轉變為供應緊張的狀態，價格自然飛漲。
覆盤來看，去年7月開始，碳酸鋰噸價從9萬元左右起漲，到年底臨近30萬元大關。2022年伊始，價格在上一層樓，3月一舉達到50萬元大關後才有所回調，但目前依然在高位盤整。
（來源：亞洲金屬網）
值得一提的是，4月27日，澳洲鋰礦公司Pilbara在BMX平台進行了今年首次鋰輝石精礦拍賣，鋰輝石精礦的拍賣規模共計5000噸（+/-10%），5.5%品位基準，最後的拍賣成交價格為5650美元/噸（FOB），繼續創歷史新高。銀河證券分析認為，鋰精礦拍賣繼續飛漲，展現了鋰鹽生產商對下半年鋰鹽需求與鋰價堅挺的樂觀情緒，鋰鹽價格或將在三季度旺季重新回升至前期高點。
業內人士也向鈦媒體APP，“經過四月初以來的回調後，國內碳酸鋰價格大概率將維持高位橫盤走勢，且隨着後期疫情消退、復工復產，碳酸鋰價格可能還要往上走。”百川盈孚亦指出，“大廠長協價格居高不下，整體市場供應緊張局面仍存在。”
需求在，價格高位，天齊鋰業更多的產能即將落地。2022年3月，泰利森尾礦庫已建成投產，可增加鋰精礦產能28萬噸/年，截至目前，泰利森鋰精礦建成產能合計為162萬噸/年。另外，澳洲奎納納年產4.8萬噸氫氧化鋰項目和遂寧安居年產2萬噸碳酸鋰項目處於試生產或建設階段，重慶銅梁有2000噸金屬鋰項目處於規劃建設階段，公司中期規劃鋰化工產品產能合計超過11萬噸/年;泰利森鋰精礦建成產能達162萬噸/年，規劃產能超過210萬噸/ 年。
（天齊鋰業產能及擴產計劃，數據截至2021年12月31日，來源：年報）
（本文首發鈦媒體APP，作者｜蘇啓桃，編輯｜崔文官）