營收翻番虧損收窄，中環控股(01735)高附加值業務多點開花顯成效
3月26日，中環控股(01735)發佈了截至2020年12月31日九個月業績，期內集團錄得收益約3.74億港元，較上一個報告年度(截至2020年3月31日止十二個月)約1.8億港元同比增長107%;期內取得毛利潤約520萬港元，由於受疫情影響同比有所下滑;不過期內不僅實現淨虧損的大幅收窄，且取得EBITDA約為732萬港元溢利，較上一報告年度約775萬港元虧損而言，實現扭虧為盈。
期內營收大幅增長，主要是因為主營建築工程取得新項目懷遠項目和臨泉項目，帶來1120萬港元收益，建築材料業務銷售強勁，帶來1.2億港元收入。另外新進業務大健康和醫療分部增加收入5850萬港元，成為營收構成的重要一支，此外物業管理服務分部也錄得590萬港元的收入。
財務方面，期末擁有現金和存款5380萬港元，期內因為收購浙江衢州項目出現較大額度開支，不過集團的流動比率仍然達到1.2倍，現金流動性充足。
在2020年這個行情特殊的年份，中環控股不僅實現了營收大增長，核心利潤扭虧，財務結構還保持了穩健態勢。這與集團不斷優化業務構成實現多元化業務，以及通過不同舉措提升經營效率有着密切關係。
進軍高附加值領域，業務多元化平穩推進
中環控股最初在香港以承建商起家，收入主要是地基工程及上蓋建築工程。2019年10月公司完成控股權轉換，交易完成後，餘竹雲成為中環控股實控人兼董事局主席，之後中環控股的業務也有所變化。
據瞭解，藉助餘竹雲在國內的資源和協同優勢，中環控股由之前單一的建築工程逐漸向多樣化的產業服務鏈業務轉變。發展至今，秉承着“多元化”思想，該公司已經形成了地基工程及上蓋建築工程、物業發展及投資物業業務、物業管理服務、建築材料買賣、健康及醫療服務、智慧物流及資訊系統六大業務分部。
智通財經APP觀察到，截至2020年12月31日，按照營收佔比計，地基工程及上蓋建築工程依然是集團的主營業務，期內營收1.89億港元，營收佔比為50.6%，但是相較上一財年度的98.6%，可以看到，建築工程的營收佔比已經大幅縮減，而這即是集團業務多元化的結果。
如建築材料買賣，主要包括建築鋼材、水泥、建築用砂及石材，期內實現營收約1.2億港元，營收佔比達到32%，而上一年度收入為零。這説明集團在業務多元化方面也在考慮業務的協同性，發展建築材料買賣是建築工程業務產業鏈上游的延伸，與建築工程形成協同效應，增強業績的穩定性。
健康及醫療服務是集團發展較快的另一個業務，期內實現營收5850萬港元，營收佔比15.7%，而上一年度收入為零。大健康領域是發展最快最有潛力的行業之一，據中國研究院發佈的《中國大健康產業戰略規劃及企業戰略諮詢報告》統計顯示，中國大健康產業規模於2019年達到8.2萬億元人民幣，預計2023年將突破14.09萬億元人民幣，CAGR5達到12.55%，不僅空間大而且增速快。
此外，期內在物業投資、物管服務領域也留下濃墨重彩的一筆。期內中環控股在浙江衢州擁有一個新開發項目，11月11日與雷迪森旅業集團簽約併發布新品牌中環·新田鋪，該項目包括酒店、公寓及別墅，主題為“田園康養綜合體”。項目總地盤面積27920平方米，總建築面積37356平方米，預計2021年12月完工，集團持有總建築面積18599平方米，計劃用於酒店租賃獲得租金收入。
另外在2020年11月10日，集團全資附屬公司中環紫荊與合肥中恆置業就收購安徽中港物業簽訂協議，總代價351萬港元，得以進軍物業管理服務領域。期內集團管理建築面積月180萬平方米，取得收益590萬港元，營收佔比1.6%。
中環控股多年來在智慧物流及資訊系統業務也有佈局，主要是越來越多的客户日益依賴網絡以獲取新產品及服務的資訊。
縱觀中環控股的業務佈局可以看到，其在原來主營建築工程的基礎上，擴展業務建築材料買賣具備業務協同性，而大健康、物業投資、物管服務都屬於具有潛力且高價值行業。這也是集團快速實現盈利，綜合淨利潤從上一年度虧損1269萬到當前僅虧損65萬港元的重要原因。
戰略佈局餐飲領域，未來看點十足
除了大健康、物管服務等高價值行業，餐飲業、SAAS服務等海量市場和新興市場，也是中環控股未來佈局的方向。
財報顯示，展望未來，中環控股憑藉集團智慧物流優勢的協同效應，以及控股公司在浙江新田鋪的農業基地資源，集團旨在2021年進一步擴大農產品及餐飲食材的供應鏈業務，包括但不限於開設餐飲店鋪、建築及設計店鋪、餐飲物流服務、餐飲品牌管理以及培訓及諮詢服務。
集團致力於為商鋪客户提供更高效餐飲食材供應鏈，結合互聯網、系統數碼模型及智慧物流服務，供應鏈設計將主要集中為商鋪客户儘量降低餐飲食材、系統物料配送服務、物料採購管理服務及軟件即服務的綜合成本。
數據表明，目前中國餐飲業市場容量達到4.7萬億元，其滲透到人們生活的方方面面，而在這樣的海量市場中，通過差異化競爭，以及中環控股與原有業務協同效應，完全可以開闢一片屬於自己的天地。中環控股管理層也認為，發展餐飲、物流供應鏈、SAAS等具備協同效應，可以鞏固集團的收益基礎。
智通財經APP認為，2020年的財務數據已經證明了中環控股的多元化方向的正確性，不僅提升了集團的營收天花板，夯實了營收基本盤，同時向高價值領域佈局也增大了利潤空間，未來的發展看點十足