國金證券指出，SCK和JSCK成為最大亮點，星科金朋全年扭虧為盈，與大客户合作持續深入背景下，國金證券預計韓國兩個工廠在2021年將繼續成為公司營收增長的最重要支撐。
國金證券主要觀點如下：
事件：4月28日公司公告2020年年報和2021年一級報，2020年實現歸母淨利潤13億元，同比增長1371%；2021年一季度實現歸母淨利潤3.9億元，同比增長189%，經營持續向好。
SCK和JSCK成為最大亮點，星科金朋全年扭虧為盈：2020年在大客户新品持續導入情況下，韓國工廠JSCK營收12.35億美元，同比增長65%；淨利潤5833萬美元，同比增長670%;同時在SCK帶動下，星科金朋實現營收13.4億美元，同比增長25%，淨利潤從2019年的虧損5432萬美元到2020年的盈利2294萬美元，實現扭虧為盈。與大客户合作持續深入背景下，國金證券預計韓國兩個工廠在2021年將繼續成為營收增長的最重要支撐。
負債率持續下降，財務成本持續降低：2020年公司資產負債率從62%下降到58.5%，帶動財務費用從2019年的7.4億元下降到5.7億元。國金證券認為隨着經營持續向好和定向增發完成，資產負債率和財務成本有望繼續下降。
國內工廠利潤率反映封測行業的利潤彈性：2020年滁州廠營收增長4.6%，淨利潤增長32%，淨利率達到17.3%；宿遷廠營收增長10.9%，淨利潤增長75%，淨利率達到11%，皆遠高於公司整體6%的淨利率。國金證券認為由於滁州廠和宿遷廠以打件等傳統封裝為主，高淨利率部分反映了2020年四季度開始的封裝漲價帶來的業績彈性。
期待資本開支增加帶來的產能彈性：2021年公司規劃資本開支43億元，預計增長30%，國金證券認為總體上公司資本開支有所擴張但仍然相對謹慎，客户的新增需求能夠支撐產能增長。
風險提示：行業產能擴張過快；供應鏈重複下訂單；台積電/英特爾發力先進封裝。