現在市場特點是全市場整體估值便宜，但是局部估值較高。高估值的公司往往是行業龍頭，競爭優勢明顯，投資者看好他們的未來，願意給更高的估值當然這也是以犧牲未來的收益率為代價的。低估值的公司，多少有些瑕疵，或者前景暗淡，或者未來不確定性更大，因此有較大的折價。過去一年，基金行業良好的業績中，估值提升貢獻了較大比例，未來估值進一步提升的可能性不大。這是因為，現在國內疫情控制較好，經濟恢復良好，流動性面臨邊際收緊的可能性在增加，因此進一步提升估值的可能性不大。近期有些風險因素在增加，比如在嚴格的防疫措施下，特別是取消年會、聯歡、聚餐等羣體性聚會，讓投資者對春節白酒的消費產生了一定擔憂等等。因此，市場面臨短期震盪調整的壓力。
白酒行業分析：
1、對於中低端白酒的看法
中低端和高端白酒各有各的賽道和邏輯，因為消費場景和需求都是不一樣的。從現在消費升級來看，高端白酒是大家一致認可的，因為競品比較少，可以走向全國化的就3家。次高端壓力比較大，在商務宴請、婚宴等場景中喝得比較多，受經濟週期影響較大，但也有自己的發展空間。低端的也有集中的趨勢，通過渠道和經銷商的管控，還能賺很多錢。因此各有各的優勢。
2、 對於白酒行業目前處在歷史高位的看法
白酒估值處於歷史高位，但是橫向比較看，一些具有類似屬性的公司估值更貴，這樣看來，白酒的估值性價比還是不錯的。近來受到國內疫情反覆，大家擔心旺季消費受阻，股價出現一些調整，這很正常。調整後會帶來更好的介入機會。
（文章來源：長城基金）