謎底揭曉，復星集團旗下的上市公司豫園股份將入主國內最年輕的白酒上市公司金徽酒。
圖片來源：圖蟲創意
5月27日晚間，金徽酒發佈公告稱，控股股東亞特集團與豫園股份於當日簽署《股份轉讓協議》，前者擬將持有29.99998%的股份以12.07元/股的價格轉讓給後者，交易額達18.36億元。此次轉讓完成後，金徽酒控股股東將變更為豫園股份，實際控制人也將變更為復興集團董事長郭廣昌。
同日晚間，金徽酒方面相關負責人在回應《國際金融報》記者採訪時稱，具體交易內容協議裏寫的很詳細，至於亞特集團轉讓的原因並不清楚，“一切以公告為準”。對於豫園股份入主後，是否會對金徽酒的整體發展規劃產生影響，該負責人一併表示，此項交易尚需履行前置事項，最終能否達成還處於待定之中。
5月28日，金徽酒開盤漲停，豫園股份漲逾3%。
作為甘肅白酒龍頭，坐落於甘肅省隴南市徽縣伏家鎮的金徽酒，是國內建廠最早的中華老字號白酒釀造企業之一。2006年底，甘肅亞特投資集團入主金徽酒。2016年3月，金徽酒以每股10.94元的發行價登陸上交所，成為國內第19家白酒上市公司。
根據招股説明書，亞特集團主要從事投資管理業務，在金徽酒上市之前，除持有金徽酒15477.85萬股（持股比例73.704%）外，該集團還持有海南亞特、甘肅金徽礦業、金徽房地產、亞鑫房地產及亞特小額貸款等公司股權。
Wind數據顯示，截至目前，金徽酒的十大股東有佔股51.57%的亞特集團、佔股5.37%的隴南眾惠投資、佔股5.15%的中信興業投資，以及乾惠投資、怡銘投資分別持股3.15%，金徽酒第一期員工持股計劃也位於十大股東之中，佔股1.26%。
從財務數據來看，自亞特集團控股金徽酒至今14年間，金徽酒的營業收入從不足億元，一路飆升至2019年的近17億元。那麼，該集團為何要拋售金徽酒近30%的股權？
5月28日中午，《國際金融報》記者就轉讓金徽酒股權的相關問題聯繫亞特集團方面，但是其公開電話一直處於無人接聽狀態。
品牌管理專家、九度諮詢董事長馬斐對《國際金融報》記者直言，資本的最終目的是賺錢，投資金徽酒以來，亞特集團已獲較為可觀的投資收益，加上亞特集團的主業並不在酒業，“讓在酒業有想法、有前瞻性的新資本進來是好事”。
“金徽酒目前已經在隴酒行業佔據了頭把交椅，營收的快速增長主要源自與隴酒行業內的快速整合，作為龍頭玩家，金徽酒獲得了巨大的收益。”CIC灼識諮詢執行董事王文華亦對記者表示，亞特集團這次拋售的原因可能是認為金徽酒在省內發展基本已經達到極限，而自己在全國範圍的資源有限，對於金徽酒未來全國化拓展沒有強大的助力，而復星系的豫園股份正好能滿足金徽酒全國化拓展的未來發展戰略佈局。
根據金徽酒2019年年報，從地域分佈來看，甘肅省內市場仍是其大本營，這一區域營收佔比超過85%，其中包括隴南市、天水市在內的甘肅東南部仍占主導地位。截至2019年年末，該公司省外市場營收佔比為12.9%。
值得注意的是，在亞特集團轉讓金徽酒股權的同時，其依然保留了近22%的佔股，這在一定程度上保留了對金徽酒的投票權。在更多行業人士看來，亞特集團這一行為可謂“一箭雙鵰”，不僅可通過轉讓將大筆資產盡歸囊中，還可緩解資金壓力，降低金徽酒因高比例股權被質押所帶來的風險。
根據金徽酒公告上的一組數字，截至5月27日，亞特集團持有其2.62億股股份，累計質押股份達2.03億股，佔總股本的40.02%，佔其持有股份總數的77.61%。
實際上，自5月26日金徽酒發佈停牌公告後，外界就對其在公告中提及的“控股權或發生變更”產生無限猜想。記者注意到，曾有投資者在社交投資平台雪球板塊上猜測，金徽酒控股股東此次籌劃的重大事項或與收併購相關。
如今，答案揭曉，不過以復星快樂時尚旗艦平台定位，有着滬市“老八股之一”之稱的豫園股份作為“故事主角”出場頗令人意外。
相關資料顯示，豫園股份的前身是豫園商場，於1987年獲批成為上海商業系統首家股份制企業。1992年，其吸收合併豫園旅遊、南市區飲食等十四家單位，並於同年在A股上市。2001年，復星入股成為其第一大股東。6年後，該公司收購上海星泓、閔祥地產等28家公司的全部或部分股權，同年，證券簡稱由豫園商城變更為豫園股份。目前，豫園股份的業務以涵蓋黃金珠寶飾品、文化商業及旅遊地產、海派餐飲等業務。
“這意味着，豫園股份旗下的中華老字號品牌家族將達17户，豫園旗下餐飲食品事業羣在白酒賽道的產業佈局也浮出水面。”5月27日晚間，豫園股份在其微信公眾號中一篇名為《豫園股份擬18.3億收購金徽酒29.9%股權》的文章開篇便如是表述。
根據王文華的表述，目前，豫園股份旗下的餐飲事業部的核心戰略仍然是升級家庭快樂消費產業集羣。白酒作為中國傳統消費品中的重頭，佈局白酒賽道能幫助豫園股份豐富其餐飲食品類產業的結構。“豫園股份大消費產業中的餐飲業務在毛利上僅次於度假村業務，超過60%，白酒同時又是餐飲業中毛利極高的細分，對於餐飲食品事業部發展會有較大的幫助”。
事實上，若將時間線拉長一些，豫園股份此次入主金徽酒，與其背後的“復星系”資本有着千絲萬縷的關係。根據相關資料，就在6個月前，復星全球合夥人、豫園股份執行總裁石琨，復星集團創始人、董事長郭廣昌一行曾赴乾隆江南酒業考察。時間在追溯到更早一些，2019年9月，在2019中國·宿遷綠色產業洽談會上，石琨曾代表豫園股份與乾隆江南簽訂了戰略合作協議。
此外，2017年12月，復星國際以66.17億港幣（約合人民幣55.63億元）的對價，從朝日集團控股株式會社買入青島啤酒17.99%的股權，成青島啤酒第二大股東。復星國際董事長郭廣昌隨後還為此寫下一篇題為《我和青島啤酒的故事》的文章，並對成為青島啤酒的股東“感到很榮幸”。值得一提的是，根據今年2月青島啤酒發佈的相關公告，石琨當選該公司第九屆董事會非執行董事。
那麼，對酒類板塊如“情有獨鍾”的“復星系”是否會繼續“醉酒”？據白酒行業專家晉育峯推測，“不排除繼續佈局的可能”。其進一步表示，“只要能順利發揮協同效應，復星系可以以金徽酒 豫園股份的雙平台繼續收購其他酒企，打造成一個全新的產業投資 產業運營平台。”
記者 馬雲飛