國債期貨全線上漲，8月資金面怎麼走？

7月30日，國債期貨各品種主力合約全線上漲。

截止收盤，10年期主力合約漲0.47%，5年期主力合約漲0.25%，2年期主力合約漲0.10%。10年期國債活躍券210009收益率報2.8400%，日內下行4.25bp。

短期債市或呈震盪走勢

自7月9日降準消息公佈之後，期債市場情緒高漲，相對應的，債券市場利率出現了明顯下行。

目前短期疫情反覆和自然災害等突發事件導致避險情緒增加，對債市有所支撐。

對於機構來説，即使看好期債後期走勢，也覺得利率水平過低。

此外，7月29日、30日兩天，央行均開展了300億元7天期逆回購操作。臨近月末的適時放量，這些都表明了央行維護流動性穩定的態度。

雖然公開市場操作量提高了一些，但操作利率並沒有降低，這體現了穩健貨幣政策取向並沒有發生改變。

海通期貨稱，總體來看，目前利率上行的基本邏輯還沒有被打破，在寬信用傳導路徑沒有疏通之前，債市仍有機會。

但隨着10年國債期貨趨近百元整數關口的強阻力點位，市場分歧逐漸增多，獲利盤拋壓逐步增加也將導致價格波動加大，預計短期債市收益率或呈震盪走勢。

8月資金面怎麼走？

展望8月資金面，專家認為，7月央行降準仍不足以填補8月流動性缺口，在政府債券供給增加等因素影響下，央行還需要進行一定的“補水”。

光大證券銀行業首席分析師王一峯預計，8月份基礎貨幣缺口在5500億-6000億元，當月MLF到期7000億元，合計缺口達到1.25萬億-1.3萬億元。

中信證券固收首席分析師明明也稱，考慮到8月政府債淨融資規模較大，財政存款可能增加2000億元左右，將對資金面造成一定影響。