最近兩天，股市接連回調，受此影響，權益類基金重倉股普遍受挫，淨值出現明顯回調。面對市場震盪，基民們可能關心基金經理有沒有減倉、有沒有調倉，但基金的持倉並不是實時公開，無法準確獲知。但有一個指標也許透露基金經理調倉信息——基金估值。
什麼是基金估值？
如果你經常買基金，也許會留意到很多基金銷售平台都有基金實時估值相關指標，基金實時估值，是基金銷售機構提供的一種數據參考服務，僅僅是一種預估值和參考值，而不等同於實際淨值。
由於基金公司一般都是在交易日晚上公佈當天的基金淨值，也就是説，當天白天交易的時候並不清楚買入賣出的價格是多少。淨值估值就給了大家一個參考，幫助投資人對基金漲跌做一個大概的判斷。
為什麼基金估算淨值和實際淨值差異較大？
既然是估算值，就肯定會存在相應誤差。那麼哪些因素會導致基金估值存在誤差呢？主要有以下三種情況：
基金持倉信息有滯後性
舉個例子：假如某隻基金是4月15日公佈了季報，到了6月15日，距離季報公佈已經過去了兩個月。但基金經理的持倉並非一成不變，這兩個月間，他可能進行了諸多操作，比如加倉、減倉、調整行業配置、調整重倉股等。而前面説過，基金實時估值是根據定期報告中的重倉持股來預估的，一旦賴以估算的底層數據發生了變動，都會影響到基金實時估值的準確性。所以一般來説，距離定期報告披露的時間越久，誤差就越大。
無法獲取基金的全部持倉信息
這個還是定期報告“惹得錯”。基金的季報，只公佈前十大重倉股！也就是説，它只公佈持倉前十位的股票，並非全部持倉股票。在做實時估值的時候，由於沒有辦法知道這些未公佈的持倉股票，所以很難算得完全準確。
另外即使偏股型基金，也並非完全配置在股票上，還是會有一定的其他品種，比如債券、現金等。這在一定程度上也會影響基金實時估值。
特殊情況
大額申購會攤薄現有持有人的收益/虧損，基金淨值的漲/跌幅也會因此被拉低，導致與估值存在較大差異。
近期市場震盪，哪些基金估值和淨值差異較大？
7月27日晚間披露的基金淨值數據顯示，多位管理資金百億級的明星基金經理，所管基金的實際淨值與估算淨值有較大出入，實際淨值在當日A股市場暴跌中的跌幅遠小於估算淨值的跌幅。
值得一提的是，截至6月30日的基金二季度股票持倉數據，剛在上週披露完畢，而一批明星基金的估算淨值與實際淨值之間的較多出入，可能意味着當前基金經理的實際持倉，與剛剛披露完的基金二季度末股票持倉相比，已發生不小的變化。
明星基金經理王宗合，其主打的一隻產品為鵬華匠心精選基金，該基金在7月27日的估算淨值下跌為5.44%，而當日晚間披露的基金淨值實際跌幅為4.74%。截至今年第二季度末，鵬華匠心精選基金的前十大重倉股主要包括美團、騰訊、貴州茅台、愛爾眼科等品種。
葛蘭管理的中歐醫療健康基金也大致如此，該基金在7月27日收盤後的估算淨值下跌2.42%，但在晚間後披露的淨值實際跌幅卻僅為1.69%。實際上，在7月26日，該基金在當日暴跌後的估算淨值超過6%，但在26日晚間披露的實際跌幅卻也只有5%。
睿遠基金的明星基金經理傅鵬博也大概率作出了調倉，他管理的睿遠價值成長基金在7月27日的估算淨值下跌達3.4%，但27日晚間披露的淨值實際跌幅為2.93%。
此外，管理資金超過500億的歸凱，其管理的嘉實領先成長基金在7月27日大跌後，估算淨值下跌達到3.48%，但最終的淨值實際跌幅僅為2.08%。此外，他管理的另一隻嘉實新興產業基金，在7月27日暴跌後估算淨值下跌3.2%，但最終的實際淨值跌幅為2.19%。
基金的估值和淨值差異較大，該怎麼辦？
如果你是單純地看好一些行業，比如新能源、消費、軍工等行業，擔心原本重倉該行業的基金調倉換股，發生風格漂移，可以賣出或者轉換成行業主題基金，行業主題基金由於嚴格限制了基金的投資範圍，風格漂移的概率比較小。
而如果你是更看好基金經理，就不要太在意基金持倉行業的變化，優秀的基金經理，在選股、擇時上的表現遠遠好於大多數個人投資者，他會根據市場行情的變化做出相應的調整，比如本輪基金經理的防禦性調倉，可以讓基金在市場下跌過程中跌幅更小，減少投資者的損失，優化基民的持基體驗。
(文章整理自券商中國、華夏基金)