中國基金報記者 章子林
隨着上市券商上半年業績披露接近尾聲，券商資管子公司的業績也浮出水面。
今年是資管新規過渡期收官之年，在各項政策引導下，券商資管正處於全面轉型階段，通道業務佔比持續減少，主動管理規模穩步提升，資管業務內部結構不斷優化。從經營數據來看，券商資管子公司上半年出現明顯洗牌趨勢。
今年上半年，目前已經披露上半年業績的13家券商資管子公司中，有3家營收超10億元，較去年減少一家。從淨利潤來看，東方紅資產管理、海通資管和華泰資管上半年淨利潤位居前三，分別為6.65億元、5.5億元和5.22億元。此外，9家券商資管上半年淨利潤超過1億元。
整體來看，上半年，東方紅資產管理、國君資管、中泰資管、長江資管四家券商資管子公司實現營收淨利潤雙增。其中，東方紅資產管理表現搶眼，不僅營收和淨利潤均躍居第一位，且增幅巨大，上半年淨利潤實現翻倍。
與此同時，海通資管表現穩健，在洗牌之下，其上半年淨利潤穩居第二。此外，財通資管上半年營收首次躋身前五，表現不俗。
三家券商資管上半年營收超10億元
國君資管排名上升兩席 財通資管首次躋身前五
2021 年為資管新規過渡期的最後一年，資產管理行業加速向主動管理轉型，截至 2021 年 6 月末，證券公司受託資產管理總規模達 10.52 萬億元，較 2020 年末增長 0.95%，證券公司資產管理總收入達 146 億元，同比增長 2.14%。與此同時，隨着銀行理財子公司等市場參與者的增加，行業競爭進一步加劇，市場格局進一步分化。
除去一家無可比數據的券商資管，上半年，券商資管之間的業績分化仍較為明顯，12家公司中，有7家今年上半年累計營收超過5億元，但仍有5家上半年營收不足3億元。
具體來看，東方紅資產管理上半年實現營收19.7億元，排名從去年的第二位躍居第一，國君資管則以12.01億元的營收緊隨其後，排名上升兩位，海通資管也錄得10億元的營收，展現出強大的吸金能力。此外，華泰資管則以9.65億元的營收排名第四，較去年同期下降三位。
值得注意的是，財通資管首次營收擠進前五，今年上半年，公司實現營收6.34億元，排名第五。業績增長之下，公司管理規模也大大幅增長。截至2021上半年末，財通資管資產管理總規模突破2000億元，其中主動管理佔比超9成，公募管理規模首次站上千億關口，非貨管理規模挺近公募管理人Top40，半年時間排名大幅上升26位。據瞭解，公司堅持“主動管理+風險防控”兩手抓的發展戰略，目前已形成了覆蓋“權益、固收、創新”三駕馬車的業務版圖。
同比來看，除去無同比數據的1家券商資管，12家公司中，有6家上半年營收同比實現了正增長，且4家券商資管同比增幅超過了10%。
今年上半年，東方紅資產管理實現營收19.7億元，同比增長64.17%，是11家公司中增長速度最快的一家，展現了一線券商資管強大的吸金能力。國君資管則以19.5%的同比增速緊隨其後，增速頗為強勁。此外，中泰資管上半年實現營收2.29億元，同比增幅15.66%，體現了中型券商資管的發展潛力。今年上半年，中泰資管在穩步壓降報價型大集合產品規模的同時，實現了總規模增長。截至 2021 年 6 月 30 日，資產管理業務規模 1543.04 億元，較上年末增長 73.45 億元。
值得注意的是，仍有6家券商資管上半年營收同比出現下滑，其中，3家降幅超過20%，分別為廣發資管、華泰資管和浙商資管，上半年分別實現營收6.25億元、9.65億元和1.97億元，同比降幅分別為26.38%、25.71%和24.23%。
洗牌明顯！
東方紅資產管理、海通資管、華泰資管上半年淨利潤排前三
2021 年上半年,各家券商資管依託自身資源稟賦，積極推進公募化改造與各類產品發行，行業整體受託客户資產管理業務淨收入呈現同比增長趨勢。不過，在居民財富管理需求持續高 漲、數字化浪潮強勢來襲、行業創新不斷湧現的背景下，券商資管的競爭也逐漸加大，分化日益顯現。
從淨利潤來看，券商資管上半年座次洗牌明顯。
就排名前五的公司而言，東方紅資產管理從去年同期的第六位躍居第一，上半年淨賺6.65億元，海通資管以5.5億元的淨利潤仍然位居第二，華泰資管則從去年同期的第一降至第三，上半年淨賺5.22億元，國君資管名次升一位，以3.78億元的淨利潤排在第四，招商資管名次降一位，以3.73億元的淨利潤排在第五位。
“內卷”之下，是券商資管的求新求變。
今年上半年，東方紅資產管理表現搶眼，不僅營收和淨利潤均躍居第一位，且增幅巨大，上半年淨利潤實現翻倍。根據東方證券發佈的半年報，今年上半年，東方紅資產管理持續加強投研能力建設，加大權益類基金佈局，推動固收業務穩步發展，完善普通 FOF 產品 線，有序推進大集合公募化改造工作，管理規模實現新的突破。截至報告期末，東證資管受託資產管理總規模人民幣 3525.88 億元，其中公募基金管理規模達 2602.03 億元。
今年上半年，國君資管獲得公募資格，正式進入公募新時代，依託集團和公司深厚的研究積澱和投資能力，上半年公司各項業務成績亮眼；國君資管君得益三個月持有FOF持營規模超70億元，刷新國內公募FOF規模，同時也順利完成張江光大園REITs的設立和上市工作。此外，海通資管也在努力推進大集合資管計劃向公募基金轉型，擬以客户需求為導向、以市場風險收益為基礎建立公私資管產品線，逐步豐富公司產品體系服務客户，着力培育和形成涵蓋權益類投資、固收類投資、量化投資、跨境投資及其他另類投資等多類公、私募資管產品。
同比來看，6家券商資管上半年淨利潤同比實現正增長，其中4家增幅超過5%。分別為東方紅資產管理、長江資管、財通資管和海通資管。上半年，東方紅資管實現淨利潤6.65億元，同比增幅高達100.3%， 是券商資管中增長速度最迅猛的。長江資管上半年淨賺1.05億元，同比增幅達9.9%。此外，海通資管也實現了5.36%的增長。
值得注意的是，7家券商資管上半年淨利潤同比出現下滑。其中浙商資管同比下跌幅度最大，高達74.36%，廣發資管和光證資管同比跌幅也較大，分別為37.77%和27.18%。
主動管理轉型大有成效
今年是資管新規過渡期的收官之年，資管行業的整體運作更加規範成熟，市場環境也愈加公平。截至2021年1季度，券商資管公司的業務規模為8.53萬億，通道等非主動管理業務的規模有序壓降，各家券商資管公司都展開重質輕量的轉型發展，迎接全面發展新機遇。
今年以來，券商資管公司的公募化產品數量和規模大幅增加，產品結構全面向淨值型、標準化方向優化，主動管理資產規模穩步增長，轉型大有成效。
從主動管理規模佔比來看，上半年均有不同程度的增長，部分公司增速非常明顯。截至 2021 年 6 月末， 海通資管公司管理規模 1882 億元，其中主動管理規模 1594 億元，佔比提升至 84.7%。此外，光證資管上半年受託資產管理總規模為 2677 億元，較 2020 年末增長 14.59%， 其中主動管理規模為 2226 億元，較 2020 年末增長 27.76%；主動管理類佔比為 83.15%,較 2020 年末提升 8.57 %。截至報告期末，浙商資管存量資產管理規模 1306.03 億元，與去年同期基本持平； 主動管理規模 917.88 億元，佔總規模的 70.28%，同比提升約 13.09%。此外，今年上半年，招商資管主動管理月均規模佔比 59.88%，同比提升 20.94%。
上半年，華泰資管加快向主動管理方向轉型步伐，資產管理規模質量不斷提升。合計管理集合資管 計劃 195 只，合計管理規模人民幣 1,187.35 億元。單一資產管理業務加快探索淨值型委外業務，持續推進業務轉型。
與此同時，券商資管公募化轉型效果顯著，據Wind數據，截至2021年6月底已有券商資管公司旗下共計76只大集合產品完成了公募化改造。
下半年“打法”來了
上半年的成績單已經交出，而從上市券商的半年報中，我們也能窺得券商資管下半年的發力重點，展望 2021 年下半年，資管新規過渡期即將結束，各家在節奏上也會有所加快。
下半年，興證資管表示將全力完成大集合公募化改造和資管新規整改工作，做好公募業務的銜接與佈局；在紮實推進“固收+”業務、持續做大規模的基礎上，抓好權益 投資業務管理；積極探索產品創新，構建面向未來的資管產品體系，為客户提供全方位綜合金融服務。
東方紅資產管理將升級進化投資研究體系，進一步強化投研一體化優勢；點面結合加強客户 開發，拓展服務廣度和深度；繼續大力發展公募業務，完成所有大集合公募化改造工作，推動資 產配置類業務、Smart Beta 指數新產品佈局，不斷豐富產品譜系，並持續加強人才梯隊建設，構建具有吸引力和市場競爭力的機制。