招金礦業(01818)成功獲批H股“全流通”資格，長期價值將充分釋放

經中國證監會批准，招金礦業(01818)於今日正式獲得H股“全流通”資格。資格獲批意味着招金礦業將有不超過1,560,340,597股未上市內資股未來可轉為境外上市股份(H股)並在香港交易所上市流通，這標誌着內資股在境外上市流通的通道被有效打通。

作為2020年首家申報H股“全流通”的上市公司，公司管理層早在2019年初，全流通政策未全面出台前就提前佈局，先後完成中介機構選聘、法律盡職調查、協調股東出具文件等有關前期工作，及時依法合規履行完畢內部決策程序及國資部門的審批。

在去年11月中國證監會正式發佈《H 股公司境內未上市股份申請“全流通”業務指引》，全面推開H股“全流通”舉措後，招金礦業申報工作全面提速。公司按最新的業務指引，於2020年1月3日向中國證監會提交H股“全流通”申請並獲受理，歷經幾輪反饋回覆，於6月18日最終成功叩響了申報的大門，順利取得批覆。

智通財經APP瞭解到，H股“全流通”是證監會於2017年底啓動的一項全新試點項目，為的是解決H股上市模式下，在港上市的內地企業或面臨內資股無法在境外流通，從而造成“內資外資股東不一致”的問題。所謂的“全流通”，即通過制度設計，使不能流通的內資股跨境轉登記至香港市場，轉化為H股在港交所上市交易。

從往績H股“全流通”對獲批公司股價的利好能看出，“全流通”對於企業的發展是一大利好，這主要表現在以下幾個方面：

其一是股份流動性增加，提高公司估值。“全流通”使得可交易的股本增加，股份的成交活躍度上升，可吸引更多的資金參與公司股份交易，流動性的增強將帶來估值上的溢價。

其二是修復公司價值。在內資股股東股份流通後，將為之前非流通的內資股提供市場化定價機制，從而修復公司價值。

其三是符合長期戰略和股東利益。“全流通”具有顯著的示範效應和良好的代表意義，有助於提高公司在業務拓展過程中的品牌影響力和附加值，比如眾安作為保險科技第一股，將吸引更多投資者的注意，符合公司長期發展戰略和股東利益。同時，“全流通”後大小股東的利益得到統一，對於保護中小投資者有積極作用。

由此來看，H股全流通對招金礦業來説，可以在增加公司H股的流動性的同時，提高公司在國際市場指數中的權重，帶來增量配置資金，“融資難”問題有望得到大大改善甚至解決;其次，有利於促進招金礦業各類股東利益一致和公司治理完善，提升公司估值。

作為中國最重要的黃金公司之一，招金礦業擁有巨大的儲備增長潛力，公司的黃金資源儲量接近全國的10%，資產規模在全國黃金礦業上市公司中名列前茅，具有突出的規模優勢。公司的利潤率水平始終處於行業領先地位，主要的利潤空間來自於成本低、利潤率高的自產金部分。

值得一提的是，招金礦業近年以來聚焦黃金主業，堅持“一增一減，一優一整”的戰略舉措：努力開疆擴土做加法，對低效資產做減法，優化存量企業可持續，整合產業聚優勢。受益於礦產金產量恢復和工藝提升對成本的控制，公司2020年業績有望因金價上漲而顯著提升，待海域金礦投產後，公司的黃金產量將大幅提升，長期價值有望得到充分釋放。

此次招金礦業H股“全流通”資格的獲批，將有助於優化公司現有股權結構，有力帶動招金礦業市場關注度和H股流通市值的顯著提升，重塑企業價值，有效解決因股份流動性匱乏帶來的價值低估，有利於公司長遠利益發展及整體股東利益。

未來伴隨着黃金企業不斷被追捧的熱浪，招金礦業將吸引更多的機構投資者特別是國際資本的投資熱情，為企業發展提供源源不斷的動力，助力招金礦業在境內外資本市場取得更大發展。