金融界基金06月02日訊 光大保德信銘鑫靈活配置混合型證券投資基金（簡稱：光大保德信銘鑫靈活配置混合C，代碼002774）06月01日淨值上漲2.60%，引起投資者關注。當前基金單位淨值為1.5983元，累計淨值為1.5983元。
光大保德信銘鑫靈活配置混合C基金成立以來收益59.83%，今年以來收益29.06%，近一月收益9.02%，近一年收益64.60%，近三年收益56.67%。
本基金成立以來分紅0次，累計分紅金額0億元。目前該基金開放申購。
基金經理為林曉鳳，自2018年11月03日管理該基金，任職期內收益69.85%。
最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有寶信軟件（持倉比例8.09%）、立訊精密（持倉比例7.93%）、水晶光電（持倉比例7.07%）、邁瑞醫療（持倉比例6.88%）、廣州酒家（持倉比例6.18%）、信維通信（持倉比例6.17%）、東山精密（持倉比例6.09%）、心脈醫療（持倉比例5.31%）、芒果超媒（持倉比例5.01%）、丸美股份（持倉比例4.66%）。
報告期內基金投資策略和運作分析
回顧2019年的行情，政策引導、貿易戰幾度波折和長期配置資金抬升估值上限是主旋律，市場整體表現熱烈，價值和成長風格都有較好的表現，某些核心資產抱團股持續拉高估值創下新高。
本年最大的失誤是在年初由於上年控風險留下的低倉位，錯失了2月這波集中行情，中期調整節奏後穩紮穩打，下半年表現較好，下半年排名銀河偏股型基金前17%。一季度市場走出了政策信心引導、遊資和北上資金活躍、場外配資助力的超跌估值修復行情，我們雖然一路加倉，但大盤漲勢凌厲，隨即調整、快速衝高後跌幅15%。3月初高位建倉不多，2季度市場回調後左側補倉，導致4月淨值短期回調較大，到5月中美貿易戰突然變化，包商事件提高了債市信用風險溢價，直到6月隨着海外市場整體反彈和科創板推出止跌反彈。3季度市場先跌後漲，中美貿易戰幾度波折，國常會提及改革完善LPR形成機制，MSCI二次擴容正式生效，科創板正式開板，華為調高銷量預期引領一波電子股的上漲。4季度市場衝高後盤整，之後在12月開始春季躁動提前，顯示較強的市場風險偏好。中美貿易談判重啓，有望達成第一階段貿易協議，豬價帶動CPI持續超預期，財政部提前下達部分2020年新增專項債額度1萬億元，MSCI最大一波擴容結束，新能源汽車板塊走出較好的一輪走勢。
行業配置上，堅持成長 價值的核心品種，選擇以科技成長、部分大金融和大消費為底倉。上半年大幅增持計算機、電子、部分食品飲料和可選消費，逢低增持部分報表預期較好的醫藥、醫療，大幅減持或清倉建築、銀行、機械、非銀板塊及過熱的農業板塊，但遺憾的是對2019年價值往成長的切換進度預期略早，對長期配置資金抬高估值上限的能力和TMT板塊資金博弈的劇烈波動估計不足，過早減持了累計漲幅較大的白酒底倉，但對化妝品板塊的早期和持續配置收益頗豐；而電子、計算機、通信、傳媒、新能源等成長股隨着研究的深入，逐漸提高配置和持股集中度，並獲得較好的收益。下半年由於資金申購基金規模擴大，市場震盪加劇，行業分化較大，本基金做了波段操作，行業配置逐步恢復到較均衡位置，到年底由於春季躁動提前，進一步提高倉位到較高位置。
後期看市場風格會相對理性均衡，在保持靈活倉位的基礎上，做好結構調整，科技成長和消費依舊是相對看好的板塊。
報告期內基金的業績表現
本報告期內光大保德信銘鑫靈活配置A份額淨值增長率為34.48%，業績比較基準收益率為20.09%，光大保德信銘鑫靈活配置C份額淨值增長率為34.16%，業績比較基準收益率為20.09%。
管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
2020年全球經濟遭遇新冠疫情，海外疫情蔓延和監管不力依舊超預期，短期內還會進一步發酵，影響對海外需求的預期，但提升了中國在國際資產配置中的相對價值：疫情控制得力，並且疫情影響期主要發生在春節淡季，隨着天氣轉暖，各行業復工逐步走向正常化，尤其是龍頭企業，獲得轉單和國際客户的進一步認可，甚至某種程度上起到了凝聚人心的寶貴作用。
疫情的超預期也帶來美儲降息50bp，並預期還會進一步降息，帶動全球貨幣政策寬鬆潮，美10年國債收益率進一步創新低，由於實體投資承接能力有限，資本市場將進一步受益。國內2020年2月經濟數據較差，市場預期地產鬆綁，週期有所反彈，但是除非經濟下行壓力太大，寬鬆政策更可能放在新基建上，成長還會是貫穿全年的主基調，5G建設一旦開啓，將有全球性帶動作用，而疫情期對雲辦公、雲教育、雲診療等業務起了免費引流和很好的普及作用，並將持續改變行業生態，為5G上量提供日益豐富的應用場景。
我們將持續關注海外疫情和美國大選的進展，短期看一季度季報預期比較混亂，可能有錯殺機會。在投資策略上堅持價值 成長的風格，在市場較大的分歧和波動中，堅持合理的估值理性，抓住結構性行情，操作上倉位維持靈活，波段操作，自下而上，選擇產業景氣度提升、有持續的競爭優勢、報表預期較好的個股持有。（點擊查看更多基金異動）