美國經濟搖搖欲墜？二季度GDP恐轉負，美債收益率跌破關鍵水平

亞特蘭大聯儲GDPNow模型對第二季度GDP的預期猛降至萎縮1%，本週早些時候還是增長0.3%。

消費者支出走弱、預期低迷、製造業疲軟……一系列的數據都表明美國經濟根基愈發不穩，機構則應聲下調了增長預期。在投資者對經濟衰退的擔憂持續升温之際，10年期美債收益率週四盤中跌破重要心理關口3%。

多項經濟數據表現疲弱

週四公佈的經濟數據顯示，經通脹調整後的實際個人支出月率年費首次錄得負數，且今年前四個月的數值均被下修，表明今年早些時候的需求弱於預期。

雖然實際支出的下滑主要來自商品支出，而服務支出仍居彈性，但支出的整體放緩仍讓人認為經濟正步履蹣跚地走向衰退。富國銀行經濟學家週四在一份報告中表示：

“我們仍然認為服務支出將帶動消費者支出度過整個夏季，但一旦勞動節到來，服務業的提振可能不足以讓整體消費者支出保持增長。”

更重要的是，消費者信心繼續下滑。美國6月密歇根大學消費者信心指數跌至50的歷史低點。另外，近30%的諮商會受訪者預計，未來六個月商業狀況將惡化，這是自2009年3月金融危機最嚴重時期以來的最大比例。

住宅銷售和製造業調查也表明，美國經濟情況不妙。二手房銷售在5月出現連續第四個月下滑；部分地區聯儲的製造業調查顯示，本月商業活動萎縮，一些製造商正在承受原材料價格上漲、供應鏈不穩定，庫存過高的痛苦。

雖然耐用品訂單數據顯示，5月份企業對設備的投資依然堅挺，這有助於二季度的經濟增長，但美聯儲最新的地區調查顯示，未來幾個月資本支出的預期減弱。

美國二季度GDP將轉為負？

對美國GDP貢獻最大的消費者支出疲軟，令已經轉淡的前景雪上加霜。本週早些時候，一些樂觀主義者已變得謹慎，如今將進一步惡化。

當前，摩根士丹利經濟學家預計，第二季度GDP的年化增長率為0.3%，遠低於幾天前2%的預期。AmherstPierpont Securities的StephenStanley週四將其對第二季經濟增速的預期下調了近一個百分點至2.2%，在報告中稱“消費者支出已急劇惡化”。

亞特蘭大聯儲GDPNow模型對第二季度GDP的預期甚至猛降至萎縮1%，而本週早些時候還是增長0.3%。這意味着美國現在正處於技術性衰退的邊緣。亞特蘭大聯儲表示：

“6月30日，GDPNow模型對2022年第二季度實際GDP增長（季調後的年增長率）的最新估計為-1.0%，低於6月27日的0.3%。近期公佈的數據顯示，第二季度實際個人消費支出增長和實際私人國內總投資增長分別從2.7%和-8.1%下降至1.7%和-13.2%，而實際淨出口變化對二季度GDP增長的貢獻率從-0.11%提高到0.35%。”

美債收益率跌破關鍵水平

經濟衰退的預期升温之際，市場對美聯儲加息的預期明顯降温，反而開始押注美聯儲何時開始降息。美債收益率週四已連續第三天下跌，10年期美國國債收益率下跌10.4個基點至2.989%，2年期也跌至3%以下，兩者之間的收益率之差進一步趨平。

瑞穗證券駐紐約的美國首席經濟學家StevenRicchiuto表示，投資者正試圖確定，一旦美聯儲看到通脹受到控制，他們何時放寬加息週期。目前市場預計，降息將在2023年第一季度開始，且美聯儲將降息超過3次以應對經濟衰退。

BMOCapital Markets策略師BenJeffery和LanLyngen表示，6月最後一個交易日最值得注意的是，10年期美債收益率自6月10日以來首次跌破3%，對美債買盤興趣增加，推低了整條收益率曲線。兩位策略師稱：

“5年期美債收益也觸及3%，這與盈虧平衡通脹率的變動、美聯儲的政策預期變化相呼應。貨幣政策的滯後影響意味着，今年實施的任何緊縮政策對2022年已實現的通脹影響不大。”

聲明：
本文版權歸金十數據所有，未經書面授權任何商業機構、網站、公司及個人禁止轉載或再利用文中信息，違者必究。