10月10日，資本邦獲悉，北京中科晶上科技股份有限公司(下稱：中科晶上)的科創板IPO申請已於近日獲上交所受理，保薦機構為中信建投證券。
(圖片來源：上交所網站)
中科晶上主要面向通信與信息系統需求，從事基帶處理器芯片設計和協議棧軟件開發，基於不同行業應用需求提供芯片模塊、終端、整機、技術開發服務和系統解決方案。
財務數據顯示，2017年至2020年上半年，該公司實現營收分別為4,884.37萬元、6,852.82萬元、1.64億元、9,748.88萬元;實現歸母淨利潤分別為2,121.11萬元、1,679.35萬元、4,332.87萬元、3,064.25萬元。
(圖片來源：中科晶上招股書申報稿)
該公司選擇的具體上市標準為《上海證券交易所科創板股票上市規則》中第2.1.2條中規定的第(一)項標準，即“預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5,000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元”。
此次申報科創板，中科晶上擬公開發行不超過1,000.00萬股人民幣普通股(A股)，計劃募集資金10億元，扣除發行費用後將全部用於與公司主營業務相關的項目，分別為衞星通信終端基帶芯片研發項目、工業級5G終端基帶芯片研發項目、高性能通用數字信號處理器芯片研發項目、補充流動資金。
(圖片來源：中科晶上招股書申報稿)
中科晶上系由晶上有限整體變更設立的股份有限公司。2011年1月12日，中科院計算所出具《關於同意出資成立北京中科晶上科技有限公司的批覆》，同意轉移中心與石晶林、張玉成、胡金龍共同出資組建晶上有限。2016年9月27日，晶上有限完成股改，中科晶上成立。
截至招股書籤署之日，中科算源直接持有中科晶上952.8851萬股股份，持股比例為31.76%，同時，石晶林與中科算源、中科院計算所簽署了《一致行動協議》，石晶林與中科算源、中科院計算所保持一致行動，因而中科算源能夠控制中科晶上表決權的股份比例達到52.14%。因此，中科算源為中科晶上的控股股東。
而中科院計算所持有中科算源100%股權，系中科晶上實際控制人。中科晶上股權結構如下圖所示：
(圖片來源：中科晶上招股書申報稿)
據悉，報告期內，中科晶上主營業務收入前五名客户的銷售額佔比分別為88.87%、77.51%、73.34%和63.61%，客户集中度逐年下降，但比例仍然較高。該公司主要客户為央企、地方國企、上市公司等。未來如果雙方合作關係發生重大不利變化，或主要客户未來對公司的訂單需求大幅下滑並且公司未能及時開發新客户，可能對公司的經營業績產生重大不利影響。
應收賬款方面，中科晶上應收賬款賬面價值分別為608.92萬元、1,673.45萬元、10,394.51萬元和10,232.71萬元，佔同期營業收入的比例分別為12.47%、24.42%、63.54%和104.96%，金額與佔比增長較快。
如果主要客户的經營環境、財務狀況等出現重大不利變化，並且出現支付困難、拖延付款等現象，該公司將會面臨無法及時收回貨款的風險，進而對公司的經營業績、現金流狀況造成不利影響。
經營性現金流量方面，報告期內，中科晶上經營活動產生的現金流量淨額分別為-1,064.00萬元、1,977.67萬元、-487.93萬元和1,159.01萬元，同期淨利潤分別為2,120.62萬元、1,695.52萬元、4,213.19萬元和3,062.40萬元。
中科晶上坦言，此次衝刺科創板，公司還存在以下風險：
1、經營業績波動風險
2017年至2019年，公司分別實現營業收入4,884.37萬元、6,852.82萬元、16,358.92萬元，年均複合增長率為83.01%。報告期內，公司業績增長較快，主要受益於公司的技術創新及下游應用需求領域的快速增長。由於衞星通信和農機智能化均屬於新興產業，未來發展存在一定不確定性，如果客户採購計劃發生變化、市場需求發生變化、公司未能持續推出有競爭力的產品、未能有效開拓新的客户渠道或重要客户合作關係發生變化，可能對公司經營業績產生不利影響。
2、原材料供應風險
公司產品所需原材料主要包括電子元器件及通用芯片等。電子元器件及通用芯片等行業競爭充分、市場供應充足，但其價格可能受宏觀經濟形勢變化、國際貿易形勢等因素影響而上漲。若未來原材料價格持續上漲，而公司不能採取有效措施來抵消原材料價格上漲對公司經營的影響，公司經營業績可能因此受到不利影響。
3、毛利率下降風險
公司提供的產品和服務具有技術含量高、專業性強、研發投入大等特徵，行業准入門檻高，通常具有較高的毛利率。報告期內，公司的綜合毛利率分別為60.68%、61.13%、58.66%和59.48%，持續保持在較高水平，但仍然存在一定波動。為維持公司較強的盈利能力，公司必須根據市場需求不斷進行產品的迭代升級和創新。如果公司未能契合市場需求率先推出新產品、新產品效果未達預期或市場競爭加劇導致公司產品價格大幅下降，可能導致公司面臨綜合毛利率下降的風險。
4、政府補助風險
報告期內，公司計入當期損益的政府補助分別為1,362.41萬元、1,131.14萬元、2,217.58萬元和1,622.54萬元，佔當期歸母淨利潤的比例分別為64.23%、67.36%、51.18%和52.95%。作為國家加快培育和發展的戰略性新興產業，公司因承擔政府部門的課題計劃以及自行研發的相關技術而享受國家有關部門給予的政府補助，相關政府補助根據補助性質在收到補助當期或項目完成驗收後轉入當期損益，從而增厚公司各期利潤。若未來期間公司獲得的政府補助大幅減少，將會對公司的利潤規模產生不利影響。
5、國際貿易環境變化風險
以進出口數據來衡量，我國集成電路產業貿易逆差主要是技術附加值極高的芯片設計工具、IP授權和設備，而輸出順差的是芯片成品中的佔比較低的成本端環節(以封測和製造為主)，行業進口依賴較為嚴重。如果目前國際貿易局勢持續緊張，針對我國的技術和貿易封鎖不斷加劇，將對集成電路行業的設計和生產造成重大影響，從而對公司經營造成不利影響。