這一次，蔚來、理想、小鵬三家又是像約定了時間一樣，幾天內接連增發股票。
接連上市近半年後，經歷了新能源銷量接連走高、資本市場和政策接連利好的下半年，三巨頭如今又缺錢了嗎？在一片光明的市場前景面前，作為領先行業而又擅長燒錢的三巨頭，何時能迎來盈利的日子呢？
共同進退（沒有退）據蔚來官網消息，美東時間12月10日，蔚來宣佈發行6000萬股美國存托股份（ADS），每股ADS代表一股公司A類普通股。大摩和中金香港將擔任本次發行的承銷商。公司擬允許本次發行的承銷商在30天內額外購買900萬股ADS。如果承銷商行使超額配售選擇權，則為6900萬股 ADS。
這已經是蔚來今年以來第三次增發股票。8月31日，蔚來汽車曾宣佈股票增發定價為每股ADS 17美元，總髮行數量8850萬股，承銷商可在30天內選擇超額增發1327.5萬股。蔚來當之無愧是三者之中最擅長燒錢的。
小鵬汽車此次擬募資21.6億美元，在扣除承銷折扣、佣金和應付的其他發行費用之前，此次發行的總收益約為22億美元。承銷商將有30天的選擇權，可以從公司購買總計不超過720萬股ADS。
這是小鵬赴美IPO後的首次增發，在所有融資規模大於10億美元的中國赴美上市公司首次股票增發中，為發行價較公佈前股價折讓最低、且發行價較上市定價溢價最高的一次增發。
12月2日美股盤前，理想汽車發佈公告，擬增發4700萬股美國存托股票（ADS），淨籌資額約16.020億美元，如果承銷商行使超額配售選擇權，理想汽車將最高募資約18.405億美元。
至此，戰呂布的“三英”再一次做到了共同前進（沒有退）。
但是離蔚來上次增發股票和理想、小鵬成功登陸納斯達克，也才過了一百來天，新勢力真的這麼能燒錢嗎？
三季度財報顯示，截至2020年第三季度末，蔚來現金流最高，達到222億，理想189.16億，小鵬則達到199.98億。論燒錢的能力，三者可以説是不相伯仲，存不下錢也是情理之中。
而特斯拉也沒閒着。據外媒報道，特斯拉表示，公司在12月9日通過“AT-THE -MARKET”計劃完成了50億美元普通股配售，以充分利用股價飆升和被納入標準普爾500指數的機會。這也是特斯拉在10個月內第三次迴歸資本市場籌集資金。股份配售的最終結算預計在12月11日完成。
總的來説，在風起雲湧的當下，造車新勢力存錢的意義不大，燒錢才是前進的動力。
那麼接下來融回來的錢，又要往哪裏燒呢？
存錢是為了更高效燒錢
作為造車新勢力的三巨頭，當前三者的銷量和和股價一直處於眾造車新勢力中的領先地位。但同時，三者在核心技術上也是寸有所長，尺有所短。
理想長於增程電動，蔚來強於換電技術，小鵬則在自動駕駛領域叫板特斯拉。
而接下來，三者要燒錢的領域，正是本身自身不擅長的領域。
作為增程電動的狂熱追捧者，李想對那些看不起增程電動的觀點曾直罵髒話。而如今，理想選擇將資金投入到充電技術和純電平台的開發，説明他的思路也不是隻有增程電動鐵板一塊的。
而蔚來方面則表示，在本次ADS發行中，預計所籌款項的約60%將用於新產品與下一代自動駕駛技術的研發；約30%用於銷售、服務網絡擴張與市場滲透；剩餘約10%用於一般企業用途。
此前就曾有消息指出，蔚來正組建團隊準備自研啓動駕駛芯片。
在自動駕駛技術方面，理想和蔚來當前的產品在該領域一直沒有明顯的投入，但是特斯拉已經推出測試版的FSD，國內部分科技公司、傳統車企都在接連加碼該領域，作為造車新勢力的頭部勢力，即使自身的核心技術再強，現實也難免逼着他們必須跟上這新技術的步伐。
其中“智能電動汽車以及軟件、硬件和數據的研發”是小鵬長期深耕的領域，為了努力回擊馬斯克的質疑和抄襲指責，後續該領域仍將是小鵬深入投入的核心技術。
而其中提到的智能電動汽車核心技術的潛在戰略投資就略意味深長。
天眼查顯示，12月8日，小鵬汽車所屬的廣州橙行智動汽車科技有限公司與廣州鯤鵬創業投資合夥企業（有限合夥）合資持股，成立了廣州小鵬新能源汽車有限公司，經營範圍含新能源汽車整車銷售等。該公司由其中廣州橙行智動汽車科技有限公司持股92%。同日，福州鵬行商貿有限公司成立，經營範圍含新能源汽車換電設施銷售等。由小鵬汽車銷售有限公司全資持股。
“換電設施銷售”或許意味着小鵬的潛在戰略投資將涉及換電技術的開發。
也就是説，接下來，做增程電動的理想要試水純電技術，擅長換電的蔚來要開始做自動駕駛，做自動駕駛的小鵬則很可能入局換電。三者都很努力地向着自己本不擅長的領域試探，只為在新的技術路線上不會因為技術發育不均衡而被淘汰。
而此時，馬斯克正忙着炸火箭，然後靜待FSD收穫更多駕駛數據自動升級。
新一輪股票的增發，意味着三巨頭的競爭將進入新的篇章。燒錢技術的成熟度也將更上一個台階。
但是唯獨在盈利能力上未能實現質的飛躍。
繼蔚來首先在二季度實現毛利率轉正之後，跨過三季度，包括理想和小鵬在內三者都成功實現了毛利率轉正。
蔚來繼二季度毛利率轉正之後，三季度內毛利率繼續提升至12.9%；而此前毛利率一直較低的小鵬汽車，在上市後首次發季報也成功實現毛利率轉正，毛利率為4.6%；而同樣首次轉正的理想汽車毛利率則達到19.8%，不僅在三巨頭中遙遙領先，還直追特斯拉同期的23.5%。
毛利率反映的是企業對成本和資金的管理能力，是企業盈利能力的評判標準之一。毛利率轉正意味着三者已經擺脱“賣一輛虧一輛”的狀態。
數據顯示，小鵬汽車三季度總收入為人民幣19.90億元，同比增長342.5%，環比增長236.9%。其中，汽車銷售收入為人民幣18.98億元，同比增長376.0%，環比增長250.8%。
而理想汽車第三季度總營收25.11億元，較第二季度的19.47億元增長28.9%。其中汽車銷售收入24.65億元，環比增長28.4%。2020年第二季度汽車銷售收入為19.19億元人民幣。營收的增長主要得益於新車交付量的快速增長。
蔚來三季度總營收為45.260億元，同比增長146.4%；淨虧損為10.470億元，同比收窄58.5%。
眼看着三者的營收和毛利率都在蹭蹭蹭地上漲，但是實際虧損情況仍不容樂觀。
三季度小鵬汽車淨虧損仍進一步擴大，達到11.49億元；理想三季度淨虧損1.07億元，相較於第二季度的7516萬元增長42.2%。蔚來淨虧損為11.879億元，儘管同比收窄53.5%，與上一季度相比收窄1.6，但是這11億的數字還是相當讓人擔驚受怕。
此外，虧損仍然是造車新勢力集體面臨的難題。今年前三季度，蔚來、理想、小鵬的虧損額分別達到39.15億、2.59億和19.44億元人民幣。
但是理想的省錢秘笈並不是解決盈利問題的本質辦法。作為產銷量始終相對有限的新勢力車企，要想繼續擴大毛利率並進一步實現盈利，三者都需要實現更大的規模效益。
但是在當前來説，擴大規模效益不是單純提升產能就解決能的問題。緊握住自身領先於大多數傳統車企的優勢繼續深耕，並且進一步豐富產品矩陣才是要義。
這彷彿是一個矛盾的問題——既要努力維持良好的營收態勢，也要捨得花錢去投入更多的產品和技術的研發當中，才有機會實現更好的營收。
也就是説無論是燒錢還是省錢，清醒謹慎地把握好二者之間的平衡術，才是走向盈利的關鍵。
長風破浪會有時，不急在一時。